周三（7月6日），德意志银行在德国证券交易所股价下跌5.56%至每股11.54欧元，达历史新低，自年初累计跌幅达到约60%，其主要原因如下：
　　一、非系统性风险：德意志银行的自身原因
　　（一）内部原因
　　1、杠杆经营问题严重
　　德银总资产为1.64万亿欧元，总负债为1.58万亿欧元，自有资本仅占比总资产约3%。
　　2、业务结构不平衡
　　一方面，德银没有大规模的相对安全的零售银行和信用卡业务，以平衡其风险高、规模大的投行业务；另一方面，德银是全球衍生品敞口最大的银行，2013年年末，其品持仓合计超过54万亿欧元，是当时全德国GDP的20多倍，整个欧元区GDP的5倍多。
　　3、操作风险暴露
　　德银雇员的能力水准和道德水平近期愈发遭到质疑，今年6月，甚至多达300万个账户出现重复记账的情况，ATM机也开始当机，信用卡支付系统也出现问题。
　　（二）外部原因
　　1、德银美国子公司未能通过6月29日美联储公布的2016年银行压力测试，其为参加测试的33家银行中仅2家的未通过银行。（另一家为西班牙国家银行的美国子公司）
　　2、德银到目前为止收到了来自全球的7800份法律诉讼，甚至一些可能给德银造成毁灭性的打击，如其被指控的在俄罗斯有洗钱行为，以及SEC针对其住房抵押贷款证券的调查。
　　3、今年5月，穆迪公司将德意志银行长期存款评级由A2下调至A3。
　　二、系统性风险
　　银行业是一个风险外溢的领域，其外散风险比内部扩散性可能更高，由于欧洲银行业存在高度的联系，欧洲银行业整个的不景气和近期意大利银行业的风波将波及德意志银行。
　　（一）欧洲银行业身陷困境，银行股全面下跌，其主要原因如下：
　　1、超低利率环境的压力
　　欧洲央行的低利率政策使得欧洲银行业处于不利的利息环境，大大削弱了各银行的盈利性。
　　2、不景气的欧洲经济
　　在欧洲不景气的经济大环境下，企业对信贷需求一直处于较低的水平。
　　3、监管约束压力持续增加
　　受越来越严格的监管政策影响，投资银行的投资数额和投资收益日益减少。
　　4、英国脱欧为整个欧洲的经济环境、政治环境带来了很大不确定性，银行业在股市损失惨重。
　　英国股市当天开盘下跌9%，德国股市跌约10%，法国股市跌11%，西班牙股市重挫约17%。投资者的疯狂撤资导致欧洲银行股损失最为惨重，6月24日当天整体下挫17.4%。
　　（二）意大利银行业坏账问题严重，其主要原因如下：
　　1、坏账问题本身就很严重
　　当前意大利银行业贷款坏账率高达17%，其坏账总额占据整个欧洲银行业的约50%，坏账问题最为严重的是意大利第三大银行西雅那银行。
　　意大利银行坏账问题源自意大利银行业自身的不作为：
　　一是2008年金融危机爆发后，意大利银行业对很多未能及时偿还的贷款进行展期操作，希望经济回暖能解决这部分坏账问题，但欧洲随后爆发债务危机经济持续不景气，坏账额度越积越高。
　　二是意大利银行不愿采取破产重组方式解决坏账问题，而是发行更多债券融资维持经营，财务状况每况愈下。
　　三是意大利银行业业务管理体系臃肿，导致其盈利能力在欧洲银行业长期排名垫底。
　　2、针对坏账的救助计划举棋不定
　　为拯救该国银行业，意大利政府已请求欧盟准许其向国内银行注入400亿欧元以稳定局面，然而，此舉遭到欧盟与德国的反对。因为此行为将有违欧盟的一项反救助法案，即在纳税人救助之前，应该先由银行的股东和债权人进行救助。
　　3、坏账问题有可能持续发酵
　　尽管意大利致力于避免本国银行业坏账风波持续发酵，监管部门要求从7月7日开始，在未来三个月里禁止卖空西雅那银行的股及股票衍生品票。但是，今年一季度有些对冲基金早已开展一系列沽空套利布局。（作者单位：同济大学中德学院）