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当前从宏观层面对银行投放作用机制的研究居多，似乎很少有从银行内在经营规律和制度的角度来讨论银行投放问题。实际上，从微观的、制度的视角研究问题可能更具针对性。本文通过对2003年以来我国银行投放变化情况的研究，从银行经营行为的角度剖析目前银行投放呈现的新特点。这些特点与银行监管制度变迁有着密切的联系，正是银行监管制度的变迁改变了商业银行的经营模式和经营理念，从而对银行投放的力度、节奏、结构、外延产生深远影响。充分认识银行投放的新特点，有助于我们正确理解当前银行投放的内涵和投放的形式，为加强银行管控和利用好银行杠杆作用提供新的视角平台。
银行投放是指银行对银行资源的投入利用，是对银行资源的配置行为。近几年，我国国民经济呈现平稳较快发展的良好态势，银行业金融机构积极运筹资金，有力地支持经济，银行投放总体健康平稳，但也出现一些新的也是突出的特点：一是投放形式呈现“外延扩大化”趋势；二是贷款投放呈现“前高后低、逐季递减”规律；三是投放期限呈现“加速长期化”趋势。
这些新特点和新趋向说明银行投放有其内在运行的规律，这些规律形成的路径依赖是商业银行遵循市场规律，依据市场供求、外部监管要求和内部管理需要对银行投放的自我理性调整。
①对银行投放的认识应由一元向多元转变
有效发挥银行的功能和作用，必须注重从更宏观的角度分析货币供应量，从整体上把握银行投放的趋势。首先，不能仅看贷款，要看银行全部资产。传统的货币政策信贷传导理论有一个重要的前提条件，即银行的资产结构保持不变，或者说银行贷款与其他资产之间不能完全替代，货币政策才能通过银行贷款传导。其次，不能仅看表内，还要看表外、看中间业务。表外业务也是银行信用的投放，它虽然不代表真实的货币供给，但却满足了实际的货币需求；中间业务是银行服务的投放，它在储蓄向投资的转化过程中起到润滑剂的作用，它们都对货币供求产生重要影响。
②对银行投放的认识应由静态向动态转变
在动态发展的市场经济中，时点数代表的意义局限性越来越明显。要用动态的观念看待银行投放，要从关注时点数转向关注时期数。例如，根据“前高后低、逐季递减”规律，我们分析贷款投放时，就不能仅观察某个季度末的时点情况，而应从全年看、从同期比较看。
③对银行投放的认识应由宏观向宏、微观结合转变
对于银行投放的研究，目前的分析视角一般是从宏观层面，通过投放增长与其他宏观经济指标如GDP、货币供应量、物价、利率等的综合比较分析，得出相应结论，而往往忽视了从微观和制度层面对商业银行贷款增长内在规律的研究。事实上，商业银行的信用扩张不仅与经济发展有关，很大程度上还取决于商业银行自身的风险偏好及外在风险约束强度。如果银行投放增长符合商业银行风险管理的基本要求，我们没有理由过分担心。如果贷款增长超越了商业银行贷款增长内在规律所确定的合理范围，则应采取相应的措施加以控制。如信贷投放的“前高后低、逐季递减”规律虽表现为一定幅度的季节性波动，但这种波动是商业银行根据资本约束对风险资产的微调，目的是以更合理的规模、结构以及风险收益比来分配各种资源，以实现可持续发展。“期限长期化”虽然增加了银行业长期风险资产比重，但该现象是出现在银行业流动性过剩的总体背景下的。因此，它们既没有影响贷款对经济的总体支持力度，也没有超越管控要求的范围，有利于商业银行进一步加强信贷管理。
④对银行投放的认识应由总量向总量结构并重转变
