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2017年9月份，美国新增就业数据出现负值，但失业率持续下调，处于近年来最低水平；通胀率同比涨幅超出市场预期，综合经济指标数据显示，市场预期美联储年内将继续加息。欧元区经济体通胀率同比下降，而制造业采购经理指数（PMI）继续上升，显示欧洲制造业活动持续扩张。从国内宏观经济走势来看，CPI环比涨幅上升、同比涨幅下降，PPI涨幅上升；制造业PMI继续攀升，国内制造业活动继续呈现扩张势头；货币市场利率出现下行，隔夜和7日回购利率分别下降14BP和19BP；从债券市场来看，各券种收益率曲线涨跌均有且大部分下行，债券发行量同比上涨，债券市场交投趋于稳定，中债价格指数略有上升。
宏观经济情况
（一）美国失业率继续下降，欧元区通缩压力抬头
9月份，美国新增非农就业数量为-3.3万人，远低于预期值8万人，且低于上月值；失业率较上月下降0.2%，降至4.2%，低于预期值和前值，达17年来历史最低点。9月ISM制造业PMI为51.5%，高于预期值50.5%和前值49.4%；CPI同比增长2.2%，超过预期值，环比增长0.5%，为年初以来的最大涨幅，核心CPI同比增长1.7%，连续5个月持平且低于预期值。综合失业率数据和通胀数据表现，市场预期美联储年内再次加息概率较高。
欧洲方面，欧元区9月季调年率CPI同比增长1.5%，与前值持平，略低于预期值1.6%，与欧央行2%的通胀政策目标尚存一定差距；9月核心CPI同比增长1.1%，低于预期值1.2%和前值1.2%。9月份，Markit发布的数据显示，欧元区制造业PMI终值为58.1%，环比上升0.7个点，为79个月以来的最高水平，连续51个月高于荣枯线。尽管 PMI数值持续在荣枯分界线50%之上，但扩张势头放缓。从通胀数据下行情况来看，欧元区通缩压力仍然较大，尽管欧元区经济复苏势头好转，但市场预期欧央行将继续实行宽松的货币政策。
（二）国内宏观经济略显企稳迹象
1.居民消费价格水平（CPI）涨幅同比下降，环比上升
2017年9月份，全国居民消费价格同比上涨1.6%。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.4%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨2.4%；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨3.3%。1—9月平均，全国居民消费价格总水平比上年同期上涨1.5%。
9月份，全国居民消费价格环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.6%；食品价格上涨0.5%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨0.4%，服务价格上涨0.7%（见图1）。
2.工业生产者出厂价格指数（PPI）涨幅上升
2017年9月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%，环比上涨1.0%。工业生产者购进价格同比上涨8.5%，环比上涨1.2%。1—9月平均，工业生产者出厂价格同比上涨6.5%，工业生产者购进价格同比上涨8.4%（见图2）。
3.中国制造业PMI继续上升
2017年9月份，中国制造业PMI为52.4%，比上月上升0.7个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快（见图3）。
4.进出口贸易同比上涨，贸易顺差同比下降
海关总署公布的数据显示，2017年9月，我国进出口总值24589.24亿元人民币，同比上涨2.3%。其中，出口13259.62亿元，同比下降1.2%；进口11329.61亿元，同比增长6.7%；贸易顺差1930.01亿元，同比下降30.66%（见图4）。
5.货币信贷市场情况
（1）前三季度人民币贷款增加11.16万亿元，人民币存款增加11.68万亿元。9月末，本外币贷款余额123.18万亿元，同比增长12.5%。其中，人民币贷款余额117.76万亿元，同比增长13.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.1个百分点。前三季度人民币贷款增加11.16万亿元，同比多增9980亿元。9月末，本外币存款余额167.42万亿元，同比增长9.5%。其中，人民币存款余额162.28万亿元，同比增长9.3%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低1.8个百分点。前三季度人民币存款增加11.68万亿元，同比少增1.13万亿元（见图5）。
