8月8日，海关总署公布7月份贸易数据，进出口数据双双好转。
　　继6月同比下跌3%之后，7月按美元计，出口额同比温和增长5.1%。我们的估算显示，实际出口量同比增速也从6月的-2.4%反转至4.5%。另外，继6月微跌0.7%之后，7月按美元计，进口额同比增速反弹至11%，也高于市场预期（彭博调查均值及瑞银预测为1%）。尽管进口价格显示出一定的企稳迹象，我们估算7月实际进口量同比增速也从6月的1%大幅反弹至12%。
　　鉴于去年同期进出口表现较为疲弱，基数效应在7月份进出口增速的回升中起到了重要作用。但经过季节调整之后，7月进出口环比增速也都双双反弹。

G3需求好转拉动出口

　　继6月下跌6%之后，7月份中国对G3出口同比增长3%，其中对美国（同比增速从-5.4%回升至5.3%）和欧盟（同比增速从-8%回升至2.8%）出口明显反弹，对日本出口的同比跌幅也从5.1%收窄至2%。这符合近期G3先行指数（如美国ISM和欧洲PMI）的改善迹象，也符合中国统计局