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【摘 要】 近年来，随着人民币的不断升值，涉外企业的汇率风险不断加大。企业面临的汇率风险包括交易风险、折算风险和经济风险三类。目前适合我国涉外企业的汇率风险防范方法包括：调整对外报价把币值下浮风险计入价格；利用银行押汇和贴现业务转移汇率风险；选择适当的国际结算方式；积极运用外汇保值条款；掌握外币的趋势做好计价货币的选择；提前收付外汇或拖延收付外汇；发展易货贸易业务；买卖远期外汇等。
【关键词】 汇率风险； 防范方法； 涉外企业
近年来人民币的不断升值预示着汇率变动的风险在不断加大。多年来，我国一直施行固定汇率政策，众多涉外企业很难在汇率政策的变化中适应过来。企业对于单一挂靠美元到挂钩一篮子货币的转变以及由固定汇率到浮动汇率政策的转变所带来的汇率风险意识薄弱，严重缺少汇率风险的规避能力。
一、企业汇率风险的种类及构成要素
当企业所涉及的外汇汇率发生变动时，涉外企业以外币计价的资产和负债因汇率变动引起价值的上涨或下降，因此外汇风险带来的结果有两种：即从中获益，或遭受损失。由外汇汇率的波动而导致的外汇风险共分为三大类。
（一）交易风险
交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的以外币计价的应收资产与应付债务价值变动的风险。如进出口企业出口商品交易中以外币计价结算，从签订合同开始，一直到对外承付货款的整个交易过程中，由于汇率变动引起的外汇风险，均为交易风险。交易风险表现为几个方面：一是以外币表示的借款或贷款；二是以外币表示的商品及劳务的赊账业务；三是尚未履行的期货外汇合约；四是以其他取得的外币债权或应承担的外币债务。交易风险通常也被称为经营活动中的外汇风险，是出口企业最主要的外汇风险。
例如，ABC有限公司2008年10月境外客户销售货物100 000美元，当时汇率为7.86，约定2010年1月付款，实际收到时美元汇率为7.11，即有：
应收时人民币金额=100 000×7.86=786 000（元）
实收到人民币金额=100 000×7.11=711 000（元）
由于汇率变动，导致人民币损失=786 000-711 000 =75 000（元）。
（二）折算风险
折算风险称会计风险或转换风险，是把不同外币余额按照一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。涉外企业的外币资产和外币负债项目在最初发生时，都是按照发生日的汇率入账的，但在编制财务报表时，要对其中的某些项目用编表日的汇率进行折算。当某项资产项目或负债项目的发生日汇率与编表日的汇率不一致时，经过换算，就会给企业带来会计账表上的损益。这种差异不是因为实际交割发生的，而是会计估计所发生的，它并不影响企业当期的现金流量总额。
（三）经济风险
经济风险是由于汇率变动对企业的营业量、价格、成本等产生影响，从而使企业的收入或支出发生变动的风险。经济风险涉及企业产、供、销各个方面，是相当复杂的，应由企业当局综合管理，通力防范。
二、常用的汇率风险防范方法
汇率风险的产生主要原因是汇率变动，所以，预测汇率变动就成为外汇风险管理和避险的重要方向。外汇风险管理就是要针对风险创造一个与外汇流动方向相反，金额相同、时间相同的货币流动。自20世纪70年代以来，由于世界金融市场的汇率和利率变动频繁，外汇风险增大，为了有效避免汇率风险，各种避险的方法应运而生。
（一）利用远期外汇合同交易法
远期外汇，又称期汇、期货外汇，是按照期汇合同买卖的外汇。在交易时双方签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期。到交割日，双方按照合同规定由买方付款后，由卖方向买方交付外汇。为了避免交易风险，企业可以与办理远期外汇交易的外汇银行签订一份合同，约定在将来某一时间按合同规定的远期汇率买卖外汇。利用远期外汇交易，不仅能保证企业在进出口业务中避免外汇损失，而且对证券投资、国外存款、直接投资等以外币表示的资产，以及向国外资本市场借入外币等以外币表示的负债等，均有保值避险作用。例如，假设B国某公司和A国某公司签订一份3个月的远期合同，规定3个月后B国某公司进口50 000美元的货物，美元对B国货币的远期汇率为1:3.5。3个月后双方履行合同，A国公司获得50 000美元，并按规定汇率售给银行，获得本国货币 175 000元（50 000×3.5），假定交割时的即期汇率也是3.5。则A国公司就没有发生外汇风险。
