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在全球宽松货币政策的背景下，推动国际大宗商品价格上涨的动因依然存在，目前一些新的涨价因素在增多。在新老因素叠加因素影响下，或将导致未来国际大宗商品价格趋势性上涨且波动加剧。
价格上涨原因
除了全球流动性过多的推动外，主要还有以下几个方面：
一是美元加速贬值。美联储在2011年可能仍将继续保持宽松的货币政策，这使得弱势美元的格局难以发生根本改变，以美元计价的石油等大宗商品价格强势上扬。从历史上看，美元指数与商品价格指数之间具有较强的负相关性。
二是需求稳步回升。随着世界经济缓慢复苏，特别是新兴发展中国家城市化、工业化进程的加快，对石油等大宗商品的需求持续性增加。根据欧佩克最新预测，2011年世界石油日需求增长将达到120万桶，整体需求有望恢复到国际金融危机之前的水平，形成了推动油价上升的基础性因素。
三是供给依然偏紧。东南亚稻米出口国、黑海地区小麦出口国先后遭遇大旱，导致减产，澳大利亚的洪水也严重影响了小麦产量。天气持续炎热引发的旱情影响了阿根廷玉米、大豆的播种和生长，美国的严寒天气不利于冬小麦的生长和运输。全球各地的恶劣天气是粮食价格飙升和供应偏紧的重要推手。
四是涨价预期影响。美国定量宽松货币政策长期化，强化了国际大宗商品价格上涨预期。近期大宗商品价格变动出现新的特征，即美元指数与国际油价、金价的负相关程度减弱，显示了市场涨价预期对国际大宗商品价格的推升作用。
价格走势预测
大宗商品间联动涨价效应明显。能源、资源和农产品之间存在价格联动机制，另外，能源价格上涨将逐渐拉升其他商品价格，包括粮食、电力、汽车和劳动力等商品价格。分品种来看，我们对主要国际大宗商品2011年的价格走势有如下预测：
能源 国际油价仍呈震荡上升态势。在全球流动性宽裕的背景下，2011年国际原油价格可能在某些时段再度冲击高位。但由于欧洲债务问题并未彻底解决，石油供需基本均衡和美元的逐渐走强，将在一定程度上抑制油价的进一步上涨。预计2011年油价主要波动范围为70~100 美元/ 桶，均价在90~100美元/ 桶之间。但不排除欧洲债务问题若继续恶化可能导致油价跌破70美元／桶，伊朗、朝鲜及中东等地区的地缘政治突发事件也可能刺激油价上冲至100 美元/ 桶上方。
国际天然气价格将延续上升势头，但在供需基本面较为宽松的前提下上涨幅度有限。三大消费市场的价格差异现象仍将继续，供应充裕的北美地区价格维持低位，甚至不排除出现略低于2010年水平的可能，英国国家平衡点价格预计会稳定在6~8美元/百万英热单位内，而日本液化天然气LNG价格变动预计会在10~12美元/百万英热单位之间。
国际煤价将保持高位震荡走势。预计国际三大煤炭价格均价将保持115美元/吨左右，比上年提高10%〜15%左右，局部时段不排除再创新高的可能。
有色金属 国际市场主要有色金属价格还将继续上涨，但由于受到世界经济复苏的不确定性，世界主要国家货币政策有可能转向紧缩以及部分有色金属储量、产量和产能进一步扩大的影响，2011年有色金属价格上涨幅度将低于2010年涨幅。铜仍然为最有潜力的品种，涨幅将超过铝、铅、锌和镍等。
黄金价格将维持高位运行的态势，甚至有再次冲高的可能。2011年美元的跌势或主要体现在上半年，金价可能升至每盎司1500美元上方，甚至不排除超过1600美元的可能。下半年，由于利空或已提前释放，有可能诱发黄金市场的投机获利调整。但在8月之后，伴随市场再度进入消费旺季，金价将重新转强，年末金价仍将维持高位。
