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编者按
有条件要上，没有条件创造条件也要上。IPO情结不止体现在企业身上。地方政府、上市企业、中介机构、市场操盘主力等各方利益纠葛下，试问今日泥沙俱下的股票市场，又有多少企业经得起考验？万福生科造假案，挑战的无疑是公众的信任底线。
万福生科涉嫌造假绝对是最近资本市场的大事件。2011年9月，这家位于湖南常德的稻米加工企业成功登陆创业板，发行价格25元/股。没想到短短一年后，就因涉嫌违反有关证券法律法规，被湖南证监局立案稽查。随后，万福生科承认财务造假，并遭深交所两次公开谴责。还没来得及充分享受IPO上市带来的万千荣耀，曾经的“稻米深精加工第一股”就被媒体封为“创业板造假第一股”。截至本文发稿，万福生科股价暴跌至5.08元。
“作为一名扔掉铁饭碗自主创业的民营企业创始人，我可以自豪地告诉大家，公司的业绩是真实的。”2012年7月31日，万福生科董事长龚永福还在深交所互动易交流平台如此表态，现如今却只剩无奈，“造那么狠的假干什么？”
“9个账套”
2012年9月15日，万福生科公告被湖南证监局立案稽查。这起“财务造假”案就此开始进入公众视野。
有媒体报道，案发缘由在于2012年8月湖南证监局对万福生科进行常规稽查，从其银行流水中查了资金流向，对照后发现虚增。然而据说当时万福生科财务总监覃学军一下子上交了“9个账套”，才是事态骤变的真正原因。
时任公司财务总监主动上交“9个账套”，这难免出人意料。
万福生科董事长龚永福接受采访时对记者回忆，证监局的常规稽查始于去年8月。本是对新上市企业的一次普通走访，“巡检过程中，财务总监（覃学军）确实也是（不应该），有的东西该给的、不该给的都给了。”
一名接近湖南证监局的消息人士对此并未否认，表示“确是通过常规稽查发现问题，几天后就（决定）立案。”但他更强调，万福生科累计虚增过大，“现场稽查是能查出问题的。”
业绩虚增有多大？据后来深交所公告称，万福生科在上市前的2008年到2011年期间，虚增营业收入7.4亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。而此前，万福生科宣称的四年内净利润是1.8亿元，也就是说，其实际利润只有2000多万元，九成的利润都是子虚乌有。
消息一出，各方震惊。曾经的“稻米精加工第一股”顿时沦为“创业板造假第一股”。
据了解，湖南证监局8月的常规稽查持续十多天，前后调取资料包括财务报表和内部文档，对应时间横跨公司上市前后。面对来稽查的证监局相关负责人关于“（龚永福）董事长要做不成”、“要被送到牢里”的话，龚永福一度喊出了“进牢里我也还是董事长”的气话。但与此同时，他迅速奔走，希望在湖南省内“解决”问题。
没想到湖南证监局上报证监会的速度更快，“会里也很快立案。”2012年9月18日，万福生科迎来湖南证监局督察组和证监会稽查总队，监管层在公司现场开具了《证监会调查通知书》，封存了财务等两间办公室和相关资料。
此后，龚永福还托其“老师”，也就是万福生科上市的敲钟人袁隆平，给时任证监会主席郭树清“写信”。据说湖南省当地有关部门也有意赴北京“拜访”。但种种努力均告失败。事态迅速恶化。不差钱的亿万富翁
时至今日，龚永福依然认为，作为造假涉案人的覃学军并非刻意暴露公司造假，“不会是故意的，没有必要，万福生科从小做大她一直在，一起做事也这么多年了。”
这家偏居湖南省常德市桃园县的民营企业，主营大米精加工产品的研发、销售和生产。据龚永福自己透露，上市前他已是“亿万富翁”，企业年利润几百万、上千万元，不缺现金。
既然企业不缺现金，为什么选择上市，继而因造假走到今天这个地步？
回顾过往，龚永福的“发家”颇有“机缘”成分，在常德市领导乃至湖南证监局相关人士看来，龚至今仍是农民企业家的形象。
