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证券市场的开通完善了我国资本市场,目前其已经发展成为我国企业的主要融资来源,吸引了国内外众多投资者参与其中,这极大的推动了我国企业发展的同时,也促进了我国经济的腾飞。主板证券市场解决了我国国有企业及一些规模以上企业在发展过程中的融资需求问题,促进了我国规模以上企业的发展。同时,为了进一步完善我国资本市场,缓解我国中小高新技术企业的资金难问题,鼓励高新技术企业发展,我国在2009年5月开通了创业板市场,这对于中小企业的重要性毋庸置疑。根据前人的研究经验,针对我国资本市场研究的部分学者认为,由于我国资本市场不完善,同时由于创业板企业具有规模较小、成立时间较短等特点,导致企业的研发投入在进行内外部融资的时候往往会受到一定的约束,这就会影响企业的R&D投入。同时,由于研发(R&D)投入自身的特性,导致在上市公司IPO发行的过程中,高研发(R&D)投入往往伴随着高IPO抑价(上市首日交易价格高于发行价)。虽然我国在2014年出台相关政策,限制IPO的高抑价现象,但是就目前的状况来看,效果并不太明显,以上这些问题会影响我国企业以及股票市场的正常发展。本文以创业板企业2009-2016年的财务数据为研究样本,通过采用logistic回归,构建融资约束指数,将定性的企业融资约束情形定量化,进而分析受到不同融资约束的企业R&D投入对IPO抑价的影响。本文之所以选择创业板企业上市前的数据进行研究,主要原因为:(1)创业板企业的规模小、成立时间短、高研发投入等特征符合本文的研究主体要求;(2)企业在上市前由于融资渠道单一,容易造成融资约束问题;(3)创业板自成立以来就具有高IPO抑价的特点。通过相应的理论和实证研究,本文得到的研究结论如下:(1)融资约束水平与企业R&D投入水平呈负向相关关系;(2)R&D投入水平与IPO抑价率呈正相关关系;(3)融资约束水平与IPO抑价之间呈正相关关系;(4)低融资约束背景下的R&D投入会导致较低的IPO抑价水平,说明资金是否充足对于企业的R&D投入来说至关重要。通过本文的研究结论我们可以看出,我国创业板企业在上市前的确面临着严重的融资约束问题,进而影响企业的研发投入,最终导致企业IPO抑价现象的产生,并且低融资约束企业的IPO抑价率较低。通过上述研究结论,本文认为应该从增加企业融资途径,降低其融资约束程度,并且降低各交易者之间的信息不对称程度入手解决创业板企业的高IPO抑价问题。