我们该怎样消费商品期权?

来源 :农产品市场周刊 | 被引量 : 0次 | 上传用户:zoudfeng
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  3月31日,我国第一个上市交易的商品期权产品——豆粕期权在大连商品交易所鸣金开市。这是对今年中央一号文件“深入推进农产品期货、期权市场建设,积极引导涉农企业利用期货、期权管理市场风险”的落实和回应。大商所为此准备了15年。面对农产品期权品种上市交易,我们的企业准备好了吗?我们的金融机构准备好了吗?我们的政府准备好了吗?当然,不是准备消费豆粕,而是准备“消费期权”。
  首先,我们要知道商品期权的定位。中国证监会副主席方星海在上市仪式上说了三句话:一、豆粕期权的上市使我国场内商品衍生品工具由单纯的期货拓展至期货和期权并进的新境界;二、期权作为期货的补充和延伸,在欧美衍生品市场已占据半壁江山,未来必将成为中国衍生品市场的一支重要力量;三、在豆粕期权、白糖期权相继上市后,中国证监会将根据实体经济需要,支持和鼓励更多的期权产品上市。
  其次,我们要清楚商品期权的作用。大连商品交易所总经理王凤海在上市新闻发布会上说了两个好处:一、期权就是期货合约的保险。期货有保证金问题,运行中间价格波动需要追加保证金,追加不上交易所就要强行平仓。而期权不用,你只要行权即可,只是损失权利金,资金成本更小。二、期权就是期货功能的放大。期货合约与期权合约可以组合成无数的模式,避险功能更强。目前豆粕和白糖先行试点,我国已有的46个商品期货将都要配套推出期权。以后新品种上市,将是期货期权同步推出。
  再次,我们要了解商品期权对做市商的利好。浙商期货有限公司8年前就成立了期权市商团队,近5年一直在做场外期权业务和“保险+期货”试点。由于场外期权交易成本高,流动性不足,缺乏集中清算机制,使得公司服务实体经济的业务模式难以做大。总经理胡军在上市座谈会上说了场内期权上市对场外期权业务的四个利好:一、有助于降低场外期权交易成本。二、有助于提高场外期权交易效率。三、有助于防范场外期权交易风险。四、有助于推动产业升级。
  此外,我们要明白商品期权解决了实体经济哪些困扰。黑龙江省大豆协会会长唐启军的解读只有一点:大豆通过期权合约直接把成本锁定,风险对冲了,操作简单了。我们跟农民讲,种地的时候做一个期权就成了。期权上市对于贸易商来说是革命性的改革,对于大豆协会的会员来讲是实实在在的好用,期货公司需要创造特色产品服务农业和农民合作社发展,有了期权就简单了。
  谁来消费商品期权?当然是需要规避市场价格波动风险的实体经济。但是,中国保监会财产保险监管部农险处处长王祺在座谈会上提出了一个核心观念:期權消费者不仅仅指实体经济,还包括政府。随着各类现代市场工具的蓬勃发展和广泛运用,政府也要转变观念,要知道怎么样利用现代市场工具管理产业,推动创新发展。
  这是一个重要命题。破解从何入手?大商所党委书记、理事长李正强说了一个字:“多”。多种努力,多搞运用,多样实践,多方检验,多元开放。是的,只有各方多关心、多呵护、多批评、多点赞,形成舆论的“流动性”,政府才能从中确定消费的政策,推动我国步入实体经济利用现代工具稳定发展的新境界。
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