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高新技术企业的生命力主要源于以创新为目的的研究与开发（R＆D）活动，企业要想确保R＆D活动的可持续性，就必须畅通研发投资的融资路径。同时，企业在对融资路径进行选择时，需要考虑不同生命周期的研发投资特征和资金需求强度，以优化融资结构，提高融资效率。事实上，随着生命周期的不断发展，R＆D活动的不断深入，高新技术企业对于R＆D的融资方式会逐渐由内源融资向外源融资过渡，其根本还依赖于金融资本。