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【摘 要】 现金在企业生产经营活动中起着至关重要的作用，它贯穿于企业的整个生产经营过程，保持良好的现金流量对于企业来说是至关重要的。本文首先阐述了现金流量与财务风险的关系，然后从现金流量角度出发，从经营、筹资、投资、管理环节分析企业面临的财务风险，提出相应的解决方案。
【关键词】 现金流量 财务风险 识别 控制方法
1.从现金流量角度分析企业面临的财务风險
1.1经营过程中面临的风险
1.1.1营运资金风险
营运资金风险是指因营运资金不足给企业造成的风险，它是企业面临的主要财务风险之一。营运资金风险主要体现在营运资金与企业经营活动的现金循环，作为维持企业日常生产经营所需的资金，地位举足轻重，现金循环是否顺利完成，直接影响企业正常的生产经营活动。
—般情况下企业营运资金不足的主要原因有以下几种：
（1）现金周转速度减慢
现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。它们之间成反比关系，如果企业现金周转速度减慢，那么企业对营运资金的需求量就增加。此时，如果企业没有足够的现金储备或借款额度，就无法增加资金投入，企业原有的营运资金就会因现金周转速度的减慢而无法满足企业正常生产经营活动的需要，营运资金将出现一定额度的缺口。
（2）销售规模扩大
当一个企业迅速扩张时，销售规模扩大可能会产生更多的盈利，但仍会面临营运资金不足的问题，因为它需要为不断扩大的业务筹集营运资金。如果一个企业以超过其财务资源允许的业务量进行经营。将可能会导致过度交易，从而造成企业营运资金不足。
（3）营运资金被占用
营运资金不足的另外一个重要的原因来自企业内部，很多企业并没有将企业的营运资金用在日常的生产经营中。而是将其用于对外投资或购置固定资产、无形资产等长期资产。而对外投资或购置长期资产项目都不可能在短期内形成收益，使现金流入存在长期滞后的现象，从而造威企业营运资金不足。
1.1.2信用风险
信用风险是指由于企业赊销导致销售款不能及时收回而给企业带来的风险。如果企业到期不能及时收回销售款，一方面会使营运资金减少，影响企业正常的生产经营；另一方面会造成企业偿付负债能力下降，使企业没有足够的现金偿付应付供应商的货款或其他应付款项。
信用风险是企业普遍存在的一种财务风险，对企业的危害极大。在实际经营过程中，引发信用风险的原因是多种多样的，归纳起业主要有以下两种原因。
（1）突发性坏账引发的风险。突发性坏账是指企业在经营过程中，由于非人为的客观情况发生了不可遇见的变化。造成企业应收账款无法收回，形成坏账。突发性坏账的主要特点：一是具有不可遇见性和偶然性；二是往往是单笔应收账款形成坏账，且数额较大；三是一般很难预见且危害巨大。
（2）大量赊销引起的风险。某些企业为了应对日益激烈的市场竞争，采取较宽松的信用政策大量赊销商品，虽然在一定程度上可以达到扩大市场份额的目的。但也因此增加了企业发生信用风险的机会。因此，企业的信用政策直接决定企业信用风险的大小。
1.2筹资过程中面临的风险—流动性风险
流动资产是企业为偿付其债务所持用的现金数额或可以迅速筹集的现金数额。它包括现金及可以迅速转化为现金的资产。其中可迅速转化为现金的资产主要包括应收账款和存货。存货的变现能力和速度没有应收账款强。
缺乏流动性是指相对于企业的短期负债来讲。企业的流动资产不足。缺乏流动性是企业一个严重的财务风险，我们称之为流动性风险。企业发生流动性风险的主要后果是短期偿债能力不足，如果企业到期不能及时偿还债务，就会面临被清算或破产的可能。
