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根据经济学理论，股权分置改革最主要的意义在于解决影响中国股市发展的委托一代理问题。从改革后市场的反应看，2005年开始的股权分置改革较为成功地解决了这一问题。如此，改革后市场的运作应该比之前更加规范和理性，消化冲击能力更强。然而运用GARCH模型对此进行分析，得到的实证结果与提出的观点却相反。最后，对此现象进行了分析。