资料显示，龚1980年自部队转业后至1994年在常德市桃源县陬市镇粮站工作，其妻杨荣华则自1989年开始搞个体户。“1989年就赚到100万元，周围人都说是‘投机倒把’搞粮油，要追查要上缴。”龚回忆，当时他们夫妇商定，“说什么也不上缴，存折缝在军大衣的袖子里，天天穿着走，最危险的地方最安全。”1995年，桃源县粮食系统改制，龚才正式“下海”创业。
此后，随着生意做大，龚与覃学军结识。覃上世纪80年代至1997年先后担任过桃源县一家木材公司的会计和一燃气公司的财务经理。她丈夫则在桃源县税务部门任职。1996至1997年间，当地税务局检查龚的公司，此时，覃在税务局下属咨询事务所兼职。一来二往，龚与覃渐渐相熟。龚回忆，1998年“干脆请覃来我们这做会计，正好没人做账。”此后，覃一直在龚的企业中任职。
据接近覃的人士透露，她称当初主要是为了“帮忙”，也没想到做这么大，压力很大。龚也透露，罩开始更多是“挂职”，“一年也就一两万工资”。2009年10月起，覃任万福生科财务总监，公司也开始筹备上市。龚回忆，此时才请覃好好谈谈，尽管“她也不懂上市”，但“一起搞上市，以后必须天天上班。”资料显示，2010、2011年，覃年薪皆为7，07万元。
据了解，覃命途多舛，在“立案后查得最紧张的时候”，也就是去年国庆前后，其家中又发生变故。龚永福透露，当时还再借了一笔钱给罩家。到今年3月6日，万福生科公告，覃学军由于个人原因请假时间较长，无法履行职责，据相关规定自动离职。但对于具体的造假问题，龚永福语焉不详，只承认有“高人指点”财务作假，“指点她（指覃学军）的人真的把那个（业绩）做得太多了。”至于为何决定上市，龚永福则称有“政府推动”。
过五关斩六将
龚永福曾说，万福生科不“美化”业绩，也是勉强够格上市的。
财务造假事发前，根据万福生科2011年9月披露的招股意向书，加之上市后披露的2011年年报以及2012年半年报：公司2008年、2009年、2010年、2011年、2012年1～6月的营业收入分别约为2.28亿元、3.27亿元、4.33亿元、5.5亿元和2.7亿元，净利润分别约为2500万元、3900万元、5500万元、6000万元和2600万元。 但是造假事发后，据公司自查数据，2012年上半年，其虚增营业收入1.88亿元，虚增净利润逾4000万元，也就是说公司绝大部分营收为虚构，并借此掩盖了亏损。而公司上市当年的2011年，据公司自查数据，其50%营收为虚增，98%的净利润为虚增。至于上市前的2008至2010年，据公司自查数据，其虚增4.6亿元营收，以及1亿元净利润，分别占公司上述年度营收（虚增后）的46.5%和净利润的83%。这还只是公司自查的数据，时至今日，剔除造假数据后，万福生科历年真实财报尚未出炉。
而根据创业板的上市条件，企业应最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。并且上述指标在实际执行中会相对更高。
事实上，龚永福亦曾对记者反思称，自己“不懂上市，游戏规则也不懂，胆子太大。”
据常德市曾过问及“斡旋”万福生科案的市领导透露，造成如今局面，与当初地方政府推动“过猛”不无关系。
在万福生科之前，常德当地企业上市基本陷于停滞。公司所在的桃源县，更是从未有过公司上市的“业绩”。2009年末至2010年初，万福生科报湖南证监局备案，证监局完成初审并下发确认函，公司进入上市前的辅导期。2010年1月，桃源县多位领导亲赴万福生科召开现场办公会，强调“全力以赴支持公司上市”。龚永福也在该次会议上报出万福生科2009年产值再创新纪录，接近3，5亿元的数字。当年7月，县领导再次要求各级各部门要支持公司上市；2011年2月，县领导要求万福生科锁定“双十”、“双五”目标，也就是实现主营收入突破10亿元，企业总资产争取达到10亿元，年转化稻谷突破50万吨，上市融资达到5亿元。
