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摘要：以余额宝为代表的互联网金融产品对中小商业银行形成了冲击，中小商业银行只有面对挑战，借力互联网金融平台，推进线下经营模式的改革，才能在互联网金融争夺中占有一席之地。
关键词：互联网金融 中小商业银行 冲击
自从2013年6月余额宝正式上线以来，我国的互联网金融进入一个迅猛发展的阶段。截至2014年1月15日，余额宝规模已超过2500亿元，15天规模增长35%。短短半年的时间，百度、腾讯等都推出了互联网金融产品。互联网金融产品的收益率高出银行利率数倍，而成为社会关注的焦点。反方认为余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”、典型的“金融寄生虫”，并主张取缔余额宝 。正方认为余额宝没有购买门槛，收益还多，提取还方便。对于以余额宝为代表的互联网金融产品，笔者认为其对国内的中小商业银行构成一定的冲击，需要这些机构制定相应的对策。
一、以余额宝为代表的互联网金融产品的特点
较小的投资风险。余额宝能够灵活便捷地帮助支付宝实现账户内资金的持续增值，主要是借助与天弘基金公司联合推出的货币基金。货币基金相对与股票型基金、债券型基金的特点就是收益相对较低、投资风险也较低，但收益要高于储蓄存款利率，一般在3%-4%以内。而余额宝的高年化收益率则与其推出的时间节点有关。在我国的银行也一般从6月下旬进入一个“钱荒”的特殊时期，随之而来的是得货币市场利率大幅度攀升，货币基金收益率当然水涨船高。在余额宝之后推出的互联网金融产品也基本沿用了这种形式，收益率普遍都在6%以上。随着春节后，银行“钱荒”形式的缓解，收益率已经开始回落，但依然数倍于银行的存款利率。
使用的便捷性。余额宝是以支付宝为基础通道，为支付宝大量沉淀资金提供了一个增值的通道，与此同时，保持了支付宝在网络购物过程中最基本、最强大、最原始的便捷支付功能。客户可以随时将自己支付宝上的资金转到余额宝上实现增值，也可以随时将余额宝里的金额转入到支付宝内用于购物和网络支付。这彻底改变了过去支付宝上大量沉淀资金没有任何收益的缺陷。所以余额宝具有资金使用和收益的双向灵活性，资金追求增值与购物两不误，这些都是其他金融理财产品所不具备的特性。
稳定的支付平台。对于余额宝必须正视的是，它是构建在以淘宝、天猫和第三方支付系统支付宝为基础的平台之上的，具有非常庞大的客户群。以支付宝为例，其客户高达5亿，活跃用户最少在1亿，沉淀资金之多，是目前任何第三方支付平台、电子商务平台都无法比拟的。而天猫和淘宝构成了余额宝强大的宣传平台和广告媒介。由此可以看出余额宝并不是一个简单购买货币基金的工具，其终极目标是要“改变银行”，创新金融产品。
人性化服务。虽然余额宝是互联网金融产品，但是在提供服务方面更加人性化。以其结算方式来看，每日给出用户营收明细，包括年化利率、每万份收益、当日收益以及收益变化图等，用户可以一目了然了解收益情况。而通过银行购买的货币基金，收益情况每月更新一次。银行的利率则要一个季度结算一次。不言而喻，用户使用余额宝的体验更具人性化。
二、互联网金融对中小商业银行的影响
从现实来看，互联网金融对于中小商业银行的冲击是显而易见的。商业银行经营基础和根基在于资金来源，有了源源不断的资金来源才能放贷款、投资、拆借等运用资金实现盈利。商业银行资金来源中最重要的是储蓄存款，特别是低成本的活期储蓄存款。国有四大行虽然在市场化有所滞后，但是网点众多，存款来源稳定，没有过大的资金需求。因此，大型国有商业银行在银行间拆解市场更多地扮演的是融出方，就是把钱借给中小商业银行等机构。余额宝的出现改变了这种状况。余额宝出现之前，支付宝上滞留的资金是用户网购时的短暂性沉淀资金，没有任何收益。但具备了风险小、收益相对比较高、服务人性化的余额宝一出现，就吸引了大量银行的活期存款。央行数据显示，6月份人民币存款增加1.60万亿元，同比少增1.26万亿元。尽管如此下滑到1.6万亿元，而到7月第一周仅四大行存款就下降7200亿元 。事实上，面对互联网金融产品的冲击，中小商业银行吸收存款的能力已经有所弱化，不得不通过提高理财产品收益来吸引资金。