（二）利用外汇期权交易
期权是在一定时期内按照一定外汇汇率买入或卖出一定数额外国货币的权利。利用外汇期权买入的是购买或卖出某项外币的权利，但又不承担相应义务，因此，是一种较好的避险方式。外汇期权可分为买进期权和卖出期权两种。买进期权是购买外汇期权的一方，有权在合同期满时或在此以前按照规定的汇率购进一定数量的外币。卖出期权是购买外汇的一方有权在合同期满或在此以前按规定的汇率卖出一定数额的外币。对于期权合同的购入方来说，外汇期权相当保险。因为期权合同购入的是权利，而不必承担义务，如果期权交易无利可图，则可放弃这项权利。比如，企业在购入期权后，外币汇率一直下跌，即市场利率低于协议价格，企业如果放弃此项合同，就可以避免外币风险。对于期权合同的购买方来说，使用外币期权可以使保值成本成为确定的因素。不论汇率发生多大的变化，期权保持者的保值成本都不会超过期权的购买价格即“期权费”。
（三）适当调整外汇受险金额
适当调整外汇受险金额，可以有效地达到避险目的。母公司与子公司之间有较多资金流动，这使得企业通过提前或延缓支付的方式来调整外汇受险金额成为可能：当预测某种外币即将升值时，可以推迟收款或加速付款；当预测某种外币将贬值时，可以加速收款或延缓付款。例如，设在境外的子公司需要在6月份向母公司交付股息和红利，但在4月份推测美元将在5月份贬值，于是为了避免因美元贬值带来的汇率风险，在4月份提前将上述款项交付母公司。 （四）采用多角化经营
企业采取多角化经营可以有效分散风险，使不利因素相互抵销。因此在跨国经营和投资中，在生产安排、材料采购、产品销售、筹资、投资等方面，也应运用多角化经营，以达到避险目的。
三、适用于我国涉外企业的汇率风险防范方法
（一）调整对外报价，把币值下浮风险计入价格
涉外企业如果无法在出口贸易中选用硬币、在进口贸易中选用软币，应把汇率风险因素考虑到价格之中，即根据预测的外汇贴水或升水，适当提高出口商品的对外货价或降低进口商品的进口价格，以减轻外汇风险的程度。对于远期付款或交货期限较长的出口合同，还应把延长期加计在内，从而保证外汇减少损失。
（二）利用银行押汇和贴现业务转移汇率风险
押汇是出口企业以出口商品装运单据为抵押，向银行借入货款的一种融资业务；贴现是指企业将未到期的票据向银行融通资金，银行扣取自贴现日至到期日的利息后，以票面余额付给企业。出口商品以即期信用证结算成交的，即可在商品装船后，取得货运单，开出汇票连同即期信用证一并转让给外汇银行，以支付转让汇票日期到开证行付款日期的利益为代价，从中国银行提前取得贷款；如以远期信用的结算成交的，可以远期信用证及未到期跟单汇票到外汇银行申请贴现，以支付贴现息为代价，提前取得贷款。如此办理押汇和贴现，将应收的外汇货款转变为现汇入账，将外汇风险转嫁给银行。
（三）选用适当的国际结算方式
涉外企业收汇的原则是“安全及时”收汇，既可免遭汇率变动的损失，又可免遭外商拒付。因此，应根据出口业务情况，正确选用国际结算方式。一般来说，即期信用证结算方式最符合安全技术结汇的原则；远期信用证结算方式可以安全收汇，但不及时，因而会产生汇率变动的风险损失。托收结算方式是最不安全的收回方式，一般适用于合同金额尾数、佣金、运费等款项结算，以及商业信誉好的公司的款项结算，或用于推销库存积压商品等情况。可见，结汇方式的选择对企业汇率风险的规避也有重要作用。
（四）积极运用外汇保值条款
外汇保值条款是成交合同规定以硬币计价，以软币支付，并明确记载签订合同时计价货币金额可以进行调整，可以使支付货币下浮的损失得到补偿。在实际执行中，外汇保值条款有三种类型：一种是计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币与支付货币的现行汇率进行支付，以确保收入不致减少；另一种是计价与支付都是软币，但签订合同时明确该货币与另一硬币的对价，支付时如果这一比价发生变化，则原货价按这一比价的变动幅度进行调整；再一种是确定一个软币与硬币的商定汇率，如支付时软币与硬币的比较超过商定汇率一定幅度时，才对原货价进行调整。三种类型，涉外企业可以根据业务具体情况选择使用。一般来说，第三种类型适用于交往良好的客户之间，以推进和发展双方长期的贸易合作关系。
