【摘 要】
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本文在Frankel and Wei(2008)方法的基础上,通过因子分析、滚动回归等方法解构汇改后的人民币汇率制度。首先,货币篮子构成具有时变性。美元占比虽在下降但仍最大;欧元曾占有
【机 构】
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厦门大学经济学院; 厦门大学经济学院金融系;
【基金项目】
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2012年教育部重大课题攻关项目(项目编号:12JZD027)“我国外汇储备的科学管理及运用战略问题研究”;国家社科基金“我国主权财富基金投资与风险管理研究”(项目编号:13BJY175)的阶段性研究成果
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本文在Frankel and Wei(2008)方法的基础上,通过因子分析、滚动回归等方法解构汇改后的人民币汇率制度。首先,货币篮子构成具有时变性。美元占比虽在下降但仍最大;欧元曾占有10%以上份额,近几年却保持较低比例;东亚货币①在篮子中的重要性加大。我们认为国际货币体系格局、人民币国际化与东亚货币合作是决定我国货币篮子构成的最重要因素。第二,对外汇市场压力的反应、人民币升值、货币篮子构成的动态调整均体现了人民币汇率的弹性。第三,汇改后人民币实际有效汇率的波动具有自动稳定的功能。
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