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摘要：2016年12月23日财政部发布了新审计准则《中国注册会计师审计准则第1504号——在审计报告中沟通关键审计事项》，准则要求注册会计师在上市公司的审计报告中增加关键审计事项段，披露根据其职业判断认为在审计工作中遇到的关键事项。文章通过事件研究法得出，市场对新审计准则的发布前后的反应表现出显著的差异，表明我国审计准则的修订是具有现实意义的，“在审计报告中沟通关键审计事项”能有效提高审计报告中的信息含量及审计质量。
关键词：审计报告；审计事项；审计质量
一、文献综述及理论基础
（一）关键审计事项
关键审计事项是指注册会计师根据职业判断，认为在审计过程中遇到的重要事项。这些事项是在审计过程中注册会计师重点关注过的事项，并且有助于财务报告使用者更好地理解审计工作。关键审计事项的确定主要取决于注册会计师的专业判断能力，因此会随着不同的审计事项而有所不同。关键审计事项可能包括商誉的确认和减值、金融资产的分类与计价等事项。
（二）盈余公告的市场反应
已有研究表明在有效市场中，控制了各种风险因素之后，依然存在着盈余惯性。此外，还有研究发现市场在盈余公告日前会有积极的反应，而在延迟预约披露日公告前一天才开始做出消极的反应；市场对标准意见的审计报告的披露不会产生显著的市场反应，而对非标准意见的审计报告则会产生消极的反应。
（三）信息不对称理论
信息不对称理论认为在有效市场中不同的参与方所掌握的信息不同，因此掌握信息比较充分的参与者处于比较有利的地位，而信息掌握不足的参与方则处于较为不利的地位。投资者总是期望能够获得更多的信息，而关键事项的披露是否能为投资者提供这样一种信息就显得尤为重要。已有研究表明目前我国的股市属于半有效市场，因此，市场对于信息的消化需要一定的时间，因此可以做事件研究。
二、研究假设
一直以来，证券市场上的投资者们都在关注和探讨审计意见对证券市场的影响，而监管部门也同样对于此类问题予以了高度关注。而审计作为有效市场中重要的独立第三方，其出具的审计报告是投资者及其他相关方进行经济决策的重要参考。
审计报告可以传递有关上市公司财务状况、经营业绩以及内部管理等方面的信息，影响投资者对上市公司未来发展状况的判断。已经有研究通过运用事件研究法、多元回归法等发现审计意见具有一定的信息含量，审计报告的披露会产生显著的市场反应。也有学者发现在审计报告公布日前后，市场会对不同类型的审计意见产生显著不同的反应，如对标准意见的审计报告没有显著反应，而对非标意见的审计报告则出现了负向的反应。
通过前人的研究，可以看出市场对不同类型的审计报告会产生显著不同的反應，而按照新审计准则，审计报告中将会披露更多的信息。瑞华会计师事务所对晨鸣纸业出具的审计报告中披露的关键审计事项内容如下。
1. 以公允价值计价的消耗性生物资产；
2. 与可抵扣亏损相关的递延所得税资产；
3. 固定资产减值准备计提。
其中包括了关键事项的事项描述以及注册会计师在审计时的应对方式，并且在关键审计结束段增加了“基于获取的审计证据，得出审计结论，管理层对固定资产减值准备的计提是合理的，相关信息在财务报表附注七、“固定资产”及附注七、“资产减值准备明细”中所作出的披露是适当的描述。
三、样本选择及研究设计
为探讨采用新准则对公司财务公告市场反应的影响，本文采用标准的事件研究法，设计如下研究步骤。
1. 定义事件，选取事件窗口和统计窗口本研究事件即指采用新准则。在估计窗口的选择上，参照先前的研究，将估计窗口长度定为110天，即事件发生的前9天至前110天。事件窗口选取事件发生的前1天、当天及后10天，共计11天。本研究选择了在香港和内地同时上市（AH股）的公司，从中随机抽取20家公司进行研究，将其在2017年年报披露日事件窗内的累积非正常收益与2016年同期的累积非正常收益进行两样本的比较，看其是否存在显著的差异，从而看应用新审计准则是否增加了财务报告的信息含量，增加了投资者的信心。本文的数据均来自国泰安公司的中国股票市场研究数据库系统的各个子数据库， 个股收益率为经过配股增发、除权分红等调整之后的收益率。
2. 常收益模型的确定及显著性检验
以前的研究表明，在控制了相关影响因素之后，常均值模型与市场收益模型等相比，其得出的结论并没有显著的差别，所以本文选取常均值模型作为正常收益模型。具体表述如下：
3. 计算股票的非正常收益和累积非正常收益
四、研究结果
研究结果显示，2016年和2017年的累积非正常收益均显著异于0，这说明市场确实会对财报的公布做出反应。而通过对这些公司2016年和2017年年报披露日前后共10天的累积非正常收益进行两样本的T检验，检验结果显示，2016年和2017年两年的累积非正常收益存在显著差异（p=0.00）。这表明，市场对在审计报告中增加关键事项这一新审计准则作出了反应。也就是说，新准则的实施增加了审计报告的信息含量，为财务报表使用者提供了更多相关的信息，使得投资者增加了对企业的信心。
