论文部分内容阅读
港股4月份在大蓝筹的强劲带动下,一改首季缓慢上升的走势加速冲刺,恒生指数首次冲近17000点,创出2000年9月以来的五年半新高,恒指全月上升5.4%,收于16661点;国企指数依然威力四射,冲破7000点,创八年半新高,收报6835点,升2.0%;红筹指数亦随中资股热潮后来居上大涨8.4%。从板块来看,地产类股升势最强劲,恒生地产指数全月升幅超过9%,其次是中资占重要地位的工商类股,指数升幅接近8%。
QDII开闸是重大利好
回顾月初时,港股表现反复不定,皆因美国联储局的货币政策令投资者无所适从,美联储一方面将联邦基金利率再调高四分一厘,显示渐进加息政策不变,意味着通胀无恶化之虞,但另一方面却又表示可能继续收紧银根,导致对利率敏感的蓝筹股在16000点附近阻力重重。但接近4月下旬时,美联储公布的会议纪录显示,多数官员认为加息周期已近尾声,令市场升息的预期出现急转弯,憧憬美国将暂停加息,这种预期汇合来自内地的利好消息,一起刺激资金流入股市,带动港股挑战高峰。
但是除了美联储的政策外,上月最激励港股的还是来自内地的利好消息,因为北水南调终于美梦成真,QDII大开绿灯,以及人民币汇率持续走强,这些都给港股带来许多憧憬和实质性的支持。
盼望已久的内地开放海外投资政策于4月份终于面世,人民银行4月13日晚宣布调整六项外汇管理政策,允许部分银行、保险机构和证券经营机构拓展境外证券投资业务,其中包括拓展境内银行代客外汇境外理财业务、允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金,在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品;允许符合条件的基金管理公司等证券经营机构在一定额度内集合境内机构和个人自有外汇,用于投资境外包含股票在内的组合证资;允许符合条件的保险机构在一定比例范围内购汇投资境外固定收益类产品和货币市场工具。
QDII着陆在即,再次触发了港股尤其是中资股气势如虹的升势。在外汇调整政策公布后的几天内,恒生指数、国企指数、红筹指数以及除公用股外的几乎所有分类指数都出现连续跳空向上的走势,尤其是国企指数在消息公布后的第一个交易日飙升3.6%,创近半年的最大单日升幅。
另外,于今年3月份批准发布的《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》也于5月1日起正式施行,意味着社保基金境外投资5月份正式启动,社保基金被允许的海外投资工具除了债券和基金外,还包括股票和衍生金融工具,社保基金允许的海外投资地域也相当广泛,但由于香港和大陆的特殊关联,尤其是大部分海外中资上市公司都聚集在香港,因此香港金融市场一直被认为是社保基金的重要目标。
人民币的升值压力持续上升、中国内地的外汇储备已赶上日本跃居世界第一、内地银行的储蓄规模因缺乏投资渠道而日益庞大并渐成银行负担,这一系列问题都成了内地加快开放海外投资的催化剂。近水楼台的香港股市已因憧憬内地资金开放而受惠了很多年,这次政策的正式公布,是对港股的再一次有力刺激。
谨慎看待地产股
展望港股下一步走势,估计来自内地的消息还将起重要作用。虽然QDII因素已经在股价上有了很大程度的反映,但QDII具体的投资额度和投资对象依然还是市场紧密关注的焦点。
从行业来看,需谨慎对待香港和内地的地产股。虽然中港地产市场都处于向上周期,但中央为使内地楼价降温,可能会推出进一步的调控措施,而且大多数的内地的地产股的估值已较昂贵。而香港则受到利率前景模糊的牵制,这已不能仅仅归咎于美联储的含糊,而是全球性的资源紧张和原材料涨价不由得令人对通涨产生忧虑。
此外,近期频繁的集资活动在某程度上也将影响大市的短期表现,6月初中国银行上市在即,银行股或会有估值比较压力。
QDII开闸是重大利好
回顾月初时,港股表现反复不定,皆因美国联储局的货币政策令投资者无所适从,美联储一方面将联邦基金利率再调高四分一厘,显示渐进加息政策不变,意味着通胀无恶化之虞,但另一方面却又表示可能继续收紧银根,导致对利率敏感的蓝筹股在16000点附近阻力重重。但接近4月下旬时,美联储公布的会议纪录显示,多数官员认为加息周期已近尾声,令市场升息的预期出现急转弯,憧憬美国将暂停加息,这种预期汇合来自内地的利好消息,一起刺激资金流入股市,带动港股挑战高峰。
但是除了美联储的政策外,上月最激励港股的还是来自内地的利好消息,因为北水南调终于美梦成真,QDII大开绿灯,以及人民币汇率持续走强,这些都给港股带来许多憧憬和实质性的支持。
盼望已久的内地开放海外投资政策于4月份终于面世,人民银行4月13日晚宣布调整六项外汇管理政策,允许部分银行、保险机构和证券经营机构拓展境外证券投资业务,其中包括拓展境内银行代客外汇境外理财业务、允许符合条件的银行集合境内机构和个人的人民币资金,在一定额度内购汇投资于境外固定收益类产品;允许符合条件的基金管理公司等证券经营机构在一定额度内集合境内机构和个人自有外汇,用于投资境外包含股票在内的组合证资;允许符合条件的保险机构在一定比例范围内购汇投资境外固定收益类产品和货币市场工具。
QDII着陆在即,再次触发了港股尤其是中资股气势如虹的升势。在外汇调整政策公布后的几天内,恒生指数、国企指数、红筹指数以及除公用股外的几乎所有分类指数都出现连续跳空向上的走势,尤其是国企指数在消息公布后的第一个交易日飙升3.6%,创近半年的最大单日升幅。
另外,于今年3月份批准发布的《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》也于5月1日起正式施行,意味着社保基金境外投资5月份正式启动,社保基金被允许的海外投资工具除了债券和基金外,还包括股票和衍生金融工具,社保基金允许的海外投资地域也相当广泛,但由于香港和大陆的特殊关联,尤其是大部分海外中资上市公司都聚集在香港,因此香港金融市场一直被认为是社保基金的重要目标。
人民币的升值压力持续上升、中国内地的外汇储备已赶上日本跃居世界第一、内地银行的储蓄规模因缺乏投资渠道而日益庞大并渐成银行负担,这一系列问题都成了内地加快开放海外投资的催化剂。近水楼台的香港股市已因憧憬内地资金开放而受惠了很多年,这次政策的正式公布,是对港股的再一次有力刺激。
谨慎看待地产股
展望港股下一步走势,估计来自内地的消息还将起重要作用。虽然QDII因素已经在股价上有了很大程度的反映,但QDII具体的投资额度和投资对象依然还是市场紧密关注的焦点。
从行业来看,需谨慎对待香港和内地的地产股。虽然中港地产市场都处于向上周期,但中央为使内地楼价降温,可能会推出进一步的调控措施,而且大多数的内地的地产股的估值已较昂贵。而香港则受到利率前景模糊的牵制,这已不能仅仅归咎于美联储的含糊,而是全球性的资源紧张和原材料涨价不由得令人对通涨产生忧虑。
此外,近期频繁的集资活动在某程度上也将影响大市的短期表现,6月初中国银行上市在即,银行股或会有估值比较压力。