总量和结构是辩证统一的两个方面，银行投放既要重视总量，更要关注结构，要满足经济社会各方面的有效需求，促进各方面的协调发展。首先，要关注资金结构。当前我国货币供给的主要矛盾反映在国际收支领域，外汇储备持续增加迫使中央银行在外汇渠道投放过多基础货币，从而不得不对信贷渠道的货币投放进行压缩，货币供给在银行投放和外汇储备两个渠道之间存在此消彼长的关系。只有充分认识两者的关系，才能真正理解当前的资金形势。其次，要关注区域结构。当前突出的问题是过剩和短缺并存，东部沿海地区银行投放多，而中西部地区银行投放不足。如何提高中西部地区银行投放的比重，促进区域经济平衡发展，是当前银行工作的重要任务。另外，还需要关注银行投放的期限结构、品种结构、周期结构等。
⑤对银行投放的管控应由传统向现代转变
1、联系的方法。用银行杠杆调控经济是现代经济的一大特点。金融是经济的资金表现，运用银行杠杆调控经济，要从银行与社会经济发展的联系中判断问题的本质，从而实现有效调控。同时，还要与资本市场、债券市场、保险市场、外汇市场等方面调控有机衔接。一是从经济发展战略和经济运行中找准问题的关键点。二是从经济结构和布局中找准调控着力点，调控着力点应放在产能过剩、重复建设和高耗能、高污染行业，支持的重点则应放在农业、服务业、社会事业、节能环保、自主创新、欠发达地区等薄弱环节，合理引导社会资金投向。三是从银行自身固有规律中找准切入点。
2、市场的方法。银行投放的变化发展本质上是我国市场经济发展和金融深化的结果。用市场的方法，在着眼点和操作上至少有两层含义：一方面，更多地运用存款准备金、利率及公开市场操作等手段引导银行投放，同时使宏观管控和银行内生的市场化机制相吻合；另一方面，利用宏观手段集中的银行资金资源应更科学地配置以发挥最佳效益。否则可能会派生负外部性，不利于调控目标的实现。一是导致经济信号失真，非市场化调控使信贷投放呈现大起大落，造成银行运行与经济运行一定时段的外在表现脱节，经济运行信号扭曲。二是延缓银行业改革进程。三是加剧区域经济不平衡。
3、原则导向的方法。市场的变化始终领先于管控的行动，任何详尽科学的管控规则也难免滞后于银行业务创新的步伐。商业银行是独立的市场经济主体，有其内在运行的规律，多用原则导向的方法，能够顺应规律，激发商业银行创新的主动性和积极性，使管控和市场效率得到有效提升。一是更多地运用政策导向。二是更多赋予银行创新的空间。三是更多提出原则依据。
(摘自《金融时报》2007.05.28)
银行投放是指银行对银行资源的投入利用，是对银行资源的配置行为。近几年，我国国民经济呈现平稳较快发展的良好态势，银行业金融机构积极运筹资金，有力地支持经济，银行投放总体健康平稳，但也出现一些新的也是突出的特点：一是投放形式呈现“外延扩大化”趋势；二是贷款投放呈现“前高后低、逐季递减”规律；三是投放期限呈现“加速长期化”趋势。
这些新特点和新趋向说明银行投放有其内在运行的规律，这些规律形成的路径依赖是商业银行遵循市场规律，依据市场供求、外部监管要求和内部管理需要对银行投放的自我理性调整。
①对银行投放的认识应由一元向多元转变
有效发挥银行的功能和作用，必须注重从更宏观的角度分析货币供应量，从整体上把握银行投放的趋势。首先，不能仅看贷款，要看银行全部资产。传统的货币政策信贷传导理论有一个重要的前提条件，即银行的资产结构保持不变，或者说银行贷款与其他资产之间不能完全替代，货币政策才能通过银行贷款传导。其次，不能仅看表内，还要看表外、看中间业务。表外业务也是银行信用的投放，它虽然不代表真实的货币供给，但却满足了实际的货币需求；中间业务是银行服务的投放，它在储蓄向投资的转化过程中起到润滑剂的作用，它们都对货币供求产生重要影响。
②对银行投放的认识应由静态向动态转变
在动态发展的市场经济中，时点数代表的意义局限性越来越明显。要用动态的观念看待银行投放，要从关注时点数转向关注时期数。例如，根据“前高后低、逐季递减”规律，我们分析贷款投放时，就不能仅观察某个季度末的时点情况，而应从全年看、从同期比较看。