“外界的推力太强了。”一位接近湖南证监局稽查组的人士表示，据其了解，万福生科多少受到地方“诱使”，“龚不太懂上市这一套，可能听到的是（拟上市公司）都如此，不知道造假上市会有什么后果。”该人士还认为，在此过程中，平安证券、中磊会计师事务所都难辞其咎。
一个公司要想上市，需要通过中介机构和监管部门的一系列查证和审核，可谓过五关斩六将。但用龚永福的话来说，万福生科“上市蛮顺利”。作为把关人的保荐代表人，财务报告、审计机构的签字会计师因此最近都受到了深交所的公开谴责，这也是深交所首次对中介机构进行公开谴责。
利益枷锁
龚永福“不懂上市”，还有一个细节算是旁证。他对记者承认，万福生科造假主要是把对前十大客户的收入加上去了，“把收入有意地加到前十大客户身上，可实际上对它们没有那么多销售收入。”据调整后公告，去年上半年，万福生科对佛山市南海亿德粮油贸易行销售630方元，其为万福生科第二大客户。亿德粮油成立于2010年5月，法人代表、实际控制人为黄德义。龚永福说，黄德义系其妻杨荣华的妹夫，同时是万福生科广东销售部负责人。“它（亿德粮油）本来是万福生科在那设的一个销售点，设分公司税收很麻烦。就设一个‘个体户’，方便把款打回来。”
截至目前，万福生科并未披露这一事宜。“披露有错没错我们也不知道，不懂。”龚永福在解释时甚至表示亿德粮油并不生产大米，“所以不是关联交易。”在这里，他显然混淆了关联交易与同业竞争的概念。
事实上，大幅虚增营收给万福生科带来了沉重的“负担”。“2008年就做出2，28亿元营收干什么！按50%真实营收算，当年营收1亿元也就没问题，2009年到2011年营收，折半后真实数据也分别有1.5亿元、2亿元、2.5亿元，而且营收也是持续增长的。”龚永福说，假若不造假，“现在谁查我也不怕，我也不用交那么多税，1.5亿元税，真的把假做得太多了。我们交的税来做利润都够了啊。”
虚增收入得多交税，平安证券副总周强此前接受采访时称，一些税目加起来就得有八九千万元，“造假成本极高”。
按照龚永福的说法，万福生科不造假也是够格上市的，而且公司业务也在逐步发展，那么如此高成本造假仅仅是为了上市吗？
2012年9月27日，万福生科成功登陆创业板，其发行价格被定在25元/股的高位，上市第一天收于29，04元/股（复权前）。显然，其最大受益者无疑是上市前精准入股的一众股东。
除了龚永福夫妇和中介机构，资料显示：2009年9月24日，公司临时股东会审议通过，深圳盛桥投资、刘丽、余小泉、南京鸿景创业投资、苏州工业园区中晓生物科技、张苏江、李方沂、邓鹰、陈鑫、彭志勇以4905.6万元现金增加公司注册资本488.18万元。
上述股东中，仅披露陈鑫为龚永福之妻杨荣华的妹妹杨晓华的儿子，刘丽的丈夫为股东盛桥投资的第一大股东兼法定代表人，张苏江则自2009年1月至6月间曾任鸿景创投副总经理，其余人身份均未有翔实信息。
这批股东中，除陈鑫持股锁定期为上市后三年外，其余均为一年。只不过，由于去年万福生科东窗事发，其锁定期延长，至今年3月27日方可上市流通。而上述新进资本入股后，再经上市前后的两次股本扩张，上述股东的持股成本（不考虑分红）仅约为每股2.5元。
即便现在公司股价暴跌，中小投资者血本无归，这些在公司上市前两年精准入股的资本，仍有望获利超一倍。
荆棘果
当然，在这风口浪尖，万福生科该在3月27日解禁的1851万股股东，再次很“自觉”地没有提交解禁申请。事到如今最大悬疑变成：万福生科会否退市？
虽然东窗事发，龚永福还是一再对记者表达了他的疑惑：“造那么狠的假干什么？”对于中介机构的态度，龚永福则有些困惑，“我们保不住了他们怎么自保”，但他不愿再多说什么，“这个事情上，我一直没有往中介上推责任，也没用。减轻不了责任。”
2012年11月22日、2013年3月15日，万福生科已经收到深交所两次公开谴责。根据《创业板股票上市规则》，若36个月连续3次被公开谴责，万福生科将被退市。
