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2010年以来跌幅超过20%,业绩很确定,“在他人恐惧时贪婪”的机会也许已经来临。
进入2010年以来,央行两度提高存款准备金率,通胀预期板块经历了较为深度的回调,一个多月的时间,煤炭板块下跌幅度超过了20%。经历了较大幅度调整,且业绩确定的煤炭板块会否迎来一波修复性的反弹行情呢?
跌出来的机会
踏入2010年,煤炭板块迎来加速下跌的浪潮。1月份煤炭板块下跌超过20%,30只个股中有22只跌至年线或有效穿破年线,个别股票的跌幅超过3成,而同期大盘跌幅只有10%左右。由于春节放期,2月份交易日较少,煤炭指数在年线之上匍匐前行,似有止跌迹象。
在他人恐惧时贪婪。以时间换空间,煤炭板块的急跌反而较早的为投资者带来了较好的进场机会。银河证券、海通证券等几家券商在接受记者采访时均表示,煤炭行业的基本面优质,中期的投资机会已然来临,只是在短期内缺乏催化剂和资金面的支撑。从政策、业绩、估值、供需等多重因素看,煤炭板块已经到了一个阶段性底部。
导致这次下跌的直接动因是政策调整,而我国央行两次提高存款准备金率,以及美联储宣布提高贴现利率之后,短期内加息的风险减小。从历史经验看,后续调控政策对煤炭行业的影响不大。
据中金公司分析,2004年4月央行上调存款准备金率0.5个百分点,A股煤炭指数下跌25%,而当年10月底央行上调基准利率,煤炭指数只有5%的小幅回调。同样,在2006年4月央行上调贷款利率和6月上调存款准备金率后,煤炭指数的跌幅分别为21%和11%,大的上升趋势并未改变。
除了信贷紧缩、抑制通胀等因素外,频繁发行新股的资金需求给市场带来抛压,煤炭板块成为重灾区。随着股价下跌,煤炭板块不但得到技术上的支撑,其估值和价位也越来越安全。银河证券煤炭行业分析师赵柯告诉记者,目前煤炭行业2010年的动态PE在15-16倍之间,已经进入合理区间。
从市场表现看,煤炭板块对利空开始疲劳,对利多则反应敏感。冀中能源、西山煤电等提高煤价,市场已经强烈反应。但赵柯认为,短期内煤炭股股价仍然缺乏催化剂。海通证券的韩振国也指出,由于市场面临着系统性风险,目前煤炭板块缺乏资金的推动。
春节过后,股市迎来上市公司年报的集中披露期。作为上游的资源型企业,煤炭公司的盈利具有很强的确定性。露天煤业、盘江股份等相继披露了2009年度业绩预增的公告。从以往业绩看,煤炭个股动辄10%以上的净资产收益率是家常便饭,20%、30%以上的数字也很常见。
全年看好煤炭股
在经济持续复苏的环境下,煤炭板块主要的支撑因素还是需求的推动、持续的行业资源整合,资源税的征收也有利于推升煤炭价格。即将召开的“两会”也许会给出更加明朗的政策,届时对优良业绩的一致预期将在股价中得以充分实现。近期,包括中金公司、光大证券、长江证券、东吴证券等在内的多家机构,纷纷发布研报看好煤炭板块。
煤炭消费也有季节性特点。去年冬季,取暖需求启动了煤电气等板块的上涨。如今,焦煤将进入需求旺季。随着天气转暖,工程恢复施工,钢材的产量和价格将会环比上升。历史数据显示,2-6月份中国日均粗钢产量往往呈现环比回升的态势,而在4-7月份,西煤、平煤、开滦等主要焦煤公司的股价,往往也呈现更强的走势。
春节后,动力煤获得正收益的概率也很大。2-4月份属于动力煤的淡季,动力煤现货价格下降已在预期之内,但钢铁、水泥等主要耗煤产品产量的回升也形成一定支撑。因此,相关煤炭股出现正收益的概率较大。
在2010年新一轮资源整合全面铺开的背景下,国有大型煤炭上市公司具有重大投资机遇。山西煤炭资源的整合仍在进行,获得更多资源的上市公司和大型集团将持续受益。冀中能源在河北省内的整合尘埃落定后,积极参股蓝张铁路的建设,谋求内蒙古丰富煤炭资源的战略布局。兖州煤业在完成收购Felix之后,积极参与山东省内煤炭资源整合,该公司持股41%的榆树湾矿也将投产。
山西作为煤炭主产区的地位正在下降,我国煤炭的主要供应来源正在向西北移动,先是内蒙古,然后是新疆。靠近消费地的煤炭企业将获得更高的“区位溢价”,现有储量的经济价值愈发突出。资源争夺惹人眼球,煤炭企业间的重组整合,将不断爆出猛料。
