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人们对经理人激励与约束问题的研究通常是在委托一代理框架中分析经理人报酬合约和控制权的设计。这些研究都是基于经理人机会主义行为假设，没有进一步对经理人机会主义行为做出分析。事实上，经理人牟取私有收益并不一定以牺牲股东利益为代价。即在不侵害股权利益的情况下，经理人为了建立和维护自己的声誉，也会表现出一些机会主义行为。如经理人投资决策时的“不求有功，但求无过”的动机。