（五）掌握外币的趋势，做好计价货币的选择
涉外企业应了解外汇行情的动态，掌握外币汇率变化，在收汇业务中尽可能选择硬币或具有上浮趋势的货币作为计价货币，而在付汇业务中则应尽可能选择软币或具有下浮趋势的货币作为计价货币。这可以在收汇中避免货币贬值而减少人民币收入，在付汇中可以避免货币升值而增加成本。如果达不到时，可以一半用硬币，一半用软币，多种货币搭配成交，使买卖双方平等互利，防止使用单一货币计价因汇率突变而遭受重大损失。
（六）提前收付外汇或拖延收付外汇
提前收付外汇或拖延收付外汇，可以改变外汇风险的时间结构。对汇率可能上升的外汇，付汇时尽可能提前对外付款，收汇时尽可能拖延结汇；对汇率可能下跌的外汇，付汇时则尽可能推迟对外付款，收汇时则尽可能提前收回。涉外企业通过选择适当的时间进行结汇，可以减轻因汇率剧烈变动所受到的损失。
（七）发展易货贸易业务
易货贸易是以同一种货币计价结算、双方进行等值的商品交换的一种贸易方式。由于进出口均以同一种货币计价结算，债权债务又大致相等，因此汇率变动对交易双方均不会产生大的影响。
（八）买卖远期外汇
买卖远期外汇是在国际金融市场上签订买卖外汇契约时，只规定汇率、币别、金额、交割日，并不立即进行交割，到交割日再按事先定妥的汇率、币别、金额进行交割，从而起到保值作用。涉外企业通过与外汇银行签订远期外汇买卖合同，预先约定远期汇率和交割期限，把汇率风险的未知损失确定在已知的范围内，从而防止汇率风险。目前，银行代理企业办理远期外汇买卖的主要外币有美元、欧元、英镑、港币、日元、加拿大元等等。远期外汇买卖的期限是一个月、两个月、六个月和一年期，一年期以上需要与外汇银行单独洽商。
【参考文献】
［1］ 黄曼行.出口风险的会计研究［M］.西南财经大学出版社，2009：142.
［2］ 姚小菊.外币交易业务中汇兑差额会计处理分析［J］.会计之友，2010（9）.
［3］ 刘海云，褚晓飞.出口企业外汇风险防范策略［J］.经济论坛，2008（9）.
［4］ 卢宁，褚晓飞，苏舒曼.企业外汇风险防范的决策框架研究［J］.科技经济市场，2012（1）.
［5］ 高宏志.浅析企业外汇风险防范［J］.商业文化（上半月），2011（6）.
【关键词】 汇率风险； 防范方法； 涉外企业
近年来人民币的不断升值预示着汇率变动的风险在不断加大。多年来，我国一直施行固定汇率政策，众多涉外企业很难在汇率政策的变化中适应过来。企业对于单一挂靠美元到挂钩一篮子货币的转变以及由固定汇率到浮动汇率政策的转变所带来的汇率风险意识薄弱，严重缺少汇率风险的规避能力。
一、企业汇率风险的种类及构成要素
当企业所涉及的外汇汇率发生变动时，涉外企业以外币计价的资产和负债因汇率变动引起价值的上涨或下降，因此外汇风险带来的结果有两种：即从中获益，或遭受损失。由外汇汇率的波动而导致的外汇风险共分为三大类。
（一）交易风险
交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的以外币计价的应收资产与应付债务价值变动的风险。如进出口企业出口商品交易中以外币计价结算，从签订合同开始，一直到对外承付货款的整个交易过程中，由于汇率变动引起的外汇风险，均为交易风险。交易风险表现为几个方面：一是以外币表示的借款或贷款；二是以外币表示的商品及劳务的赊账业务；三是尚未履行的期货外汇合约；四是以其他取得的外币债权或应承担的外币债务。交易风险通常也被称为经营活动中的外汇风险，是出口企业最主要的外汇风险。
例如，ABC有限公司2008年10月境外客户销售货物100 000美元，当时汇率为7.86，约定2010年1月付款，实际收到时美元汇率为7.11，即有：
应收时人民币金额=100 000×7.86=786 000（元）
实收到人民币金额=100 000×7.11=711 000（元）
由于汇率变动，导致人民币损失=786 000-711 000 =75 000（元）。
（二）折算风险