从长远来看，互联网金融对于中小商业银行的冲击可能是长远的。余额宝产品取得了巨大的成功，与其合作的天弘基金也一跃成为世界排名第七的基金，而类似余额宝的互联网产品引来了越来越多的基金公司合作。目前，以货币基金为媒介的余额宝，是将分散用户的资金统和起来用于同业存款。这种资金流动性强，一般只能用于一般性支付，中小商业银行出现罕见“钱荒”，就是将短期的同业拆借资金用于长期运用牟利的结果。而掌握巨额资金的互联网金融产品，完全可以直接将余额宝作为吸储的工具，通过借贷平台（比如阿里巴巴的小额贷款等）获得利息的差额，实现盈利。这个模式也就是传统银行的经营模式。事实上，余额宝很可能是未来民间资本创建商业银行的一种尝试。据报道，2014年3月，阿里巴巴已经获得参与成立民营银行的试点资格。到那个时候，传统商业银行真正的危机必将到来。
三、中小商业银行的应对策略
首先，正视互联网金融产品的“长尾效应”。长尾效应是指所有非流行的市场累加起来就会形成一个比流行市场还大的市场。中小商业银行作为我国重要信用补充机构，本身就是各种金融机构中吸收活期存款能力较弱的机构。存贷利润差是银行商业模式的根基，活期存款是银行吸收存款的重要组成部分，也是银行利润的重要来源。从银行的盈利模式来看，在金融政策的保护下，活期存款作为非流行客户成本投入少，客户的回报率极低，却能给商业银行创造了大量利润。随着互联网金融逐步打破商业银行在物理和政策的天然屏障，以余额宝为代表的互联网基金瞄准银行客户“长尾”市场，开始抢占被商业银行垄断的16万亿活期存款市场。中小商业银行应该主动发挥自身经营灵活的特点，围绕自身的系统和业务优势，主动响应市场的变化，提升客户活期存款价值和加强个性化服务，如推出与互联网金融形式相近的活期余额理财服务，实现活期余额自动申购、短信赎回、线上/线下购物和还款业务自动赎回等第三方机构无法开展的独特业务。只有提高服务品质，才能增加客户粘性，提高客户的忠诚度，保持“长尾”市场份额。广发银行和交通银行分别推出了类似余额宝业务的“智能金”和“快溢通”业务，就是很好的应对。
其次，敢于借力互联网。余额宝在基金销售渠道和小额理财方面的成就，已经充分证明了互联网是一个比较成功的金融渠道。丰富的管理经验和强大的系统资源是中小商业银行的主要优势，且具备第三方机构无可比拟的国家信用及资金安全保障。中小商业银行要借力互联网平台，发挥自身的优势，才能走出困境。商业银行应当尽快利用传统优势与互联网金融优势结合，提高基金代销和理财产品的服务效益。在理品财产品方面，商业银行对于低收益无固定限制的理财产品可以采取提高收益率、降低购买门槛、宽松申购与赎回的时间等措施保持客户的稳定性；对于中长期固定期限的高收益产品，在销售模式上，银行可以借鉴互联网金融的P2P模式，并允许客户对持有未到期的理财产品份额可以有条件转让，提升客户的产品体验和价值；在基金代销方面，商业银行可以建立一个社区化的基金代销平台，定期发布基金购买的指导建议，引导和激励客户在平台共享和交流购买基金的体会、经验和建议，通过价值共建的营销模式进行代销基金。
再次，做好线下联合。中小商业银行可以借鉴“柜面通”模式，利用客户资源和系统优势，共建设、共推广和共享用一个联盟电子商务平台，快速聚积交易，为未来积累客户的电子商务数据，在将来与第三方机构金融业务竞争中获得主动权。事实上，一些大型的商业银行已经开始行动了。建设银行充分意识到没有客户电子商务数据的积累，在未来的创新与竞争中就会处于劣势，于是决定跨界电商业，推出了建行“善融商务”电商平台。接着，交行则推出“交博汇”，民生电商平台也在紧锣密鼓的筹建之中。商业银行通过跨界电子商台来实现大数据经营，在互联网金融业主导权的争夺中也占有一席之地。
参考文献：
[1]谢平.互联网金融模式研究[J].金融研究，2012（12）
[2]刘鹏.云计算[M].北京：电子工业出版社，2011
[3]蒋清海，李庆治.余额宝会怎样改变银行[N].中国证券报，2012-07-10
[4]冯娟娟.互联网金融背景下商业银行竞争策略研究[J].现代金融，2013（4）
