【摘 要】
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本文首先采用Fama&French三因素模型实证研究我国2005年7月之前成立的56只股票型基金投资风格的分布及其在不同股市行情下的风格漂移情况;然后采用EGARCH模型来探讨投资风格
【机 构】
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江西财经大学经济学院,华南理工大学经济与贸易学院
【基金项目】
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教育部高校博士学科点专项科研基金新教师类资助课题(20120172120050);广东省哲学社会科学“十二五”规划项目(GD13YGL05);中央高校基本科研业务费专项资金(2015ZM086)的阶段性研究成果
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本文首先采用Fama&French三因素模型实证研究我国2005年7月之前成立的56只股票型基金投资风格的分布及其在不同股市行情下的风格漂移情况;然后采用EGARCH模型来探讨投资风格漂移与股市波动性两者之间的关系。实证结果表明:基金投资风格存在着随股市行情变换的风格轮换现象以及明显的"羊群效应",表现出严重的投资风格漂移现象。同时,基金因投资风格漂移会对其所持仓的股票产生波动性效应,从而进一步影响股市的波动性。
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