折算风险称会计风险或转换风险，是把不同外币余额按照一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。涉外企业的外币资产和外币负债项目在最初发生时，都是按照发生日的汇率入账的，但在编制财务报表时，要对其中的某些项目用编表日的汇率进行折算。当某项资产项目或负债项目的发生日汇率与编表日的汇率不一致时，经过换算，就会给企业带来会计账表上的损益。这种差异不是因为实际交割发生的，而是会计估计所发生的，它并不影响企业当期的现金流量总额。
（三）经济风险
经济风险是由于汇率变动对企业的营业量、价格、成本等产生影响，从而使企业的收入或支出发生变动的风险。经济风险涉及企业产、供、销各个方面，是相当复杂的，应由企业当局综合管理，通力防范。
二、常用的汇率风险防范方法
汇率风险的产生主要原因是汇率变动，所以，预测汇率变动就成为外汇风险管理和避险的重要方向。外汇风险管理就是要针对风险创造一个与外汇流动方向相反，金额相同、时间相同的货币流动。自20世纪70年代以来，由于世界金融市场的汇率和利率变动频繁，外汇风险增大，为了有效避免汇率风险，各种避险的方法应运而生。
（一）利用远期外汇合同交易法
远期外汇，又称期汇、期货外汇，是按照期汇合同买卖的外汇。在交易时双方签订合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的日期。到交割日，双方按照合同规定由买方付款后，由卖方向买方交付外汇。为了避免交易风险，企业可以与办理远期外汇交易的外汇银行签订一份合同，约定在将来某一时间按合同规定的远期汇率买卖外汇。利用远期外汇交易，不仅能保证企业在进出口业务中避免外汇损失，而且对证券投资、国外存款、直接投资等以外币表示的资产，以及向国外资本市场借入外币等以外币表示的负债等，均有保值避险作用。例如，假设B国某公司和A国某公司签订一份3个月的远期合同，规定3个月后B国某公司进口50 000美元的货物，美元对B国货币的远期汇率为1:3.5。3个月后双方履行合同，A国公司获得50 000美元，并按规定汇率售给银行，获得本国货币 175 000元（50 000×3.5），假定交割时的即期汇率也是3.5。则A国公司就没有发生外汇风险。
（二）利用外汇期权交易
期权是在一定时期内按照一定外汇汇率买入或卖出一定数额外国货币的权利。利用外汇期权买入的是购买或卖出某项外币的权利，但又不承担相应义务，因此，是一种较好的避险方式。外汇期权可分为买进期权和卖出期权两种。买进期权是购买外汇期权的一方，有权在合同期满时或在此以前按照规定的汇率购进一定数量的外币。卖出期权是购买外汇的一方有权在合同期满或在此以前按规定的汇率卖出一定数额的外币。对于期权合同的购入方来说，外汇期权相当保险。因为期权合同购入的是权利，而不必承担义务，如果期权交易无利可图，则可放弃这项权利。比如，企业在购入期权后，外币汇率一直下跌，即市场利率低于协议价格，企业如果放弃此项合同，就可以避免外币风险。对于期权合同的购买方来说，使用外币期权可以使保值成本成为确定的因素。不论汇率发生多大的变化，期权保持者的保值成本都不会超过期权的购买价格即“期权费”。
（三）适当调整外汇受险金额
适当调整外汇受险金额，可以有效地达到避险目的。母公司与子公司之间有较多资金流动，这使得企业通过提前或延缓支付的方式来调整外汇受险金额成为可能：当预测某种外币即将升值时，可以推迟收款或加速付款；当预测某种外币将贬值时，可以加速收款或延缓付款。例如，设在境外的子公司需要在6月份向母公司交付股息和红利，但在4月份推测美元将在5月份贬值，于是为了避免因美元贬值带来的汇率风险，在4月份提前将上述款项交付母公司。 （四）采用多角化经营
企业采取多角化经营可以有效分散风险，使不利因素相互抵销。因此在跨国经营和投资中，在生产安排、材料采购、产品销售、筹资、投资等方面，也应运用多角化经营，以达到避险目的。
三、适用于我国涉外企业的汇率风险防范方法
（一）调整对外报价，把币值下浮风险计入价格
涉外企业如果无法在出口贸易中选用硬币、在进口贸易中选用软币，应把汇率风险因素考虑到价格之中，即根据预测的外汇贴水或升水，适当提高出口商品的对外货价或降低进口商品的进口价格，以减轻外汇风险的程度。对于远期付款或交货期限较长的出口合同，还应把延长期加计在内，从而保证外汇减少损失。
（二）利用银行押汇和贴现业务转移汇率风险
