【摘 要】
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异常气候加剧了市场环境不确定性，面对极端降雨引起的经营困境，企业会如何做出战略抉择？本文以2009年至2017年中国A股上市公司作为研究样本，实证检验了极端降雨条件与降雨敏感企业战略调整之间的关系。研究结果表明：（1）相比于非降雨敏感企业，极端降雨条件显著提高了降雨敏感企业战略调整的程度；（2）行业竞争程度会强化极端降雨条件与企业战略调整之间的正相关性，而地方政企关系则会弱化上述关系；（3）过量降
【基金项目】
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国家自然科学基金：流动性枯竭与股价崩盘风险-基于中国证券市场的分析（71773100）； 中国特色金融创新研究团队；
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异常气候加剧了市场环境不确定性，面对极端降雨引起的经营困境，企业会如何做出战略抉择？本文以2009年至2017年中国A股上市公司作为研究样本，实证检验了极端降雨条件与降雨敏感企业战略调整之间的关系。研究结果表明：（1）相比于非降雨敏感企业，极端降雨条件显著提高了降雨敏感企业战略调整的程度；（2）行业竞争程度会强化极端降雨条件与企业战略调整之间的正相关性，而地方政企关系则会弱化上述关系；（3）过量降雨条件下，企业倾向扩张型战略发展；赤字降雨条件下，企业倾向收缩型战略发展；（4）极端降雨条件下，实施战略调整具有积极作用，有利于提高企业绩效成长性。本文系统性地检验了异常降雨现象对企业战略调整的影响，丰富了自然气候经济后果以及组织战略行为动机的相关文献。在实证基础上，也为企业管理者提供了经验性证据，即在面对气候造成的经营困境时，战略调整是改善企业绩效成长表现的有效途径。
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