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本文利用2006年至2014年9月的最新数据，使用ARCH类模型对亚洲具有代表性的四个国家股市收益率波动性进行了实证研究。结果表明，四个股票市场都存在波动聚集性和冲击的非对称性：在四个股票市场中，上证综指的波动持续性相对较长，日经指数的波动持续性相对较短；股价下跌比股价上涨对首尔综指的波动影响最大，上证综指虽有杠杆效应但股价的涨和跌的冲击效果不明显。