（2）广义货币增长9.2%，狭义货币增长14%。9月末，广义货币（M2）余额165.57万亿元，同比增长9.2%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点；狭义货币（M1）余额51.79万亿元，同比增长14%，增速与上月末持平，比上年同期低10.7个百分点；流通中货币（M0）余额6.97万亿元，同比增长7.2%。前三季度净投放现金1445亿元。
6.货币政策工具操作情况
9月实现资金净回收150亿元，其中，央行在公开市场开展27次逆回购操作，合计投放资金13900亿元；逆回购到期回收资金合计14200亿元；MLF投放资金2980亿元；MLF回收资金2830亿元（见表1）。
货币市场运行情况
9月份，货币市场资金利率普遍下行。具体来看，银行间回购R01D品种平均利率较上月下行14BP至2.91%，每日平均成交量18606.6億元，环比上涨9.11%；R07D品种平均利率较上月下行19BP至3.53%，每日平均成交量2218.41亿元，环比下降8.96%。
债券市场价格走势及特点
（一）债券收益率曲线涨跌均有
9月份，债券收益率曲线涨跌均有。分券种来看，国债各关键期限点收益率（不含隔夜收益率）本月末较上月末平均上行1.73BP，政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点收益率（不含隔夜收益率）本月末较上月末平均分别下行0.16BP、8.79BP和10.03BP（见表2）。 （二）中债—新综合指数略有上涨
9月份，中债—新综合指数继续上涨。从全月来看，中债—新综合净价指数从上月末的97.3712点上升至本月末的97.5065点，升幅0.14%。中债—新综合财富指数从上月末的173.3073点上升至本月末的174.2019点，升幅0.52%。
债券市场交易结算
9月份，全国债券市场22个交易日共发生现券和回购交易96.06万亿元，同比增长13.04%。其中，中央结算公司结算55.57万亿元，同比增长12.08%，占全市场的57.85%；上海清算所结算18.09万亿元，同比增长36.98%，占全市场的18.83%；上海和深圳交易所成交22.40万亿元，同比增长0.95%，占全市场的23.32%（见表3）。
中央结算公司本月交易笔数（不含柜臺）为207293笔，同比增长16.68%；日均结算量25259.79亿元，同比增长6.98%；日均结算笔数9422笔，同比增长11.38%。
（1）9月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量达50065.65亿元，环比增长1.91%，同比下降29.16%。从交易活跃程度看，9月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、基金类、外资银行和农村商业银行，交易量分别为14642.44亿元、12883.37亿元、8291.29亿元、4876.32亿元、3703.87亿元和3467.58亿元。从机构买卖净额的角度看，城市商业银行和全国性商业银行主要为现券的净卖出方，净卖出量分别为1771.26亿元和512.96亿元；基金类、境外机构、特殊结算成员和外资银行，表现为现券的净买入方，净买入量分别为1447.59亿元、645.02亿元、312.45亿元和130.48亿元。
（2）从中央结算公司登记债券的换手率来看，9月平均换手率为5.20%。其中，较为活跃的债券为政策性银行债和记账式国债，9月换手率分别为23.50%和12.77%（见表4）。
（3）9月份，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为482752.76亿元，环比增长3.18%，同比增长18.42%。买断式回购交易结算量为22897.01亿元，环比增长16.42%，同比增长30.77%。
债券市场发行情况
9月份，全国债券市场新发债券876只，发行总量为17340.48亿元，同比增长5.44%。其中，中央结算公司登记新发债316只，发行量11996.10亿元，占债券市场发行总量的69.18%；上海清算所登记新发债423只，发行量4089.40亿元，占债券市场发行总量的23.58%；交易所新发行债券共计137只，发行量1254.98亿元，占债券市场发行总量的7.24%（见表5）。
债券市场存量结构
