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3C融合的趋势下，2006—2007年将是“数字家庭”标准出台、解决方案统一、娱乐消费成长的关键时期，由此将带动全球消费电子产业进入新一轮景气周期，高端消费电子公司将成为产业链中受惠最多的环节。国内上市公司中，军工板块、产品与公司治理升级等转型板块及在产品技术品质、细分行业方面拥有优势的公司值得关注。
今年1—4月份，我国电子信息产业的各主要指标完成情况明显高出去年同期水平，全行业规模以上工业企业完成销售收入11043．4亿元，同比增长32．2％；工业增加值2319．7亿元，同比增长33.4％；利税总额513．4亿元，同比增长25．7％。
随着行业景气的升温，国外各大研究机构也不断上调对全球市场的预期。世界半导体贸易统计组织(WSTS)在2006年春季预测中，再次将2006年增长的预期上调2个百分点至10％。而引领此轮景气周期的热点无疑是消费电子。
技术创新带动行业成长，高端企业受惠最多
当前，全球消费电子产业的发展出现了以视频、移动和无线技术为核心的三大热点。3C融合的趋势使新的产品不断涌现，智能手机、便携式MP3播放器、IB00K等新产品层出不穷。从技术的趋势来看，“数字家庭”将成为消费类电子数字化、信息化的方向。“数字家庭”概念不只是代表着未来的一种生活方式，它在将家电产品数字化的同时，使各种数字消费电子产品高度整合，计算机、通信设备、视听产品、家用电器等各种设备实施相互识别、资源共享。2006—2007年将是“数字家庭”标准出台、解决方案统一、娱乐消费成长的关键时期。电子信息技术的发展将给予产品设计更大的空间。在数码产品领域，轻薄时尚类产品将继续大行其道，时尚轻巧、简单易用、充分满足基本消费使用要求的产品将会普及。未来，更多的消费类电子产品将通过芯片、软件进行测量和控制。节能、环保将成为消费类电子产品的主要发展趋势。消费者对消费类电子产品的关注点正从价格向产品技术品质和使用成本转移，特别是对节能降耗的关注度日益提升。
作为消费电子的上游电子元器件而言，其技术发展呈现出新的特征。片式化、小型化已成为衡量电子元件技术发展水平的重要标志之一。作为三大无源元件，片式电容、片式电阻、片式电感已占全球片式元件总产量的85—90％。随着电子设备的轻薄小型化进程加快，电子元件复合化和集成化的步伐也在加快。由于LTCC工艺技术的迅速发展，片式集成无源元件已在手机、局域网、蓝牙等领域获得应用。
除了技术以外，并购也成为改变全球信息产业格局的一个重要因素。明基收购了德国西门子全球手机业务，从而一举跃升为全球第4大手机品牌。全球最大的家电企业惠尔浦成功竞购美国第3大家电企业美泰，进一步拉大了与全球第二大家电企业的规模差距。思科斥资69亿美元买下全美最大机顶盒供应商之一的科学亚特兰大公司，成为少数能实现集音频、视频、网络、无线于一体的家庭娱乐供应商。在通信产业，继西南贝尔(SBC)与AT&T、Verizon与MCI(前世通公司)等合并之后，全球通信巨头阿尔卡特与朗讯又宣布合并，按照阿尔卡特的预测，合并后的新公司产品在欧洲全部网络销售中将占到35％，在北美全部网络销售中将占到34％，在全球其余地区网络销售的市场份额将达到31％，从而对全球通信市场格局及竞争对手产生深远影响。
自2006年始，全球电子产业进入新一轮景气周期。随着全球制造业向中国的逐渐转移，再加上中国经济的持续快速增长，中国信息产业将在未来3年内保持较快的增长步伐，与高端消费电子有关的公司将成为产业链中受惠最多的环节。
值得关注的三大板块
从静态估值的角度分析，军工板块中的优质上市公司已不存在价值低估的问题，少数追随板块波动、并无基本面支撑的公司甚至有了被市场高估的嫌疑。我们认为，如果放眼未来3-5年的时间段，国内军工产业仍将受惠于军备现代化进程。有持续的业绩成长能力的公司将会一直受到市场的关注，其股价也将随时间的演进及未来业绩的实现而不断登上新的台阶。当然，对于那些因并购而有超出预期的成长机会的公司，享受更高的溢价也是理所当然的。相关公司包括火箭股份、航天信息、航天电器。
此外，电子行业内拥有产品技术品质优势、公司治理优势、在细分行业拥有较高市场地位的上市公司，最易获得行业景气变动所带来的成长。当然，相关公司的业绩波动与行业景气变化的一致性是非常强的。依据目前的判断，其行业的景气高度应出现在2008年，谨慎估计是在2007年，因此，此类公司的业绩高点也应出现在2007-2008年。除非现有的股价已充分反映未来3年的预期，否则目前对于优质公司的投资将不是阶段性的终结。相关公司包括生益科技、法拉电子。