关于将来要推出的资源税的影响,东吴证券认为,短期有可能是利空,但中长期反而是推升煤价上涨的动因。该机构大胆推测,资源税推出之时,将是煤炭等资源类股票飙升之日。
通胀预期机会多
投资煤炭股并非没有风险,政策退出风险和强劲上涨的美元指数都是威胁。从政策角度考虑,紧缩政策不会导致经济的硬着陆,也就是说,政府的调控政策不会硬生生的砸下来,煤炭等能源资源类股票最终会从经济的持续复苏中受益。煤炭股在中长期迎来买进好时机,但短期内仍有下行风险,抓住小幅反弹的交易性机会需要足够高的技巧。
美元走强带来的负面影响难以化解。去年11月份以来,美元指数的反转走强几乎牵制着全球的资本市场。美元上涨首先影响的就是原油以及煤炭等大宗商品的价格。短期内,美元指数有在80关口调整的迹象,中期趋势仍有再度上冲的可能。但长期看,美国政府在救市中放出巨量货币,美元贬值又是大趋势。总之,美元的波动将不断干扰煤炭板块的复苏。
煤炭是通胀主题下的重要投资领域。2008年底以来全球联动的经济刺激计划,过多的流动性注入市场,货币供应量陡然剧增。同时,经济复苏对大宗商品和生产资料的需求增加,国民消费被唤醒,生产和消费需求推动着物价。另外,出口和汇率也会引起输入性通胀。市场对2010年的通胀已经达成共识,中央早已定下了“防通胀”的经济工作目标。通胀预期首先在资产资源行业催生泡沫,金融保险、有色金属、煤炭以及部分农产品受益最大。
2010年的通胀也许只是一个开始,经济刺激计划的“副作用”将在多年内延续。这样的大背景下,煤炭等行业势必在“泡沫”中长期漂浮。也许有鉴于此,众多机构认为目前煤炭板块的下跌,只是中期调整的深层原因之所在。
从全年和长期的角度看,多数机构对煤炭股充满信心。银河证券推荐了业绩弹性更大的西山煤电、潞安环能。海通证券建议关注山西的煤炭上市公司,包括国阳新能、山煤国际、兰花科创等。东吴证券近期的研报中,推荐了盘江股份、大同煤业、平煤股份、国投新集等。中金公司中长期看好兖州煤业、中国神华和中煤能源。
进入2010年以来,央行两度提高存款准备金率,通胀预期板块经历了较为深度的回调,一个多月的时间,煤炭板块下跌幅度超过了20%。经历了较大幅度调整,且业绩确定的煤炭板块会否迎来一波修复性的反弹行情呢?
跌出来的机会
踏入2010年,煤炭板块迎来加速下跌的浪潮。1月份煤炭板块下跌超过20%,30只个股中有22只跌至年线或有效穿破年线,个别股票的跌幅超过3成,而同期大盘跌幅只有10%左右。由于春节放期,2月份交易日较少,煤炭指数在年线之上匍匐前行,似有止跌迹象。
在他人恐惧时贪婪。以时间换空间,煤炭板块的急跌反而较早的为投资者带来了较好的进场机会。银河证券、海通证券等几家券商在接受记者采访时均表示,煤炭行业的基本面优质,中期的投资机会已然来临,只是在短期内缺乏催化剂和资金面的支撑。从政策、业绩、估值、供需等多重因素看,煤炭板块已经到了一个阶段性底部。
导致这次下跌的直接动因是政策调整,而我国央行两次提高存款准备金率,以及美联储宣布提高贴现利率之后,短期内加息的风险减小。从历史经验看,后续调控政策对煤炭行业的影响不大。
据中金公司分析,2004年4月央行上调存款准备金率0.5个百分点,A股煤炭指数下跌25%,而当年10月底央行上调基准利率,煤炭指数只有5%的小幅回调。同样,在2006年4月央行上调贷款利率和6月上调存款准备金率后,煤炭指数的跌幅分别为21%和11%,大的上升趋势并未改变。
除了信贷紧缩、抑制通胀等因素外,频繁发行新股的资金需求给市场带来抛压,煤炭板块成为重灾区。随着股价下跌,煤炭板块不但得到技术上的支撑,其估值和价位也越来越安全。银河证券煤炭行业分析师赵柯告诉记者,目前煤炭行业2010年的动态PE在15-16倍之间,已经进入合理区间。
从市场表现看,煤炭板块对利空开始疲劳,对利多则反应敏感。冀中能源、西山煤电等提高煤价,市场已经强烈反应。但赵柯认为,短期内煤炭股股价仍然缺乏催化剂。海通证券的韩振国也指出,由于市场面临着系统性风险,目前煤炭板块缺乏资金的推动。