相对于以前的审计报告而言，增加关键审计事项提醒了投资人财务报告可能存在的风险领域，而其中也披露了注册会计师的风险应对方法，从而提高了审计报告和财务报告的可信赖程度。
五、创新点与存在的缺陷
由于2016年所有公司的年报披露时间的数据仍未在数据库中收录，因此，我们无法对2016年所有的非AH股公司做时间研究，从而与2017年AH股公司进行对比研究，只做了纵向的比较而没有横向的比较。因为可能2017年整体的经济、政治、行业环境等都与2016年存在着显著的差异，从而使得研究结果显著，但如果加入该项研究即可排除这一因素的影响。此外，随机抽取样本的方法可能具有偶然性，并不能代表所有的AH股公司。这些都需要在以后作出进一步的研究。
但是，本研究不乏创新的地方，首先，本研究选择的外生是政策的发布，这一事件有效的降低了内生性的影响，并且这一政策是新发布的准则，选用的事件日是发布后公布的首份审计报告，减少了日后其他事件的影响。此外，本研究将同为AH股公司的两年的数据进行了对比而不是和上一年所有的上市公司的累积非正常收益进行对比，这排除了由于上市地点不同而造成的影响。
六、研究结论
本文通过研究发现，根据新审计准则编制的审计报告中增加关键事项之后，市场对该变化作出了明显的反应。因此可以合理地认为，沟通关键审计事项增加了审计报告的信息含量，提高了审计报告的质量，在投资者进行经济决策时提供了更多有用的信息，从而降低了资本市场中投资者因信息不对称而面临的投资风险，有助于投资者进行更理性的经济决策，促进了资本市场持续有效健康的发展。因此，我国的审计报告准则的改革具有非常重大的现实意义，新审计准则不仅对注册会计师提出了新的要求，促使注册会计师更为审慎严格地进行审计，并且促使被审计单位更好地履行自身的义务，切实保护了投资者以及其他审计报告使用者的利益，维护了资本市场稳定有序的运行。此外，新审计准则同时兼顾了我国审计行业实际情况和国际审计准则的导向，有助于审计质量的提升，促进了我国审计理论与审计实务的进一步发展。
参考文献：
[1]郝玉贵，杨柳.中国证券市场首份关键审计事项段审计报告分析——以瑞华所对晨鸣纸业的审计为例[J].生产力研究，2017（07）.
[2]左锐，文静，刘少锋.我国新审计报告准则实施情况研究——基于2016年年度审计报告的数据分析[J].中国注册会计师，2017（10）.
[3]许磊.审计报告系列准则最新修订分析与解读[J].新会计，2017（03）.
（作者单位：北京工商大学）
关键词：审计报告；审计事项；审计质量
一、文献综述及理论基础
（一）关键审计事项
关键审计事项是指注册会计师根据职业判断，认为在审计过程中遇到的重要事项。这些事项是在审计过程中注册会计师重点关注过的事项，并且有助于财务报告使用者更好地理解审计工作。关键审计事项的确定主要取决于注册会计师的专业判断能力，因此会随着不同的审计事项而有所不同。关键审计事项可能包括商誉的确认和减值、金融资产的分类与计价等事项。
（二）盈余公告的市场反应
已有研究表明在有效市场中，控制了各种风险因素之后，依然存在着盈余惯性。此外，还有研究发现市场在盈余公告日前会有积极的反应，而在延迟预约披露日公告前一天才开始做出消极的反应；市场对标准意见的审计报告的披露不会产生显著的市场反应，而对非标准意见的审计报告则会产生消极的反应。
（三）信息不对称理论
信息不对称理论认为在有效市场中不同的参与方所掌握的信息不同，因此掌握信息比较充分的参与者处于比较有利的地位，而信息掌握不足的参与方则处于较为不利的地位。投资者总是期望能够获得更多的信息，而关键事项的披露是否能为投资者提供这样一种信息就显得尤为重要。已有研究表明目前我国的股市属于半有效市场，因此，市场对于信息的消化需要一定的时间，因此可以做事件研究。
二、研究假设
一直以来，证券市场上的投资者们都在关注和探讨审计意见对证券市场的影响，而监管部门也同样对于此类问题予以了高度关注。而审计作为有效市场中重要的独立第三方，其出具的审计报告是投资者及其他相关方进行经济决策的重要参考。
审计报告可以传递有关上市公司财务状况、经营业绩以及内部管理等方面的信息，影响投资者对上市公司未来发展状况的判断。已经有研究通过运用事件研究法、多元回归法等发现审计意见具有一定的信息含量，审计报告的披露会产生显著的市场反应。也有学者发现在审计报告公布日前后，市场会对不同类型的审计意见产生显著不同的反应，如对标准意见的审计报告没有显著反应，而对非标意见的审计报告则出现了负向的反应。
