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一直以来，中国第一高价酒——贵州茅台酒作为高端白酒价格风向标，在终端市场的价格优势无人能及，但“限价令”的撤销使得整个茅台经销商体系为之撼动，有人预言，以茅台飞天为主的茅台酒价格可能将会继续下跌，或将跌破茅台酒期内最低价格。
白酒行业自2004年以来的八年黄金期已经结束，才走出塑化剂风波的贵州茅台再现利空，这是否是其最后一跌？
跌破1400元
1月15日，贵州茅台（600519.SH）其官网发布声明称取消“限价令”。此举一出，整个茅台经销商体系为之撼动。“限价令”推出不到一月便夭折了，不仅是涉嫌违反了《反垄断法》的相关规定，更多的是终端市场并不买茅台的账。
此前的2012年12月18日，贵州茅台在山东济南召开全国经销商大会。会上，贵州茅台董事长袁仁国对经销商强调营销管理政策：53度飞天茅台零售价不能低于1519元/瓶，团购价不能低于1400元/瓶，否则取缔或限制经销商以后的合同计划量。
近日，《证券市场周刊》走访各大白酒市场发现，北京朝阳区某大型超市内53度飞天价格已经降至1690元/瓶。2011年年底，这个价格为1900多元一瓶。在部分烟酒专卖店中，53度飞天每瓶价格已降至1450元/瓶至1519元/瓶，多购还有优惠，最低能拿到1400元/瓶，甚至更低。
著名的白酒投资者叶资本在物价相对较高的海南海口市场调查发现，目前飞天茅台的标价为1699元/瓶，但是购买一箱6瓶装以上可以降至1519元/瓶。
同样在广西、四川等地，一箱以上的飞天茅台价格已降至1400元/瓶。而1400元为贵州茅台规定的最低团购价。
而对于团购价的界定，据报道，实际上60％的团购都是回流到终端经销商这边，破坏了整个销售环节生态，从而体现出白酒经销商之间的利益斗争。
尽管贵州茅台一再施压试图保住价格底线，但在销售压力挤压下的经销商并不买账，随后被茅台处罚的经销商便可印证这个事实。
据报道，在“限价令”发出以后，3家经销商由于低价和跨区域销售被暂停执行茅台酒合同计划，并扣减20%保证金，提出“黄牌警告”。还有消息称，某东北大型酒类经销商亦在此类处罚之列。其中最严厉的处罚是削减30%的配额。
事实证明，通过约束经销商来控制终端价格的企稳只是贵州茅台的一厢情愿。
1月15日，贵州茅台其官网刊登声明：前段时间公司对53度飞天茅台出台的“限价令”涉嫌违反《反垄断法》，将在有关部门的指导下进行彻底整改。
国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司也发布声明称，根据国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的检查情况，我公司决定取消以前违反《反垄断法》有关的营销政策，并在国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的指导下，严格依据反垄断法立即进行彻底整改，具体措施随后公布。
叶资本认为，经销商大会指示的“限购令”，袁仁国要求经销商坚守零售价1519元/瓶、团购1400元/瓶这两个价位，实际上就是认可了1519元/瓶被有效跌破，重新制定1400元为最低价。因为，怎么界定团购和非团购，经销商有相当大的腾挪空间，理论上讲，1400元/瓶是实际上的厂家规定的最低价。也就是说，厂家也认为1519元保不住，干脆放弃。而此次茅台借发改委整顿之际收回“限购令”营销政策，实际上是认可1400元/瓶的价格也保不住，干脆放弃。