9月底，全国债券市场总托管量达到62.21万亿元，环比增长1.59%，同比增长14.59%。其中，在中央结算公司托管的债券总量为48.99万亿元，同比增长16.33%，占全市场托管量的78.75%；上海清算所托管总量为8.05万亿元，同比下降1.48%，占全市场托管量的12.94%；中国结算托管总量为5.17万亿元，同比增长29.08%，占全市场托管量的8.31%（见表6）。
作者单位：中央结算公司统计监测部
责任编辑：罗邦敏 印颖
宏观经济情况
（一）美国失业率继续下降，欧元区通缩压力抬头
9月份，美国新增非农就业数量为-3.3万人，远低于预期值8万人，且低于上月值；失业率较上月下降0.2%，降至4.2%，低于预期值和前值，达17年来历史最低点。9月ISM制造业PMI为51.5%，高于预期值50.5%和前值49.4%；CPI同比增长2.2%，超过预期值，环比增长0.5%，为年初以来的最大涨幅，核心CPI同比增长1.7%，连续5个月持平且低于预期值。综合失业率数据和通胀数据表现，市场预期美联储年内再次加息概率较高。
欧洲方面，欧元区9月季调年率CPI同比增长1.5%，与前值持平，略低于预期值1.6%，与欧央行2%的通胀政策目标尚存一定差距；9月核心CPI同比增长1.1%，低于预期值1.2%和前值1.2%。9月份，Markit发布的数据显示，欧元区制造业PMI终值为58.1%，环比上升0.7个点，为79个月以来的最高水平，连续51个月高于荣枯线。尽管 PMI数值持续在荣枯分界线50%之上，但扩张势头放缓。从通胀数据下行情况来看，欧元区通缩压力仍然较大，尽管欧元区经济复苏势头好转，但市场预期欧央行将继续实行宽松的货币政策。
（二）国内宏观经济略显企稳迹象
1.居民消费价格水平（CPI）涨幅同比下降，环比上升
2017年9月份，全国居民消费价格同比上涨1.6%。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.4%；食品价格下降1.4%，非食品价格上涨2.4%；消费品价格上涨0.7%，服务价格上涨3.3%。1—9月平均，全国居民消费价格总水平比上年同期上涨1.5%。
9月份，全国居民消费价格环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.5%，农村上涨0.6%；食品价格上涨0.5%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格上涨0.4%，服务价格上涨0.7%（见图1）。
2.工业生产者出厂价格指数（PPI）涨幅上升
2017年9月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.9%，环比上涨1.0%。工业生产者购进价格同比上涨8.5%，环比上涨1.2%。1—9月平均，工业生产者出厂价格同比上涨6.5%，工业生产者购进价格同比上涨8.4%（见图2）。
3.中国制造业PMI继续上升
2017年9月份，中国制造业PMI为52.4%，比上月上升0.7个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快（见图3）。
4.进出口贸易同比上涨，贸易顺差同比下降
海关总署公布的数据显示，2017年9月，我国进出口总值24589.24亿元人民币，同比上涨2.3%。其中，出口13259.62亿元，同比下降1.2%；进口11329.61亿元，同比增长6.7%；贸易顺差1930.01亿元，同比下降30.66%（见图4）。
5.货币信贷市场情况
（1）前三季度人民币贷款增加11.16万亿元，人民币存款增加11.68万亿元。9月末，本外币贷款余额123.18万亿元，同比增长12.5%。其中，人民币贷款余额117.76万亿元，同比增长13.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.1个百分点。前三季度人民币贷款增加11.16万亿元，同比多增9980亿元。9月末，本外币存款余额167.42万亿元，同比增长9.5%。其中，人民币存款余额162.28万亿元，同比增长9.3%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低1.8个百分点。前三季度人民币存款增加11.68万亿元，同比少增1.13万亿元（见图5）。
（2）广义货币增长9.2%，狭义货币增长14%。9月末，广义货币（M2）余额165.57万亿元，同比增长9.2%，增速比上月末高0.3个百分点，比上年同期低2.3个百分点；狭义货币（M1）余额51.79万亿元，同比增长14%，增速与上月末持平，比上年同期低10.7个百分点；流通中货币（M0）余额6.97万亿元，同比增长7.2%。前三季度净投放现金1445亿元。