我们同时还关注一些具有转型特征的公司。所谓“转型”，不仅仅是公司产品由低端向高端的转变，同时也指公司管治以及客户基础的优化。类似公司虽然在投资结构上存在一些问题，但有一定的技术基础，有可能通过新的产品线的建立，逐步向高端产品过渡，建立起相对稳定的业绩增长空间。相关公司包括深天马、超声电子等。
今年1—4月份，我国电子信息产业的各主要指标完成情况明显高出去年同期水平，全行业规模以上工业企业完成销售收入11043．4亿元，同比增长32．2％；工业增加值2319．7亿元，同比增长33.4％；利税总额513．4亿元，同比增长25．7％。
随着行业景气的升温，国外各大研究机构也不断上调对全球市场的预期。世界半导体贸易统计组织(WSTS)在2006年春季预测中，再次将2006年增长的预期上调2个百分点至10％。而引领此轮景气周期的热点无疑是消费电子。
技术创新带动行业成长，高端企业受惠最多
当前，全球消费电子产业的发展出现了以视频、移动和无线技术为核心的三大热点。3C融合的趋势使新的产品不断涌现，智能手机、便携式MP3播放器、IB00K等新产品层出不穷。从技术的趋势来看，“数字家庭”将成为消费类电子数字化、信息化的方向。“数字家庭”概念不只是代表着未来的一种生活方式，它在将家电产品数字化的同时，使各种数字消费电子产品高度整合，计算机、通信设备、视听产品、家用电器等各种设备实施相互识别、资源共享。2006—2007年将是“数字家庭”标准出台、解决方案统一、娱乐消费成长的关键时期。电子信息技术的发展将给予产品设计更大的空间。在数码产品领域，轻薄时尚类产品将继续大行其道，时尚轻巧、简单易用、充分满足基本消费使用要求的产品将会普及。未来，更多的消费类电子产品将通过芯片、软件进行测量和控制。节能、环保将成为消费类电子产品的主要发展趋势。消费者对消费类电子产品的关注点正从价格向产品技术品质和使用成本转移，特别是对节能降耗的关注度日益提升。
作为消费电子的上游电子元器件而言，其技术发展呈现出新的特征。片式化、小型化已成为衡量电子元件技术发展水平的重要标志之一。作为三大无源元件，片式电容、片式电阻、片式电感已占全球片式元件总产量的85—90％。随着电子设备的轻薄小型化进程加快，电子元件复合化和集成化的步伐也在加快。由于LTCC工艺技术的迅速发展，片式集成无源元件已在手机、局域网、蓝牙等领域获得应用。
除了技术以外，并购也成为改变全球信息产业格局的一个重要因素。明基收购了德国西门子全球手机业务，从而一举跃升为全球第4大手机品牌。全球最大的家电企业惠尔浦成功竞购美国第3大家电企业美泰，进一步拉大了与全球第二大家电企业的规模差距。思科斥资69亿美元买下全美最大机顶盒供应商之一的科学亚特兰大公司，成为少数能实现集音频、视频、网络、无线于一体的家庭娱乐供应商。在通信产业，继西南贝尔(SBC)与AT&T、Verizon与MCI(前世通公司)等合并之后，全球通信巨头阿尔卡特与朗讯又宣布合并，按照阿尔卡特的预测，合并后的新公司产品在欧洲全部网络销售中将占到35％，在北美全部网络销售中将占到34％，在全球其余地区网络销售的市场份额将达到31％，从而对全球通信市场格局及竞争对手产生深远影响。
自2006年始，全球电子产业进入新一轮景气周期。随着全球制造业向中国的逐渐转移，再加上中国经济的持续快速增长，中国信息产业将在未来3年内保持较快的增长步伐，与高端消费电子有关的公司将成为产业链中受惠最多的环节。
值得关注的三大板块
从静态估值的角度分析，军工板块中的优质上市公司已不存在价值低估的问题，少数追随板块波动、并无基本面支撑的公司甚至有了被市场高估的嫌疑。我们认为，如果放眼未来3-5年的时间段，国内军工产业仍将受惠于军备现代化进程。有持续的业绩成长能力的公司将会一直受到市场的关注，其股价也将随时间的演进及未来业绩的实现而不断登上新的台阶。当然，对于那些因并购而有超出预期的成长机会的公司，享受更高的溢价也是理所当然的。相关公司包括火箭股份、航天信息、航天电器。
此外，电子行业内拥有产品技术品质优势、公司治理优势、在细分行业拥有较高市场地位的上市公司，最易获得行业景气变动所带来的成长。当然，相关公司的业绩波动与行业景气变化的一致性是非常强的。依据目前的判断，其行业的景气高度应出现在2008年，谨慎估计是在2007年，因此，此类公司的业绩高点也应出现在2007-2008年。除非现有的股价已充分反映未来3年的预期，否则目前对于优质公司的投资将不是阶段性的终结。相关公司包括生益科技、法拉电子。
我们同时还关注一些具有转型特征的公司。所谓“转型”，不仅仅是公司产品由低端向高端的转变，同时也指公司管治以及客户基础的优化。类似公司虽然在投资结构上存在一些问题，但有一定的技术基础，有可能通过新的产品线的建立，逐步向高端产品过渡，建立起相对稳定的业绩增长空间。相关公司包括深天马、超声电子等。