据了解，包括湖南证监局在内的各方目前正督导万福生科按时、准确披露2012年年报。根据预约。万福生科年报披露日为4月20日。根据《深圳证券交易所创业板上市公司公开谴责标准》，万福生科2012年年报至少得在“法定期限内披露”且“不再造假”才能躲过深交所第三次谴责。
另一方面，前述常德市领导透露，在万福生科“出事”后确有银行咨询“收贷”一事，但有关方面表态支持万福生科。该领导还透露，有关方面也向证券监管部门表达了两点“希望”：一是万福生科维持正常生产经营；二是“不摘牌”。
“地方当然不希望万福生科倒下，这是很自然的想法。”前述接近湖南证监局的人士指出。当地不希望万福生科“倒下”一大原因即公司四大募投即将投产。“至少营收能再增，有生产经营就有税收。”
万福生科上市募资3.9亿元，其中2.4亿元投建循环经济型稻米精深加工生产线技改项目；1亿元投建年产5000吨食用级大米蛋白粉产业项目：余下1600万元和2500万元分别投向稻米生物科技研发中心建设项目和年产3000盾米糠油技改项目。龚永福称，不出意外的话，上述募投在2013年上半年皆会投产。
龚表示：“万福生科还没有完全释放精深加工产能，我们还要发展，但我同时也还要被严查。”证监局的有关人士也跟他提过退市，甚至亦在提前筹备几套预案。“如果真退市，我就什么都不用管了，这不是我一个人能承担的了的。”
“让万福生科一家企业倒掉、退市其实不算多大一回事，湖南不缺这一家企业，但监管层关心、考虑的是这其中，中小投资者的利益如何保护，毕竟赔偿机制并未建立，这是最大的问题。”上述接近湖南证监局的人士表示。
也许，同样财务造假却通过重组“重生”的*ST大地可能成为万福生科的借鉴。对此，龚永福表示，现在是风口浪尖，暂时未有重组的想法，也不可能有动静，“但只要是把企业做下去，控股不控股无所谓。”
“万福生科是我的第二生命，企业如果在我的手里死了，那我是罪人，桃源（县）的罪人，中国资本市场上的罪人，历史的罪人。”
有条件要上，没有条件创造条件也要上。IPO情结不止体现在企业身上。地方政府、上市企业、中介机构、市场操盘主力等各方利益纠葛下，试问今日泥沙俱下的股票市场，又有多少企业经得起考验？万福生科造假案，挑战的无疑是公众的信任底线。
万福生科涉嫌造假绝对是最近资本市场的大事件。2011年9月，这家位于湖南常德的稻米加工企业成功登陆创业板，发行价格25元/股。没想到短短一年后，就因涉嫌违反有关证券法律法规，被湖南证监局立案稽查。随后，万福生科承认财务造假，并遭深交所两次公开谴责。还没来得及充分享受IPO上市带来的万千荣耀，曾经的“稻米深精加工第一股”就被媒体封为“创业板造假第一股”。截至本文发稿，万福生科股价暴跌至5.08元。
“作为一名扔掉铁饭碗自主创业的民营企业创始人，我可以自豪地告诉大家，公司的业绩是真实的。”2012年7月31日，万福生科董事长龚永福还在深交所互动易交流平台如此表态，现如今却只剩无奈，“造那么狠的假干什么？”
“9个账套”
2012年9月15日，万福生科公告被湖南证监局立案稽查。这起“财务造假”案就此开始进入公众视野。
有媒体报道，案发缘由在于2012年8月湖南证监局对万福生科进行常规稽查，从其银行流水中查了资金流向，对照后发现虚增。然而据说当时万福生科财务总监覃学军一下子上交了“9个账套”，才是事态骤变的真正原因。
时任公司财务总监主动上交“9个账套”，这难免出人意料。
万福生科董事长龚永福接受采访时对记者回忆，证监局的常规稽查始于去年8月。本是对新上市企业的一次普通走访，“巡检过程中，财务总监（覃学军）确实也是（不应该），有的东西该给的、不该给的都给了。”
一名接近湖南证监局的消息人士对此并未否认，表示“确是通过常规稽查发现问题，几天后就（决定）立案。”但他更强调，万福生科累计虚增过大，“现场稽查是能查出问题的。”