通过前人的研究，可以看出市场对不同类型的审计报告会产生显著不同的反應，而按照新审计准则，审计报告中将会披露更多的信息。瑞华会计师事务所对晨鸣纸业出具的审计报告中披露的关键审计事项内容如下。
1. 以公允价值计价的消耗性生物资产；
2. 与可抵扣亏损相关的递延所得税资产；
3. 固定资产减值准备计提。
其中包括了关键事项的事项描述以及注册会计师在审计时的应对方式，并且在关键审计结束段增加了“基于获取的审计证据，得出审计结论，管理层对固定资产减值准备的计提是合理的，相关信息在财务报表附注七、“固定资产”及附注七、“资产减值准备明细”中所作出的披露是适当的描述。
三、样本选择及研究设计
为探讨采用新准则对公司财务公告市场反应的影响，本文采用标准的事件研究法，设计如下研究步骤。
1. 定义事件，选取事件窗口和统计窗口本研究事件即指采用新准则。在估计窗口的选择上，参照先前的研究，将估计窗口长度定为110天，即事件发生的前9天至前110天。事件窗口选取事件发生的前1天、当天及后10天，共计11天。本研究选择了在香港和内地同时上市（AH股）的公司，从中随机抽取20家公司进行研究，将其在2017年年报披露日事件窗内的累积非正常收益与2016年同期的累积非正常收益进行两样本的比较，看其是否存在显著的差异，从而看应用新审计准则是否增加了财务报告的信息含量，增加了投资者的信心。本文的数据均来自国泰安公司的中国股票市场研究数据库系统的各个子数据库， 个股收益率为经过配股增发、除权分红等调整之后的收益率。
2. 常收益模型的确定及显著性检验
以前的研究表明，在控制了相关影响因素之后，常均值模型与市场收益模型等相比，其得出的结论并没有显著的差别，所以本文选取常均值模型作为正常收益模型。具体表述如下：
3. 计算股票的非正常收益和累积非正常收益
四、研究结果
研究结果显示，2016年和2017年的累积非正常收益均显著异于0，这说明市场确实会对财报的公布做出反应。而通过对这些公司2016年和2017年年报披露日前后共10天的累积非正常收益进行两样本的T检验，检验结果显示，2016年和2017年两年的累积非正常收益存在显著差异（p=0.00）。这表明，市场对在审计报告中增加关键事项这一新审计准则作出了反应。也就是说，新准则的实施增加了审计报告的信息含量，为财务报表使用者提供了更多相关的信息，使得投资者增加了对企业的信心。
相对于以前的审计报告而言，增加关键审计事项提醒了投资人财务报告可能存在的风险领域，而其中也披露了注册会计师的风险应对方法，从而提高了审计报告和财务报告的可信赖程度。
五、创新点与存在的缺陷
由于2016年所有公司的年报披露时间的数据仍未在数据库中收录，因此，我们无法对2016年所有的非AH股公司做时间研究，从而与2017年AH股公司进行对比研究，只做了纵向的比较而没有横向的比较。因为可能2017年整体的经济、政治、行业环境等都与2016年存在着显著的差异，从而使得研究结果显著，但如果加入该项研究即可排除这一因素的影响。此外，随机抽取样本的方法可能具有偶然性，并不能代表所有的AH股公司。这些都需要在以后作出进一步的研究。
但是，本研究不乏创新的地方，首先，本研究选择的外生是政策的发布，这一事件有效的降低了内生性的影响，并且这一政策是新发布的准则，选用的事件日是发布后公布的首份审计报告，减少了日后其他事件的影响。此外，本研究将同为AH股公司的两年的数据进行了对比而不是和上一年所有的上市公司的累积非正常收益进行对比，这排除了由于上市地点不同而造成的影响。
六、研究结论
本文通过研究发现，根据新审计准则编制的审计报告中增加关键事项之后，市场对该变化作出了明显的反应。因此可以合理地认为，沟通关键审计事项增加了审计报告的信息含量，提高了审计报告的质量，在投资者进行经济决策时提供了更多有用的信息，从而降低了资本市场中投资者因信息不对称而面临的投资风险，有助于投资者进行更理性的经济决策，促进了资本市场持续有效健康的发展。因此，我国的审计报告准则的改革具有非常重大的现实意义，新审计准则不仅对注册会计师提出了新的要求，促使注册会计师更为审慎严格地进行审计，并且促使被审计单位更好地履行自身的义务，切实保护了投资者以及其他审计报告使用者的利益，维护了资本市场稳定有序的运行。此外，新审计准则同时兼顾了我国审计行业实际情况和国际审计准则的导向，有助于审计质量的提升，促进了我国审计理论与审计实务的进一步发展。
参考文献：
[1]郝玉贵，杨柳.中国证券市场首份关键审计事项段审计报告分析——以瑞华所对晨鸣纸业的审计为例[J].生产力研究，2017（07）.
[2]左锐，文静，刘少锋.我国新审计报告准则实施情况研究——基于2016年年度审计报告的数据分析[J].中国注册会计师，2017（10）.
[3]许磊.审计报告系列准则最新修订分析与解读[J].新会计，2017（03）.
（作者单位：北京工商大学）