农产品 全球粮食过剩时代或已终结，国际粮价可能已经进入上升通道。如果没有恶劣的自然灾害导致大米减产，或国际金融市场的大幅震荡，国际稻米市场将保持相对平稳。由于普遍预计未来小麦和玉米产量走低，2011年国际市场小麦、玉米价格下行空间不大。但由于供需依旧宽松，上涨动力略显不足。预计在有限区间内震荡前行将是未来全球小麦和玉米价格的走势特征，但不排除技术面炒作导致价格失真。
国际棉花市场短期仍难改变供给偏紧的局面。目前美国农业部公布的棉花数据存在350万吨以上的供给缺口；纺纱企业棉花需求依旧高涨，特别是中国2011年仍可能继续增加棉花进口；再加上恐慌性抢购和游资炒作的需要，棉花价格将在2011年继续维持高位运行，甚至有再创新高的可能。然而，由于2010年棉价已经处于高位，美国和巴西等主要产棉国将会扩大棉花种植面积，2011 年2、3 月份南美棉花上市时，棉花价格将有所承压。
由于2010年以来极端天气频频出现以及部分油籽播种面积减少，导致全球油籽及植物油产量增长缓慢，部分植物油及油籽甚至出现减产趋势。与此同时，新兴经济体对油脂的需求量也发生质的变化。尤其是印度、中国等主要进口大国对植物油需求的猛增，拉动全球油脂需求成倍级地增长，这就决定了2011年全球油脂价格上涨将是大势所趋。
2010年国际糖价创出近30年的新高，短期内糖价上涨的压力不减。在高糖价刺激下国际食糖生产规模应有所扩大，但增产幅度受气候影响明显，具有较强的不确定性。短期内，极端气候可能引发食糖减产预期，这将有可能带动食糖价格再次冲高。然而，在高糖价影响下，全球食糖需求会有所放缓，但出现单边下跌的可能性不大。预计全年表现为冲高回落后维持较高位宽幅震荡的可能性比较大。
在南美大豆产量不确定、其他农产品价格上涨、美元持续疲软和油脂价格长期看涨等因素作用下，大豆将维持较高价格，不排除继续上涨的可能。但全球大豆总体供给充裕，价格大幅上涨的基础并不存在。
铁矿石、稀土与焦炭2011年年初受中国强劲需求、印度出口限制以及澳大利亚洪涝灾害影响，铁矿石现货价格出现大幅上涨。当前国际铁矿石基准协议价已经采用季度定价机制，必和必拓甚至还提出月度定价模式，由于现行采用的指数定价主要与现货市场挂钩，预计2011年三大国际铁矿石厂商提价可能性较大，第二三季度的协议价格涨幅可能会超过10%，再加上油价上涨推动的海运价格上涨，预计中国进口铁矿石到岸价格涨幅可能会更高一些。
稀土价格持续上涨。未来几年，世界稀土价格将保持继续上涨的局面，速度将由快到慢，最终价格将稳定在略高于美国、澳大利亚等国新开采稀土矿的成本水平。在需求保持稳定较高增长的同时，供给方面的变化可能是影响价格的关键因素。前不久，我国稀土产业五年规划已正式出台，可能会带动稀土出口价格新一轮上涨。预计在2012年之前，由于新的稀土开采难以形成，稀土价格还会持续走高。
焦炭价格震荡上行。2011年国内煤炭价格将在国内通胀加剧和国际原油价格上涨的助推下，进入一轮上涨周期。受此影响，国内焦炭价格也将步入“成本驱动型”的价格上涨周期。2011年焦炭价格可能会呈现在1700~2200元/吨的区间内震荡上行的态势。
缓解上涨压力的建议
今后一段时期内，国际大宗商品价格上涨将对我国经济产生严重影响，不仅会加大输入型通货膨胀压力，同时也会加大国内企业转型的压力。
对此，中国应该利用自身需求的力量，积极发展重要战略性资源的期货市场，增强对大宗商品定价的“发言权”。扩大海外投资规模，建立资源海外供应基地。同时积极开展国际资源竞争与合作，加快实施“走出去”资源战略。不仅要鼓励大企业走出去，更要鼓励中小企业走出去。在海外收购资源时，中国企业可以考虑建立财团式的投资团体，特别是获得东道国财团的支持，减少交易风险，提高成功机率。提高具有竞争力出口商品的价格，避免出口企业受原材料价格成本上涨利益受损。再就是，加快推进人民币汇率形成机制改革，通过增强汇率弹性、进一步推进利率市场化改革、丰富汇率风险管理工具、渐进式推进人民币汇率形成机制改革，适度的人民币升值将有助于舒缓国内物价上涨的压力。
