【摘 要】
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本文基于金融中性潜在产出模型,分别研究信贷、房价、利率、汇率以及综合金融周期因素对中国经济潜力变化趋势及波动性的影响。较之于HP滤波法下产出缺口置信区间,金融中性产
【基金项目】
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国家社会科学基金重大项目“推进经济结构战略性调整的重点、难点与路径研究”(项目编号:13ZD&016)
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本文基于金融中性潜在产出模型,分别研究信贷、房价、利率、汇率以及综合金融周期因素对中国经济潜力变化趋势及波动性的影响。较之于HP滤波法下产出缺口置信区间,金融中性产出缺口模型下的产出缺口置信区间更窄,模型显著性更高,实时预测功能更强。该模型在金融危机前夕提前预示经济下行风险,更适于作为宏观经济周期管理的观测指标。本研究也证实了在金融繁荣和萧条期,金融发展对经济发展有非对称的作用机制。金融繁荣(萧条)时期,金融中性潜在产出模型下的潜在产出水平往往低(高)于HP滤波法下的潜在产出水平;而产出缺口则高(低)于H
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