春节过后,股市迎来上市公司年报的集中披露期。作为上游的资源型企业,煤炭公司的盈利具有很强的确定性。露天煤业、盘江股份等相继披露了2009年度业绩预增的公告。从以往业绩看,煤炭个股动辄10%以上的净资产收益率是家常便饭,20%、30%以上的数字也很常见。
全年看好煤炭股
在经济持续复苏的环境下,煤炭板块主要的支撑因素还是需求的推动、持续的行业资源整合,资源税的征收也有利于推升煤炭价格。即将召开的“两会”也许会给出更加明朗的政策,届时对优良业绩的一致预期将在股价中得以充分实现。近期,包括中金公司、光大证券、长江证券、东吴证券等在内的多家机构,纷纷发布研报看好煤炭板块。
煤炭消费也有季节性特点。去年冬季,取暖需求启动了煤电气等板块的上涨。如今,焦煤将进入需求旺季。随着天气转暖,工程恢复施工,钢材的产量和价格将会环比上升。历史数据显示,2-6月份中国日均粗钢产量往往呈现环比回升的态势,而在4-7月份,西煤、平煤、开滦等主要焦煤公司的股价,往往也呈现更强的走势。
春节后,动力煤获得正收益的概率也很大。2-4月份属于动力煤的淡季,动力煤现货价格下降已在预期之内,但钢铁、水泥等主要耗煤产品产量的回升也形成一定支撑。因此,相关煤炭股出现正收益的概率较大。
在2010年新一轮资源整合全面铺开的背景下,国有大型煤炭上市公司具有重大投资机遇。山西煤炭资源的整合仍在进行,获得更多资源的上市公司和大型集团将持续受益。冀中能源在河北省内的整合尘埃落定后,积极参股蓝张铁路的建设,谋求内蒙古丰富煤炭资源的战略布局。兖州煤业在完成收购Felix之后,积极参与山东省内煤炭资源整合,该公司持股41%的榆树湾矿也将投产。
山西作为煤炭主产区的地位正在下降,我国煤炭的主要供应来源正在向西北移动,先是内蒙古,然后是新疆。靠近消费地的煤炭企业将获得更高的“区位溢价”,现有储量的经济价值愈发突出。资源争夺惹人眼球,煤炭企业间的重组整合,将不断爆出猛料。
关于将来要推出的资源税的影响,东吴证券认为,短期有可能是利空,但中长期反而是推升煤价上涨的动因。该机构大胆推测,资源税推出之时,将是煤炭等资源类股票飙升之日。
通胀预期机会多
投资煤炭股并非没有风险,政策退出风险和强劲上涨的美元指数都是威胁。从政策角度考虑,紧缩政策不会导致经济的硬着陆,也就是说,政府的调控政策不会硬生生的砸下来,煤炭等能源资源类股票最终会从经济的持续复苏中受益。煤炭股在中长期迎来买进好时机,但短期内仍有下行风险,抓住小幅反弹的交易性机会需要足够高的技巧。
美元走强带来的负面影响难以化解。去年11月份以来,美元指数的反转走强几乎牵制着全球的资本市场。美元上涨首先影响的就是原油以及煤炭等大宗商品的价格。短期内,美元指数有在80关口调整的迹象,中期趋势仍有再度上冲的可能。但长期看,美国政府在救市中放出巨量货币,美元贬值又是大趋势。总之,美元的波动将不断干扰煤炭板块的复苏。
煤炭是通胀主题下的重要投资领域。2008年底以来全球联动的经济刺激计划,过多的流动性注入市场,货币供应量陡然剧增。同时,经济复苏对大宗商品和生产资料的需求增加,国民消费被唤醒,生产和消费需求推动着物价。另外,出口和汇率也会引起输入性通胀。市场对2010年的通胀已经达成共识,中央早已定下了“防通胀”的经济工作目标。通胀预期首先在资产资源行业催生泡沫,金融保险、有色金属、煤炭以及部分农产品受益最大。
2010年的通胀也许只是一个开始,经济刺激计划的“副作用”将在多年内延续。这样的大背景下,煤炭等行业势必在“泡沫”中长期漂浮。也许有鉴于此,众多机构认为目前煤炭板块的下跌,只是中期调整的深层原因之所在。
从全年和长期的角度看,多数机构对煤炭股充满信心。银河证券推荐了业绩弹性更大的西山煤电、潞安环能。海通证券建议关注山西的煤炭上市公司,包括国阳新能、山煤国际、兰花科创等。东吴证券近期的研报中,推荐了盘江股份、大同煤业、平煤股份、国投新集等。中金公司中长期看好兖州煤业、中国神华和中煤能源。