业绩虚增有多大？据后来深交所公告称，万福生科在上市前的2008年到2011年期间，虚增营业收入7.4亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。而此前，万福生科宣称的四年内净利润是1.8亿元，也就是说，其实际利润只有2000多万元，九成的利润都是子虚乌有。
消息一出，各方震惊。曾经的“稻米精加工第一股”顿时沦为“创业板造假第一股”。
据了解，湖南证监局8月的常规稽查持续十多天，前后调取资料包括财务报表和内部文档，对应时间横跨公司上市前后。面对来稽查的证监局相关负责人关于“（龚永福）董事长要做不成”、“要被送到牢里”的话，龚永福一度喊出了“进牢里我也还是董事长”的气话。但与此同时，他迅速奔走，希望在湖南省内“解决”问题。
没想到湖南证监局上报证监会的速度更快，“会里也很快立案。”2012年9月18日，万福生科迎来湖南证监局督察组和证监会稽查总队，监管层在公司现场开具了《证监会调查通知书》，封存了财务等两间办公室和相关资料。
此后，龚永福还托其“老师”，也就是万福生科上市的敲钟人袁隆平，给时任证监会主席郭树清“写信”。据说湖南省当地有关部门也有意赴北京“拜访”。但种种努力均告失败。事态迅速恶化。不差钱的亿万富翁
时至今日，龚永福依然认为，作为造假涉案人的覃学军并非刻意暴露公司造假，“不会是故意的，没有必要，万福生科从小做大她一直在，一起做事也这么多年了。”
这家偏居湖南省常德市桃园县的民营企业，主营大米精加工产品的研发、销售和生产。据龚永福自己透露，上市前他已是“亿万富翁”，企业年利润几百万、上千万元，不缺现金。
既然企业不缺现金，为什么选择上市，继而因造假走到今天这个地步？
回顾过往，龚永福的“发家”颇有“机缘”成分，在常德市领导乃至湖南证监局相关人士看来，龚至今仍是农民企业家的形象。
资料显示，龚1980年自部队转业后至1994年在常德市桃源县陬市镇粮站工作，其妻杨荣华则自1989年开始搞个体户。“1989年就赚到100万元，周围人都说是‘投机倒把’搞粮油，要追查要上缴。”龚回忆，当时他们夫妇商定，“说什么也不上缴，存折缝在军大衣的袖子里，天天穿着走，最危险的地方最安全。”1995年，桃源县粮食系统改制，龚才正式“下海”创业。
此后，随着生意做大，龚与覃学军结识。覃上世纪80年代至1997年先后担任过桃源县一家木材公司的会计和一燃气公司的财务经理。她丈夫则在桃源县税务部门任职。1996至1997年间，当地税务局检查龚的公司，此时，覃在税务局下属咨询事务所兼职。一来二往，龚与覃渐渐相熟。龚回忆，1998年“干脆请覃来我们这做会计，正好没人做账。”此后，覃一直在龚的企业中任职。
据接近覃的人士透露，她称当初主要是为了“帮忙”，也没想到做这么大，压力很大。龚也透露，罩开始更多是“挂职”，“一年也就一两万工资”。2009年10月起，覃任万福生科财务总监，公司也开始筹备上市。龚回忆，此时才请覃好好谈谈，尽管“她也不懂上市”，但“一起搞上市，以后必须天天上班。”资料显示，2010、2011年，覃年薪皆为7，07万元。
据了解，覃命途多舛，在“立案后查得最紧张的时候”，也就是去年国庆前后，其家中又发生变故。龚永福透露，当时还再借了一笔钱给罩家。到今年3月6日，万福生科公告，覃学军由于个人原因请假时间较长，无法履行职责，据相关规定自动离职。但对于具体的造假问题，龚永福语焉不详，只承认有“高人指点”财务作假，“指点她（指覃学军）的人真的把那个（业绩）做得太多了。”至于为何决定上市，龚永福则称有“政府推动”。
过五关斩六将
龚永福曾说，万福生科不“美化”业绩，也是勉强够格上市的。