押汇是出口企业以出口商品装运单据为抵押，向银行借入货款的一种融资业务；贴现是指企业将未到期的票据向银行融通资金，银行扣取自贴现日至到期日的利息后，以票面余额付给企业。出口商品以即期信用证结算成交的，即可在商品装船后，取得货运单，开出汇票连同即期信用证一并转让给外汇银行，以支付转让汇票日期到开证行付款日期的利益为代价，从中国银行提前取得贷款；如以远期信用的结算成交的，可以远期信用证及未到期跟单汇票到外汇银行申请贴现，以支付贴现息为代价，提前取得贷款。如此办理押汇和贴现，将应收的外汇货款转变为现汇入账，将外汇风险转嫁给银行。
（三）选用适当的国际结算方式
涉外企业收汇的原则是“安全及时”收汇，既可免遭汇率变动的损失，又可免遭外商拒付。因此，应根据出口业务情况，正确选用国际结算方式。一般来说，即期信用证结算方式最符合安全技术结汇的原则；远期信用证结算方式可以安全收汇，但不及时，因而会产生汇率变动的风险损失。托收结算方式是最不安全的收回方式，一般适用于合同金额尾数、佣金、运费等款项结算，以及商业信誉好的公司的款项结算，或用于推销库存积压商品等情况。可见，结汇方式的选择对企业汇率风险的规避也有重要作用。
（四）积极运用外汇保值条款
外汇保值条款是成交合同规定以硬币计价，以软币支付，并明确记载签订合同时计价货币金额可以进行调整，可以使支付货币下浮的损失得到补偿。在实际执行中，外汇保值条款有三种类型：一种是计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币与支付货币的现行汇率进行支付，以确保收入不致减少；另一种是计价与支付都是软币，但签订合同时明确该货币与另一硬币的对价，支付时如果这一比价发生变化，则原货价按这一比价的变动幅度进行调整；再一种是确定一个软币与硬币的商定汇率，如支付时软币与硬币的比较超过商定汇率一定幅度时，才对原货价进行调整。三种类型，涉外企业可以根据业务具体情况选择使用。一般来说，第三种类型适用于交往良好的客户之间，以推进和发展双方长期的贸易合作关系。
（五）掌握外币的趋势，做好计价货币的选择
涉外企业应了解外汇行情的动态，掌握外币汇率变化，在收汇业务中尽可能选择硬币或具有上浮趋势的货币作为计价货币，而在付汇业务中则应尽可能选择软币或具有下浮趋势的货币作为计价货币。这可以在收汇中避免货币贬值而减少人民币收入，在付汇中可以避免货币升值而增加成本。如果达不到时，可以一半用硬币，一半用软币，多种货币搭配成交，使买卖双方平等互利，防止使用单一货币计价因汇率突变而遭受重大损失。
（六）提前收付外汇或拖延收付外汇
提前收付外汇或拖延收付外汇，可以改变外汇风险的时间结构。对汇率可能上升的外汇，付汇时尽可能提前对外付款，收汇时尽可能拖延结汇；对汇率可能下跌的外汇，付汇时则尽可能推迟对外付款，收汇时则尽可能提前收回。涉外企业通过选择适当的时间进行结汇，可以减轻因汇率剧烈变动所受到的损失。
（七）发展易货贸易业务
易货贸易是以同一种货币计价结算、双方进行等值的商品交换的一种贸易方式。由于进出口均以同一种货币计价结算，债权债务又大致相等，因此汇率变动对交易双方均不会产生大的影响。
（八）买卖远期外汇
买卖远期外汇是在国际金融市场上签订买卖外汇契约时，只规定汇率、币别、金额、交割日，并不立即进行交割，到交割日再按事先定妥的汇率、币别、金额进行交割，从而起到保值作用。涉外企业通过与外汇银行签订远期外汇买卖合同，预先约定远期汇率和交割期限，把汇率风险的未知损失确定在已知的范围内，从而防止汇率风险。目前，银行代理企业办理远期外汇买卖的主要外币有美元、欧元、英镑、港币、日元、加拿大元等等。远期外汇买卖的期限是一个月、两个月、六个月和一年期，一年期以上需要与外汇银行单独洽商。
【参考文献】
［1］ 黄曼行.出口风险的会计研究［M］.西南财经大学出版社，2009：142.
［2］ 姚小菊.外币交易业务中汇兑差额会计处理分析［J］.会计之友，2010（9）.
［3］ 刘海云，褚晓飞.出口企业外汇风险防范策略［J］.经济论坛，2008（9）.
［4］ 卢宁，褚晓飞，苏舒曼.企业外汇风险防范的决策框架研究［J］.科技经济市场，2012（1）.
［5］ 高宏志.浅析企业外汇风险防范［J］.商业文化（上半月），2011（6）.