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通过对中国1978年至2016年PPI和CPI的年度同比数据进行格兰杰因果关系检验并建立一阶自回归模型，探究了两者之间的因果关系和传导机制。实证结论表明在滞后一期情况下，PPI是CPI的格兰杰原因，反之不成立，即总体上存在着由PPI到CPI的线性传导机制，PPI先行引导CPI变动，上游价格的变动通过“生产链”和“价值链”对下游价格具有正向传导效应，物价可能因供给因素的冲击而上升，并有引发“成本推动型通货膨胀”的风险，通胀治理应以“供给调控”为主。