财务造假事发前，根据万福生科2011年9月披露的招股意向书，加之上市后披露的2011年年报以及2012年半年报：公司2008年、2009年、2010年、2011年、2012年1～6月的营业收入分别约为2.28亿元、3.27亿元、4.33亿元、5.5亿元和2.7亿元，净利润分别约为2500万元、3900万元、5500万元、6000万元和2600万元。 但是造假事发后，据公司自查数据，2012年上半年，其虚增营业收入1.88亿元，虚增净利润逾4000万元，也就是说公司绝大部分营收为虚构，并借此掩盖了亏损。而公司上市当年的2011年，据公司自查数据，其50%营收为虚增，98%的净利润为虚增。至于上市前的2008至2010年，据公司自查数据，其虚增4.6亿元营收，以及1亿元净利润，分别占公司上述年度营收（虚增后）的46.5%和净利润的83%。这还只是公司自查的数据，时至今日，剔除造假数据后，万福生科历年真实财报尚未出炉。
而根据创业板的上市条件，企业应最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%。并且上述指标在实际执行中会相对更高。
事实上，龚永福亦曾对记者反思称，自己“不懂上市，游戏规则也不懂，胆子太大。”
据常德市曾过问及“斡旋”万福生科案的市领导透露，造成如今局面，与当初地方政府推动“过猛”不无关系。
在万福生科之前，常德当地企业上市基本陷于停滞。公司所在的桃源县，更是从未有过公司上市的“业绩”。2009年末至2010年初，万福生科报湖南证监局备案，证监局完成初审并下发确认函，公司进入上市前的辅导期。2010年1月，桃源县多位领导亲赴万福生科召开现场办公会，强调“全力以赴支持公司上市”。龚永福也在该次会议上报出万福生科2009年产值再创新纪录，接近3，5亿元的数字。当年7月，县领导再次要求各级各部门要支持公司上市；2011年2月，县领导要求万福生科锁定“双十”、“双五”目标，也就是实现主营收入突破10亿元，企业总资产争取达到10亿元，年转化稻谷突破50万吨，上市融资达到5亿元。
“外界的推力太强了。”一位接近湖南证监局稽查组的人士表示，据其了解，万福生科多少受到地方“诱使”，“龚不太懂上市这一套，可能听到的是（拟上市公司）都如此，不知道造假上市会有什么后果。”该人士还认为，在此过程中，平安证券、中磊会计师事务所都难辞其咎。
一个公司要想上市，需要通过中介机构和监管部门的一系列查证和审核，可谓过五关斩六将。但用龚永福的话来说，万福生科“上市蛮顺利”。作为把关人的保荐代表人，财务报告、审计机构的签字会计师因此最近都受到了深交所的公开谴责，这也是深交所首次对中介机构进行公开谴责。
利益枷锁
龚永福“不懂上市”，还有一个细节算是旁证。他对记者承认，万福生科造假主要是把对前十大客户的收入加上去了，“把收入有意地加到前十大客户身上，可实际上对它们没有那么多销售收入。”据调整后公告，去年上半年，万福生科对佛山市南海亿德粮油贸易行销售630方元，其为万福生科第二大客户。亿德粮油成立于2010年5月，法人代表、实际控制人为黄德义。龚永福说，黄德义系其妻杨荣华的妹夫，同时是万福生科广东销售部负责人。“它（亿德粮油）本来是万福生科在那设的一个销售点，设分公司税收很麻烦。就设一个‘个体户’，方便把款打回来。”
截至目前，万福生科并未披露这一事宜。“披露有错没错我们也不知道，不懂。”龚永福在解释时甚至表示亿德粮油并不生产大米，“所以不是关联交易。”在这里，他显然混淆了关联交易与同业竞争的概念。
事实上，大幅虚增营收给万福生科带来了沉重的“负担”。“2008年就做出2，28亿元营收干什么！按50%真实营收算，当年营收1亿元也就没问题，2009年到2011年营收，折半后真实数据也分别有1.5亿元、2亿元、2.5亿元，而且营收也是持续增长的。”龚永福说，假若不造假，“现在谁查我也不怕，我也不用交那么多税，1.5亿元税，真的把假做得太多了。我们交的税来做利润都够了啊。”
虚增收入得多交税，平安证券副总周强此前接受采访时称，一些税目加起来就得有八九千万元，“造假成本极高”。