在贵州茅台酒价格跌破最低价1400元/瓶的同时，关于白酒销量下滑传闻四起，有媒体报道称，根据西南最大的酒类营销机构1919直供提供的2012年12月高端白酒销售数据显示，成都市区各大商场超市卖场内，茅台销量下滑了40%。
后市价格猜想
茅台酒价格一直以来都是涨跌交替，以53度飞天茅台为例，2010年国庆前后的终端零售价在850元/瓶左右，但不到1年时间里零售价飙升至1600元以上，在茅台价格最癫狂的2011年年底，茅台飞天二级经销商进货价就要1800元/瓶，少数地方终端零售价甚至超过2300元/瓶。
至于本轮下跌，则是由多重因素引起的，塑化剂事件是其源头。
东兴证券食品饮料首席分析师刘家伟称，中央“三公”消费限制高端白酒消费、日常公务接待与节假日宴请送礼限酒、军队全面禁酒等规定，对高端白酒的采购、消费等进行越来越严厉的控制，从根本上撤掉了高价白酒赖以生存的支柱。
因此经销商大会上，袁仁国强烈要求经销商由坐商转变为行商。
但对于2013年低谷说，叶资本认为可供回旋的余地同样不少，一是预收账款继续释放；二是扩大经销商队伍，向渠道压货；三是打假和加速推出防伪，挤占灰茅台和黑茅台的市场份额。
一位长期关注白酒板块的分析师称，“白酒的黄金时期已经过去了，2013年将进入低谷，在2014年的时候将进入恢复期，此后将进入一个比较平稳的阶段。”而叶资本也发表了相似的看法，他表示，对于茅台酒2013年价格不用太过悲观，该出的利空都已经出的差不多了，就差3月两会后政府成文命令禁酒精、简招待，再就是坐等春节后一批价短暂跌破1200元。2013年熬过去了就好办了。
东兴证券食品饮料首席分析师刘家伟称，改革开放以来白酒已经历过1998-1992年和1998-2003年两次深度调整周期，每次调整历时不短，且伴随行业重新洗牌，白酒事实上已成为深受国家政策（非地方性政策）影响的“特殊产业”，我们预计第三次深度调整已经开始，行业整体将直面去行政化、去权力化和更加市场化，以及更符合当前及今后较长时期内的全社会舆情、心理、情感与道德诉求。我们继续强调指出，白酒行业2004年以来的八年黄金期已经结束，下一轮景气回升时点有待观察。
白酒板块最优选择
就“限价令”被撤销而言，叶资本认为是好事，“此举意味着将来如果茅台酒再次热销，发改委将再无理由强制要求公司压低出厂价并干预市场零售价价格，也标志着茅台由计划经济向市场经济的完全转变。未来，茅台酒价格将减少人为干预，用市场化的方式来完成茅台酒定价。
在外界不同程度的担心茅台价格继续大跌的同时，茅台内部也在进行调整，力争在价格上控制终端市场。其中前次的“限高”和此次的“限低”事件便可看出。
与此次的限低令相反的是，茅台曾经于2010、2011年在飞天茅台价格大涨之时以“限价令”来控制终端价格过高，但实际上作用不大。从袁仁国彼时指出“作为长期合作的经销商不能只顾眼前利益，而应立足长远”便可看出企业调控价格的意图。
除此之外，原仁怀市委书记房国兴调任至茅台集团任副总经理也被市场认为是茅台集团整合的前兆。
叶资本分析，此次房国兴被调任在集团层面任职，可能是利用房对仁怀较熟悉的优势，今后将加紧对仁怀市（尤其是茅台镇）酒企的兼并重组，加速这些酒企整合到茅台（集团层面）中来，确保实现省委省政府对茅台集团下达的中长期规划的经营指标，包括“十二五”、2017、2020等指标能顺利完成。
刘家伟称，具体到营业数据， 大量预收款原因加上春节旺季因素存在自然增长可能，预计2012年年报和2013年一季报报表所披露的收入利润增速等指标均比较理想。2013年二季度以后，白酒上市公司报表和基本面不再分离，二者“汇合”后，将处于双双“不好看”状态。
