实际汇率,是国与国之间相对价格水平的衡量指标,同时也是代表一国在国际贸易中竞争力水平的重要变量。在学术研究领域,实际汇率也是一个热门研究主题。在实际研究过程中,更多的学者将巴拉萨-萨缪尔森效应作为研究基本前提,假设可贸易品价格一价定律成立,然后从不可贸易品部门视角分析各类因素如何影响实际汇率波动。但是有学者随后通过研究却发现巴拉萨-萨缪尔森效应中的假定并非一定成立。Engel(1999)和(Ouyang and Rajan,2012)将美元实际汇率结构分解后得出结论,不可贸易品相对价格变动对实际汇率波动只能产生一小部分影响,首要因素是贸易品价格不遵循一价定律。对于这个全新的研究方向,国外已经有不少研究文献,而在国内这方面的研究较少且不全面。本文选用1995-2015年全球多个国家或地区数据,选取四种不同代表数据组合,分别将人民币和美元的实际汇率结构分解,采用全区间静态和分区间动态滚动两种分解测算方法。在运用多种数据组合方式对两种货币实际汇率分解测算后,可得不可贸易品相对价格波动影响两种货币实际汇率变化的占比位于0.2-0.5之间。由此可知,人民币和美元实际汇率波动的主导因素来自可贸易部门商品价格变化。而从多种数据组合对两国货币汇率分区间动态滚动分解测算发现,不可贸易品相对价格波动在人民币和美元实际汇率波动中的比重也会随区间变化出现较大幅度的上下波动,但在波动过程中有较明显的拐点存在。在对人民币和美元实际汇率结构分解后,运用固定效应模型和系统广义矩估计模型实证分析影响不可贸易品相对价格变动在人民币和美元实际汇率结构分解比重大小的因素。实证研究发现,经济增长、货币增长虽然是经济学中十分重要的经济变量,但是在实证过程中这两个变量的显著性不明显,且回归系数正负性不一致。研究具体结论如下:第一,两国间通货膨胀率差异越大,海外净资产差距越大,将导致由不可贸易品相对价格变动对实际汇率波动产生更大的影响。第二,两国间劳动人口比重差别越大,相对贸易开放度差别越大,名义汇率波动幅度越大将导致可贸易品相对价格变动(即一价定律偏离)对实际汇率波动产生的影响就越大。