按照龚永福的说法，万福生科不造假也是够格上市的，而且公司业务也在逐步发展，那么如此高成本造假仅仅是为了上市吗？
2012年9月27日，万福生科成功登陆创业板，其发行价格被定在25元/股的高位，上市第一天收于29，04元/股（复权前）。显然，其最大受益者无疑是上市前精准入股的一众股东。
除了龚永福夫妇和中介机构，资料显示：2009年9月24日，公司临时股东会审议通过，深圳盛桥投资、刘丽、余小泉、南京鸿景创业投资、苏州工业园区中晓生物科技、张苏江、李方沂、邓鹰、陈鑫、彭志勇以4905.6万元现金增加公司注册资本488.18万元。
上述股东中，仅披露陈鑫为龚永福之妻杨荣华的妹妹杨晓华的儿子，刘丽的丈夫为股东盛桥投资的第一大股东兼法定代表人，张苏江则自2009年1月至6月间曾任鸿景创投副总经理，其余人身份均未有翔实信息。
这批股东中，除陈鑫持股锁定期为上市后三年外，其余均为一年。只不过，由于去年万福生科东窗事发，其锁定期延长，至今年3月27日方可上市流通。而上述新进资本入股后，再经上市前后的两次股本扩张，上述股东的持股成本（不考虑分红）仅约为每股2.5元。
即便现在公司股价暴跌，中小投资者血本无归，这些在公司上市前两年精准入股的资本，仍有望获利超一倍。
荆棘果
当然，在这风口浪尖，万福生科该在3月27日解禁的1851万股股东，再次很“自觉”地没有提交解禁申请。事到如今最大悬疑变成：万福生科会否退市？
虽然东窗事发，龚永福还是一再对记者表达了他的疑惑：“造那么狠的假干什么？”对于中介机构的态度，龚永福则有些困惑，“我们保不住了他们怎么自保”，但他不愿再多说什么，“这个事情上，我一直没有往中介上推责任，也没用。减轻不了责任。”
2012年11月22日、2013年3月15日，万福生科已经收到深交所两次公开谴责。根据《创业板股票上市规则》，若36个月连续3次被公开谴责，万福生科将被退市。
据了解，包括湖南证监局在内的各方目前正督导万福生科按时、准确披露2012年年报。根据预约。万福生科年报披露日为4月20日。根据《深圳证券交易所创业板上市公司公开谴责标准》，万福生科2012年年报至少得在“法定期限内披露”且“不再造假”才能躲过深交所第三次谴责。
另一方面，前述常德市领导透露，在万福生科“出事”后确有银行咨询“收贷”一事，但有关方面表态支持万福生科。该领导还透露，有关方面也向证券监管部门表达了两点“希望”：一是万福生科维持正常生产经营；二是“不摘牌”。
“地方当然不希望万福生科倒下，这是很自然的想法。”前述接近湖南证监局的人士指出。当地不希望万福生科“倒下”一大原因即公司四大募投即将投产。“至少营收能再增，有生产经营就有税收。”
万福生科上市募资3.9亿元，其中2.4亿元投建循环经济型稻米精深加工生产线技改项目；1亿元投建年产5000吨食用级大米蛋白粉产业项目：余下1600万元和2500万元分别投向稻米生物科技研发中心建设项目和年产3000盾米糠油技改项目。龚永福称，不出意外的话，上述募投在2013年上半年皆会投产。
龚表示：“万福生科还没有完全释放精深加工产能，我们还要发展，但我同时也还要被严查。”证监局的有关人士也跟他提过退市，甚至亦在提前筹备几套预案。“如果真退市，我就什么都不用管了，这不是我一个人能承担的了的。”
“让万福生科一家企业倒掉、退市其实不算多大一回事，湖南不缺这一家企业，但监管层关心、考虑的是这其中，中小投资者的利益如何保护，毕竟赔偿机制并未建立，这是最大的问题。”上述接近湖南证监局的人士表示。
也许，同样财务造假却通过重组“重生”的*ST大地可能成为万福生科的借鉴。对此，龚永福表示，现在是风口浪尖，暂时未有重组的想法，也不可能有动静，“但只要是把企业做下去，控股不控股无所谓。”
“万福生科是我的第二生命，企业如果在我的手里死了，那我是罪人，桃源（县）的罪人，中国资本市场上的罪人，历史的罪人。”