【摘 要】
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本文从高风险企业作为影子银行资金需求者的角度,通过理论推导和实证检验,发现在加息条件下,高风险企业杠杆率攀升幅度是低风险企业的4倍且持续时间更长。这不仅与高风险企业
【机 构】
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北方民族大学经济学院,国家民委经济管理综合重点开放实验室; 对外经济贸易大学金融学院; 中关村发展集团博士后科研工作站;
【基金项目】
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北方民族大学2018年引进人员科研启动经费项目;北方民族大学“双一流”建设专项引导项目;北方民族大学应用经济学创新平台
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本文从高风险企业作为影子银行资金需求者的角度,通过理论推导和实证检验,发现在加息条件下,高风险企业杠杆率攀升幅度是低风险企业的4倍且持续时间更长。这不仅与高风险企业利润下滑幅度大且持续时间长有关,还与高风险企业贷款规模出现短暂"超调"有关,反映出高风险企业融资链条上商业银行、影子银行和企业三方博弈的现象。由此,本文建议加速降低"坏杠杆",减缓降低"好杠杆",同时发挥影子银行的股权融资功能,以避免企业过度缩表和经济的下滑。
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