价格上涨原因
除了全球流动性过多的推动外，主要还有以下几个方面：
一是美元加速贬值。美联储在2011年可能仍将继续保持宽松的货币政策，这使得弱势美元的格局难以发生根本改变，以美元计价的石油等大宗商品价格强势上扬。从历史上看，美元指数与商品价格指数之间具有较强的负相关性。
二是需求稳步回升。随着世界经济缓慢复苏，特别是新兴发展中国家城市化、工业化进程的加快，对石油等大宗商品的需求持续性增加。根据欧佩克最新预测，2011年世界石油日需求增长将达到120万桶，整体需求有望恢复到国际金融危机之前的水平，形成了推动油价上升的基础性因素。
三是供给依然偏紧。东南亚稻米出口国、黑海地区小麦出口国先后遭遇大旱，导致减产，澳大利亚的洪水也严重影响了小麦产量。天气持续炎热引发的旱情影响了阿根廷玉米、大豆的播种和生长，美国的严寒天气不利于冬小麦的生长和运输。全球各地的恶劣天气是粮食价格飙升和供应偏紧的重要推手。
四是涨价预期影响。美国定量宽松货币政策长期化，强化了国际大宗商品价格上涨预期。近期大宗商品价格变动出现新的特征，即美元指数与国际油价、金价的负相关程度减弱，显示了市场涨价预期对国际大宗商品价格的推升作用。
价格走势预测
大宗商品间联动涨价效应明显。能源、资源和农产品之间存在价格联动机制，另外，能源价格上涨将逐渐拉升其他商品价格，包括粮食、电力、汽车和劳动力等商品价格。分品种来看，我们对主要国际大宗商品2011年的价格走势有如下预测：
能源 国际油价仍呈震荡上升态势。在全球流动性宽裕的背景下，2011年国际原油价格可能在某些时段再度冲击高位。但由于欧洲债务问题并未彻底解决，石油供需基本均衡和美元的逐渐走强，将在一定程度上抑制油价的进一步上涨。预计2011年油价主要波动范围为70~100 美元/ 桶，均价在90~100美元/ 桶之间。但不排除欧洲债务问题若继续恶化可能导致油价跌破70美元／桶，伊朗、朝鲜及中东等地区的地缘政治突发事件也可能刺激油价上冲至100 美元/ 桶上方。
国际天然气价格将延续上升势头，但在供需基本面较为宽松的前提下上涨幅度有限。三大消费市场的价格差异现象仍将继续，供应充裕的北美地区价格维持低位，甚至不排除出现略低于2010年水平的可能，英国国家平衡点价格预计会稳定在6~8美元/百万英热单位内，而日本液化天然气LNG价格变动预计会在10~12美元/百万英热单位之间。
国际煤价将保持高位震荡走势。预计国际三大煤炭价格均价将保持115美元/吨左右，比上年提高10%〜15%左右，局部时段不排除再创新高的可能。
有色金属 国际市场主要有色金属价格还将继续上涨，但由于受到世界经济复苏的不确定性，世界主要国家货币政策有可能转向紧缩以及部分有色金属储量、产量和产能进一步扩大的影响，2011年有色金属价格上涨幅度将低于2010年涨幅。铜仍然为最有潜力的品种，涨幅将超过铝、铅、锌和镍等。
黄金价格将维持高位运行的态势，甚至有再次冲高的可能。2011年美元的跌势或主要体现在上半年，金价可能升至每盎司1500美元上方，甚至不排除超过1600美元的可能。下半年，由于利空或已提前释放，有可能诱发黄金市场的投机获利调整。但在8月之后，伴随市场再度进入消费旺季，金价将重新转强，年末金价仍将维持高位。
农产品 全球粮食过剩时代或已终结，国际粮价可能已经进入上升通道。如果没有恶劣的自然灾害导致大米减产，或国际金融市场的大幅震荡，国际稻米市场将保持相对平稳。由于普遍预计未来小麦和玉米产量走低，2011年国际市场小麦、玉米价格下行空间不大。但由于供需依旧宽松，上涨动力略显不足。预计在有限区间内震荡前行将是未来全球小麦和玉米价格的走势特征，但不排除技术面炒作导致价格失真。
