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本文基于2000—2018年中国上市企业数据,从粒度特征角度构建异质性冲击的衡量指标,研究了最大100家企业异质性冲击对经济增长率的影响和11个分行业大型企业异质性冲击对行业内中小企业生产率的影响。研究结果显示:最大100家企业异质性冲击与经济增长率显著正相关;11个分行业大型企业异质性冲击与行业内中小企业生产率显著负相关,其通过加剧中小企业的融资约束来降低其生产率,且在低技术行业、非国有企业和新企业中尤其显著。本文的研究结论不仅补充了关于企业异质性冲击方面的已有文献,也为政策制定者提供了新思路。