【作者简介】周凌云，1979-， 女，汉族， 贵州，六盘水职业技术学院，讲师，从事经济类（西方经济学、金融学基础、保险基础知识等）课程的教学工作。
（责任编辑：何中军）
关键词：互联网金融 中小商业银行 冲击
自从2013年6月余额宝正式上线以来，我国的互联网金融进入一个迅猛发展的阶段。截至2014年1月15日，余额宝规模已超过2500亿元，15天规模增长35%。短短半年的时间，百度、腾讯等都推出了互联网金融产品。互联网金融产品的收益率高出银行利率数倍，而成为社会关注的焦点。反方认为余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”、典型的“金融寄生虫”，并主张取缔余额宝 。正方认为余额宝没有购买门槛，收益还多，提取还方便。对于以余额宝为代表的互联网金融产品，笔者认为其对国内的中小商业银行构成一定的冲击，需要这些机构制定相应的对策。
一、以余额宝为代表的互联网金融产品的特点
较小的投资风险。余额宝能够灵活便捷地帮助支付宝实现账户内资金的持续增值，主要是借助与天弘基金公司联合推出的货币基金。货币基金相对与股票型基金、债券型基金的特点就是收益相对较低、投资风险也较低，但收益要高于储蓄存款利率，一般在3%-4%以内。而余额宝的高年化收益率则与其推出的时间节点有关。在我国的银行也一般从6月下旬进入一个“钱荒”的特殊时期，随之而来的是得货币市场利率大幅度攀升，货币基金收益率当然水涨船高。在余额宝之后推出的互联网金融产品也基本沿用了这种形式，收益率普遍都在6%以上。随着春节后，银行“钱荒”形式的缓解，收益率已经开始回落，但依然数倍于银行的存款利率。
使用的便捷性。余额宝是以支付宝为基础通道，为支付宝大量沉淀资金提供了一个增值的通道，与此同时，保持了支付宝在网络购物过程中最基本、最强大、最原始的便捷支付功能。客户可以随时将自己支付宝上的资金转到余额宝上实现增值，也可以随时将余额宝里的金额转入到支付宝内用于购物和网络支付。这彻底改变了过去支付宝上大量沉淀资金没有任何收益的缺陷。所以余额宝具有资金使用和收益的双向灵活性，资金追求增值与购物两不误，这些都是其他金融理财产品所不具备的特性。
稳定的支付平台。对于余额宝必须正视的是，它是构建在以淘宝、天猫和第三方支付系统支付宝为基础的平台之上的，具有非常庞大的客户群。以支付宝为例，其客户高达5亿，活跃用户最少在1亿，沉淀资金之多，是目前任何第三方支付平台、电子商务平台都无法比拟的。而天猫和淘宝构成了余额宝强大的宣传平台和广告媒介。由此可以看出余额宝并不是一个简单购买货币基金的工具，其终极目标是要“改变银行”，创新金融产品。
人性化服务。虽然余额宝是互联网金融产品，但是在提供服务方面更加人性化。以其结算方式来看，每日给出用户营收明细，包括年化利率、每万份收益、当日收益以及收益变化图等，用户可以一目了然了解收益情况。而通过银行购买的货币基金，收益情况每月更新一次。银行的利率则要一个季度结算一次。不言而喻，用户使用余额宝的体验更具人性化。
二、互联网金融对中小商业银行的影响
从现实来看，互联网金融对于中小商业银行的冲击是显而易见的。商业银行经营基础和根基在于资金来源，有了源源不断的资金来源才能放贷款、投资、拆借等运用资金实现盈利。商业银行资金来源中最重要的是储蓄存款，特别是低成本的活期储蓄存款。国有四大行虽然在市场化有所滞后，但是网点众多，存款来源稳定，没有过大的资金需求。因此，大型国有商业银行在银行间拆解市场更多地扮演的是融出方，就是把钱借给中小商业银行等机构。余额宝的出现改变了这种状况。余额宝出现之前，支付宝上滞留的资金是用户网购时的短暂性沉淀资金，没有任何收益。但具备了风险小、收益相对比较高、服务人性化的余额宝一出现，就吸引了大量银行的活期存款。央行数据显示，6月份人民币存款增加1.60万亿元，同比少增1.26万亿元。尽管如此下滑到1.6万亿元，而到7月第一周仅四大行存款就下降7200亿元 。事实上，面对互联网金融产品的冲击，中小商业银行吸收存款的能力已经有所弱化，不得不通过提高理财产品收益来吸引资金。