③对银行投放的认识应由宏观向宏、微观结合转变
对于银行投放的研究，目前的分析视角一般是从宏观层面，通过投放增长与其他宏观经济指标如GDP、货币供应量、物价、利率等的综合比较分析，得出相应结论，而往往忽视了从微观和制度层面对商业银行贷款增长内在规律的研究。事实上，商业银行的信用扩张不仅与经济发展有关，很大程度上还取决于商业银行自身的风险偏好及外在风险约束强度。如果银行投放增长符合商业银行风险管理的基本要求，我们没有理由过分担心。如果贷款增长超越了商业银行贷款增长内在规律所确定的合理范围，则应采取相应的措施加以控制。如信贷投放的“前高后低、逐季递减”规律虽表现为一定幅度的季节性波动，但这种波动是商业银行根据资本约束对风险资产的微调，目的是以更合理的规模、结构以及风险收益比来分配各种资源，以实现可持续发展。“期限长期化”虽然增加了银行业长期风险资产比重，但该现象是出现在银行业流动性过剩的总体背景下的。因此，它们既没有影响贷款对经济的总体支持力度，也没有超越管控要求的范围，有利于商业银行进一步加强信贷管理。
④对银行投放的认识应由总量向总量结构并重转变
总量和结构是辩证统一的两个方面，银行投放既要重视总量，更要关注结构，要满足经济社会各方面的有效需求，促进各方面的协调发展。首先，要关注资金结构。当前我国货币供给的主要矛盾反映在国际收支领域，外汇储备持续增加迫使中央银行在外汇渠道投放过多基础货币，从而不得不对信贷渠道的货币投放进行压缩，货币供给在银行投放和外汇储备两个渠道之间存在此消彼长的关系。只有充分认识两者的关系，才能真正理解当前的资金形势。其次，要关注区域结构。当前突出的问题是过剩和短缺并存，东部沿海地区银行投放多，而中西部地区银行投放不足。如何提高中西部地区银行投放的比重，促进区域经济平衡发展，是当前银行工作的重要任务。另外，还需要关注银行投放的期限结构、品种结构、周期结构等。
⑤对银行投放的管控应由传统向现代转变
1、联系的方法。用银行杠杆调控经济是现代经济的一大特点。金融是经济的资金表现，运用银行杠杆调控经济，要从银行与社会经济发展的联系中判断问题的本质，从而实现有效调控。同时，还要与资本市场、债券市场、保险市场、外汇市场等方面调控有机衔接。一是从经济发展战略和经济运行中找准问题的关键点。二是从经济结构和布局中找准调控着力点，调控着力点应放在产能过剩、重复建设和高耗能、高污染行业，支持的重点则应放在农业、服务业、社会事业、节能环保、自主创新、欠发达地区等薄弱环节，合理引导社会资金投向。三是从银行自身固有规律中找准切入点。
2、市场的方法。银行投放的变化发展本质上是我国市场经济发展和金融深化的结果。用市场的方法，在着眼点和操作上至少有两层含义：一方面，更多地运用存款准备金、利率及公开市场操作等手段引导银行投放，同时使宏观管控和银行内生的市场化机制相吻合；另一方面，利用宏观手段集中的银行资金资源应更科学地配置以发挥最佳效益。否则可能会派生负外部性，不利于调控目标的实现。一是导致经济信号失真，非市场化调控使信贷投放呈现大起大落，造成银行运行与经济运行一定时段的外在表现脱节，经济运行信号扭曲。二是延缓银行业改革进程。三是加剧区域经济不平衡。
3、原则导向的方法。市场的变化始终领先于管控的行动，任何详尽科学的管控规则也难免滞后于银行业务创新的步伐。商业银行是独立的市场经济主体，有其内在运行的规律，多用原则导向的方法，能够顺应规律，激发商业银行创新的主动性和积极性，使管控和市场效率得到有效提升。一是更多地运用政策导向。二是更多赋予银行创新的空间。三是更多提出原则依据。
(摘自《金融时报》2007.05.28)