6.货币政策工具操作情况
9月实现资金净回收150亿元，其中，央行在公开市场开展27次逆回购操作，合计投放资金13900亿元；逆回购到期回收资金合计14200亿元；MLF投放资金2980亿元；MLF回收资金2830亿元（见表1）。
货币市场运行情况
9月份，货币市场资金利率普遍下行。具体来看，银行间回购R01D品种平均利率较上月下行14BP至2.91%，每日平均成交量18606.6億元，环比上涨9.11%；R07D品种平均利率较上月下行19BP至3.53%，每日平均成交量2218.41亿元，环比下降8.96%。
债券市场价格走势及特点
（一）债券收益率曲线涨跌均有
9月份，债券收益率曲线涨跌均有。分券种来看，国债各关键期限点收益率（不含隔夜收益率）本月末较上月末平均上行1.73BP，政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点收益率（不含隔夜收益率）本月末较上月末平均分别下行0.16BP、8.79BP和10.03BP（见表2）。 （二）中债—新综合指数略有上涨
9月份，中债—新综合指数继续上涨。从全月来看，中债—新综合净价指数从上月末的97.3712点上升至本月末的97.5065点，升幅0.14%。中债—新综合财富指数从上月末的173.3073点上升至本月末的174.2019点，升幅0.52%。
债券市场交易结算
9月份，全国债券市场22个交易日共发生现券和回购交易96.06万亿元，同比增长13.04%。其中，中央结算公司结算55.57万亿元，同比增长12.08%，占全市场的57.85%；上海清算所结算18.09万亿元，同比增长36.98%，占全市场的18.83%；上海和深圳交易所成交22.40万亿元，同比增长0.95%，占全市场的23.32%（见表3）。
中央结算公司本月交易笔数（不含柜臺）为207293笔，同比增长16.68%；日均结算量25259.79亿元，同比增长6.98%；日均结算笔数9422笔，同比增长11.38%。
（1）9月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量达50065.65亿元，环比增长1.91%，同比下降29.16%。从交易活跃程度看，9月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、基金类、外资银行和农村商业银行，交易量分别为14642.44亿元、12883.37亿元、8291.29亿元、4876.32亿元、3703.87亿元和3467.58亿元。从机构买卖净额的角度看，城市商业银行和全国性商业银行主要为现券的净卖出方，净卖出量分别为1771.26亿元和512.96亿元；基金类、境外机构、特殊结算成员和外资银行，表现为现券的净买入方，净买入量分别为1447.59亿元、645.02亿元、312.45亿元和130.48亿元。
（2）从中央结算公司登记债券的换手率来看，9月平均换手率为5.20%。其中，较为活跃的债券为政策性银行债和记账式国债，9月换手率分别为23.50%和12.77%（见表4）。
（3）9月份，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为482752.76亿元，环比增长3.18%，同比增长18.42%。买断式回购交易结算量为22897.01亿元，环比增长16.42%，同比增长30.77%。
债券市场发行情况
9月份，全国债券市场新发债券876只，发行总量为17340.48亿元，同比增长5.44%。其中，中央结算公司登记新发债316只，发行量11996.10亿元，占债券市场发行总量的69.18%；上海清算所登记新发债423只，发行量4089.40亿元，占债券市场发行总量的23.58%；交易所新发行债券共计137只，发行量1254.98亿元，占债券市场发行总量的7.24%（见表5）。
债券市场存量结构
9月底，全国债券市场总托管量达到62.21万亿元，环比增长1.59%，同比增长14.59%。其中，在中央结算公司托管的债券总量为48.99万亿元，同比增长16.33%，占全市场托管量的78.75%；上海清算所托管总量为8.05万亿元，同比下降1.48%，占全市场托管量的12.94%；中国结算托管总量为5.17万亿元，同比增长29.08%，占全市场托管量的8.31%（见表6）。
作者单位：中央结算公司统计监测部
责任编辑：罗邦敏 印颖