国际棉花市场短期仍难改变供给偏紧的局面。目前美国农业部公布的棉花数据存在350万吨以上的供给缺口；纺纱企业棉花需求依旧高涨，特别是中国2011年仍可能继续增加棉花进口；再加上恐慌性抢购和游资炒作的需要，棉花价格将在2011年继续维持高位运行，甚至有再创新高的可能。然而，由于2010年棉价已经处于高位，美国和巴西等主要产棉国将会扩大棉花种植面积，2011 年2、3 月份南美棉花上市时，棉花价格将有所承压。
由于2010年以来极端天气频频出现以及部分油籽播种面积减少，导致全球油籽及植物油产量增长缓慢，部分植物油及油籽甚至出现减产趋势。与此同时，新兴经济体对油脂的需求量也发生质的变化。尤其是印度、中国等主要进口大国对植物油需求的猛增，拉动全球油脂需求成倍级地增长，这就决定了2011年全球油脂价格上涨将是大势所趋。
2010年国际糖价创出近30年的新高，短期内糖价上涨的压力不减。在高糖价刺激下国际食糖生产规模应有所扩大，但增产幅度受气候影响明显，具有较强的不确定性。短期内，极端气候可能引发食糖减产预期，这将有可能带动食糖价格再次冲高。然而，在高糖价影响下，全球食糖需求会有所放缓，但出现单边下跌的可能性不大。预计全年表现为冲高回落后维持较高位宽幅震荡的可能性比较大。
在南美大豆产量不确定、其他农产品价格上涨、美元持续疲软和油脂价格长期看涨等因素作用下，大豆将维持较高价格，不排除继续上涨的可能。但全球大豆总体供给充裕，价格大幅上涨的基础并不存在。
铁矿石、稀土与焦炭2011年年初受中国强劲需求、印度出口限制以及澳大利亚洪涝灾害影响，铁矿石现货价格出现大幅上涨。当前国际铁矿石基准协议价已经采用季度定价机制，必和必拓甚至还提出月度定价模式，由于现行采用的指数定价主要与现货市场挂钩，预计2011年三大国际铁矿石厂商提价可能性较大，第二三季度的协议价格涨幅可能会超过10%，再加上油价上涨推动的海运价格上涨，预计中国进口铁矿石到岸价格涨幅可能会更高一些。
稀土价格持续上涨。未来几年，世界稀土价格将保持继续上涨的局面，速度将由快到慢，最终价格将稳定在略高于美国、澳大利亚等国新开采稀土矿的成本水平。在需求保持稳定较高增长的同时，供给方面的变化可能是影响价格的关键因素。前不久，我国稀土产业五年规划已正式出台，可能会带动稀土出口价格新一轮上涨。预计在2012年之前，由于新的稀土开采难以形成，稀土价格还会持续走高。
焦炭价格震荡上行。2011年国内煤炭价格将在国内通胀加剧和国际原油价格上涨的助推下，进入一轮上涨周期。受此影响，国内焦炭价格也将步入“成本驱动型”的价格上涨周期。2011年焦炭价格可能会呈现在1700~2200元/吨的区间内震荡上行的态势。
缓解上涨压力的建议
今后一段时期内，国际大宗商品价格上涨将对我国经济产生严重影响，不仅会加大输入型通货膨胀压力，同时也会加大国内企业转型的压力。
对此，中国应该利用自身需求的力量，积极发展重要战略性资源的期货市场，增强对大宗商品定价的“发言权”。扩大海外投资规模，建立资源海外供应基地。同时积极开展国际资源竞争与合作，加快实施“走出去”资源战略。不仅要鼓励大企业走出去，更要鼓励中小企业走出去。在海外收购资源时，中国企业可以考虑建立财团式的投资团体，特别是获得东道国财团的支持，减少交易风险，提高成功机率。提高具有竞争力出口商品的价格，避免出口企业受原材料价格成本上涨利益受损。再就是，加快推进人民币汇率形成机制改革，通过增强汇率弹性、进一步推进利率市场化改革、丰富汇率风险管理工具、渐进式推进人民币汇率形成机制改革，适度的人民币升值将有助于舒缓国内物价上涨的压力。