不过，贵州茅台却有可能逆势往上。国金证券指出，茅台出厂价819元，相较1290元批发价之间的较大价差，是白酒经销商最赚钱的。另外，这一两年，公司自身也在做直销，如果经济减速可以通过扩充经销商来缓解压力，同时由于茅台这一两年品牌打造使得竞争对手与其距离拉大，这有利于贵州茅台在经济减速中成为最优选择。
白酒行业自2004年以来的八年黄金期已经结束，才走出塑化剂风波的贵州茅台再现利空，这是否是其最后一跌？
跌破1400元
1月15日，贵州茅台（600519.SH）其官网发布声明称取消“限价令”。此举一出，整个茅台经销商体系为之撼动。“限价令”推出不到一月便夭折了，不仅是涉嫌违反了《反垄断法》的相关规定，更多的是终端市场并不买茅台的账。
此前的2012年12月18日，贵州茅台在山东济南召开全国经销商大会。会上，贵州茅台董事长袁仁国对经销商强调营销管理政策：53度飞天茅台零售价不能低于1519元/瓶，团购价不能低于1400元/瓶，否则取缔或限制经销商以后的合同计划量。
近日，《证券市场周刊》走访各大白酒市场发现，北京朝阳区某大型超市内53度飞天价格已经降至1690元/瓶。2011年年底，这个价格为1900多元一瓶。在部分烟酒专卖店中，53度飞天每瓶价格已降至1450元/瓶至1519元/瓶，多购还有优惠，最低能拿到1400元/瓶，甚至更低。
著名的白酒投资者叶资本在物价相对较高的海南海口市场调查发现，目前飞天茅台的标价为1699元/瓶，但是购买一箱6瓶装以上可以降至1519元/瓶。
同样在广西、四川等地，一箱以上的飞天茅台价格已降至1400元/瓶。而1400元为贵州茅台规定的最低团购价。
而对于团购价的界定，据报道，实际上60％的团购都是回流到终端经销商这边，破坏了整个销售环节生态，从而体现出白酒经销商之间的利益斗争。
尽管贵州茅台一再施压试图保住价格底线，但在销售压力挤压下的经销商并不买账，随后被茅台处罚的经销商便可印证这个事实。
据报道，在“限价令”发出以后，3家经销商由于低价和跨区域销售被暂停执行茅台酒合同计划，并扣减20%保证金，提出“黄牌警告”。还有消息称，某东北大型酒类经销商亦在此类处罚之列。其中最严厉的处罚是削减30%的配额。
事实证明，通过约束经销商来控制终端价格的企稳只是贵州茅台的一厢情愿。
1月15日，贵州茅台其官网刊登声明：前段时间公司对53度飞天茅台出台的“限价令”涉嫌违反《反垄断法》，将在有关部门的指导下进行彻底整改。
国酒茅台（贵州仁怀）营销有限公司也发布声明称，根据国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的检查情况，我公司决定取消以前违反《反垄断法》有关的营销政策，并在国家发改委价格监督检查与反垄断局和贵州省物价局的指导下，严格依据反垄断法立即进行彻底整改，具体措施随后公布。
叶资本认为，经销商大会指示的“限购令”，袁仁国要求经销商坚守零售价1519元/瓶、团购1400元/瓶这两个价位，实际上就是认可了1519元/瓶被有效跌破，重新制定1400元为最低价。因为，怎么界定团购和非团购，经销商有相当大的腾挪空间，理论上讲，1400元/瓶是实际上的厂家规定的最低价。也就是说，厂家也认为1519元保不住，干脆放弃。而此次茅台借发改委整顿之际收回“限购令”营销政策，实际上是认可1400元/瓶的价格也保不住，干脆放弃。
在贵州茅台酒价格跌破最低价1400元/瓶的同时，关于白酒销量下滑传闻四起，有媒体报道称，根据西南最大的酒类营销机构1919直供提供的2012年12月高端白酒销售数据显示，成都市区各大商场超市卖场内，茅台销量下滑了40%。
后市价格猜想