从长远来看，互联网金融对于中小商业银行的冲击可能是长远的。余额宝产品取得了巨大的成功，与其合作的天弘基金也一跃成为世界排名第七的基金，而类似余额宝的互联网产品引来了越来越多的基金公司合作。目前，以货币基金为媒介的余额宝，是将分散用户的资金统和起来用于同业存款。这种资金流动性强，一般只能用于一般性支付，中小商业银行出现罕见“钱荒”，就是将短期的同业拆借资金用于长期运用牟利的结果。而掌握巨额资金的互联网金融产品，完全可以直接将余额宝作为吸储的工具，通过借贷平台（比如阿里巴巴的小额贷款等）获得利息的差额，实现盈利。这个模式也就是传统银行的经营模式。事实上，余额宝很可能是未来民间资本创建商业银行的一种尝试。据报道，2014年3月，阿里巴巴已经获得参与成立民营银行的试点资格。到那个时候，传统商业银行真正的危机必将到来。
三、中小商业银行的应对策略
首先，正视互联网金融产品的“长尾效应”。长尾效应是指所有非流行的市场累加起来就会形成一个比流行市场还大的市场。中小商业银行作为我国重要信用补充机构，本身就是各种金融机构中吸收活期存款能力较弱的机构。存贷利润差是银行商业模式的根基，活期存款是银行吸收存款的重要组成部分，也是银行利润的重要来源。从银行的盈利模式来看，在金融政策的保护下，活期存款作为非流行客户成本投入少，客户的回报率极低，却能给商业银行创造了大量利润。随着互联网金融逐步打破商业银行在物理和政策的天然屏障，以余额宝为代表的互联网基金瞄准银行客户“长尾”市场，开始抢占被商业银行垄断的16万亿活期存款市场。中小商业银行应该主动发挥自身经营灵活的特点，围绕自身的系统和业务优势，主动响应市场的变化，提升客户活期存款价值和加强个性化服务，如推出与互联网金融形式相近的活期余额理财服务，实现活期余额自动申购、短信赎回、线上/线下购物和还款业务自动赎回等第三方机构无法开展的独特业务。只有提高服务品质，才能增加客户粘性，提高客户的忠诚度，保持“长尾”市场份额。广发银行和交通银行分别推出了类似余额宝业务的“智能金”和“快溢通”业务，就是很好的应对。
其次，敢于借力互联网。余额宝在基金销售渠道和小额理财方面的成就，已经充分证明了互联网是一个比较成功的金融渠道。丰富的管理经验和强大的系统资源是中小商业银行的主要优势，且具备第三方机构无可比拟的国家信用及资金安全保障。中小商业银行要借力互联网平台，发挥自身的优势，才能走出困境。商业银行应当尽快利用传统优势与互联网金融优势结合，提高基金代销和理财产品的服务效益。在理品财产品方面，商业银行对于低收益无固定限制的理财产品可以采取提高收益率、降低购买门槛、宽松申购与赎回的时间等措施保持客户的稳定性；对于中长期固定期限的高收益产品，在销售模式上，银行可以借鉴互联网金融的P2P模式，并允许客户对持有未到期的理财产品份额可以有条件转让，提升客户的产品体验和价值；在基金代销方面，商业银行可以建立一个社区化的基金代销平台，定期发布基金购买的指导建议，引导和激励客户在平台共享和交流购买基金的体会、经验和建议，通过价值共建的营销模式进行代销基金。
再次，做好线下联合。中小商业银行可以借鉴“柜面通”模式，利用客户资源和系统优势，共建设、共推广和共享用一个联盟电子商务平台，快速聚积交易，为未来积累客户的电子商务数据，在将来与第三方机构金融业务竞争中获得主动权。事实上，一些大型的商业银行已经开始行动了。建设银行充分意识到没有客户电子商务数据的积累，在未来的创新与竞争中就会处于劣势，于是决定跨界电商业，推出了建行“善融商务”电商平台。接着，交行则推出“交博汇”，民生电商平台也在紧锣密鼓的筹建之中。商业银行通过跨界电子商台来实现大数据经营，在互联网金融业主导权的争夺中也占有一席之地。
参考文献：
[1]谢平.互联网金融模式研究[J].金融研究，2012（12）
[2]刘鹏.云计算[M].北京：电子工业出版社，2011
[3]蒋清海，李庆治.余额宝会怎样改变银行[N].中国证券报，2012-07-10
[4]冯娟娟.互联网金融背景下商业银行竞争策略研究[J].现代金融，2013（4）
【作者简介】周凌云，1979-， 女，汉族， 贵州，六盘水职业技术学院，讲师，从事经济类（西方经济学、金融学基础、保险基础知识等）课程的教学工作。
（责任编辑：何中军）