茅台酒价格一直以来都是涨跌交替，以53度飞天茅台为例，2010年国庆前后的终端零售价在850元/瓶左右，但不到1年时间里零售价飙升至1600元以上，在茅台价格最癫狂的2011年年底，茅台飞天二级经销商进货价就要1800元/瓶，少数地方终端零售价甚至超过2300元/瓶。
至于本轮下跌，则是由多重因素引起的，塑化剂事件是其源头。
东兴证券食品饮料首席分析师刘家伟称，中央“三公”消费限制高端白酒消费、日常公务接待与节假日宴请送礼限酒、军队全面禁酒等规定，对高端白酒的采购、消费等进行越来越严厉的控制，从根本上撤掉了高价白酒赖以生存的支柱。
因此经销商大会上，袁仁国强烈要求经销商由坐商转变为行商。
但对于2013年低谷说，叶资本认为可供回旋的余地同样不少，一是预收账款继续释放；二是扩大经销商队伍，向渠道压货；三是打假和加速推出防伪，挤占灰茅台和黑茅台的市场份额。
一位长期关注白酒板块的分析师称，“白酒的黄金时期已经过去了，2013年将进入低谷，在2014年的时候将进入恢复期，此后将进入一个比较平稳的阶段。”而叶资本也发表了相似的看法，他表示，对于茅台酒2013年价格不用太过悲观，该出的利空都已经出的差不多了，就差3月两会后政府成文命令禁酒精、简招待，再就是坐等春节后一批价短暂跌破1200元。2013年熬过去了就好办了。
东兴证券食品饮料首席分析师刘家伟称，改革开放以来白酒已经历过1998-1992年和1998-2003年两次深度调整周期，每次调整历时不短，且伴随行业重新洗牌，白酒事实上已成为深受国家政策（非地方性政策）影响的“特殊产业”，我们预计第三次深度调整已经开始，行业整体将直面去行政化、去权力化和更加市场化，以及更符合当前及今后较长时期内的全社会舆情、心理、情感与道德诉求。我们继续强调指出，白酒行业2004年以来的八年黄金期已经结束，下一轮景气回升时点有待观察。
白酒板块最优选择
就“限价令”被撤销而言，叶资本认为是好事，“此举意味着将来如果茅台酒再次热销，发改委将再无理由强制要求公司压低出厂价并干预市场零售价价格，也标志着茅台由计划经济向市场经济的完全转变。未来，茅台酒价格将减少人为干预，用市场化的方式来完成茅台酒定价。
在外界不同程度的担心茅台价格继续大跌的同时，茅台内部也在进行调整，力争在价格上控制终端市场。其中前次的“限高”和此次的“限低”事件便可看出。
与此次的限低令相反的是，茅台曾经于2010、2011年在飞天茅台价格大涨之时以“限价令”来控制终端价格过高，但实际上作用不大。从袁仁国彼时指出“作为长期合作的经销商不能只顾眼前利益，而应立足长远”便可看出企业调控价格的意图。
除此之外，原仁怀市委书记房国兴调任至茅台集团任副总经理也被市场认为是茅台集团整合的前兆。
叶资本分析，此次房国兴被调任在集团层面任职，可能是利用房对仁怀较熟悉的优势，今后将加紧对仁怀市（尤其是茅台镇）酒企的兼并重组，加速这些酒企整合到茅台（集团层面）中来，确保实现省委省政府对茅台集团下达的中长期规划的经营指标，包括“十二五”、2017、2020等指标能顺利完成。
刘家伟称，具体到营业数据， 大量预收款原因加上春节旺季因素存在自然增长可能，预计2012年年报和2013年一季报报表所披露的收入利润增速等指标均比较理想。2013年二季度以后，白酒上市公司报表和基本面不再分离，二者“汇合”后，将处于双双“不好看”状态。
不过，贵州茅台却有可能逆势往上。国金证券指出，茅台出厂价819元，相较1290元批发价之间的较大价差，是白酒经销商最赚钱的。另外，这一两年，公司自身也在做直销，如果经济减速可以通过扩充经销商来缓解压力，同时由于茅台这一两年品牌打造使得竞争对手与其距离拉大，这有利于贵州茅台在经济减速中成为最优选择。