造成企业流动性不足的原因是：一是流动负债主动的增加.用于对外投资或购置长期资产。有些企业为筹集对外投资或购置长期资产所需的资金。出于发挥财务杠杆效应的考虑，采用银行短期贷款等方式大量增加流动负债。二是为弥补营运资金不足，导致流动负债被动的增加。企业在日常生产经营过程中，经常会遇到营运资金不足的问题。为弥补营运资金缺口，某些企业采用了申请银行短期借款等方式，增加企业的流动负债，用借入的资金弥补企业的营运资金。由于流动负债的增加，降低了企业的短期偿债能力，从而引发企业的流动性风险。
1.3投资过程中面临的风险——投资风险
投资风险是指企业由于投资失误，无法取得投资回报而给企业带来的风险。企业由于投资失误引发的风险主要体现在两方面：一是增加偿债风险。企业投资失误，投资活动的现金流出得不到回报，而企业投资活动的现金流入的来源主要是来自企业的负债融资。因此，企业偿还债务所需资金的来源失去了保障.从而加大了企业的偿债风险。二是连累主营业务的风险。企业投资失误，也可能使企业不得不继续追加投资，因而存在挪用营运资金的现象，维持企业正常生产经营的资金被挪用，必将影响企业主营业务的开展，形成了由于投资失误连累主业的状况。
投资风险产生的主要原因，一是投资项目资金需求增加。超过原计划，使企业不得不继续追加投资；二是投资项目失败，项目不能按期投产，企业所投的资金被白白地浪费掉。
1.4管理过程中面临的风险—管理风险
管理风险是指企业由于管理不当，缺乏风险意识而给企业带来的风险。企业由于管理不善引发的风险主要体现在两方面：一现金预算管理流于形式。预算管理可以优化企业的资源配置，全方位的调动企业各个层面员工的积极性，是促使企业效益最大化的坚实的基础。然而，很多企业的现金预算缺乏企业战略的正确指导，仅仅对单个项目现金流量进行预算，没有把现金预算与其他预算综合起来，更没有把项目的现金预算与企业的综合现金预算结合起来，影响了企业经济效益的提高。二是现金监控不力。缺乏事前、事中的严格监督目前，大部分企业尽管设置了一些监督职能和监督岗位，也制定了许多监督制度和规定，但因方方面面的各种原因难以及时有效的发挥作用。相当一部分企业在重大投资等问题上没有形成有效的决策约束机制，即个人说了算和控制脱节。还有的企业资金入不敷出，靠借款来维持生产经营，财务风险日益加大。 2.从现金流量角度解决企业财务风险的方法
财务风险控制的目标是最大限度地减少风险所造成的损失，避免由财务风险转化为财务危机。财务风险控制我们要遵循风险成本与风险报酬相权衡、近期利益与长远利益相结合、局部风险与整体风险相结合的原则，做好企业经营活动风险控制、筹资活动风险控制和投资活动风险控制。
2.1經营过程中财务风险控制措施
2.1.1增加经营性现金流入量
经营活动产生的现金流量是指企业通过自身经营活动获取现金的能力。大多数财务状况良好的企业都能够从经营活动产生的现金流量中维持资金收支平衡。但当企业需要进行投资行为或属于季节性经营行业时，经营活动的净现金流可能是负数。一般认为，由于市场竞争加剧会直接导致企业主要营业业务量缩减或大幅提高营业成本，从而减少了营业收入和营业利润，使企业面临重大的财务风险隐患。企业在这个时候要通过采取调整产品结构、增加市场份额或降低成本等措施提高公司经营业务盈利能力，增加经营性现金流入量。
2.1.2采取谨慎的赊销政策
企业营业收入不仅受到价格、质量和市场等方面因素的影响，还与企业的赊销政策有关。为了扩大企业市场份额，许多企业往往采用赊销的方式销售产品。此时，经营性现金流量与营业收入并不完全同步。虽然从财务报表上看企业实现了盈利，但现金流量并没有增加，而主要体现在应收账款上。一旦客户的资金实力与信用状况欠佳， 长期企业拖欠货款则可能发生坏帐损失，给企业带来财务风险。针对这种情况，企业应通过采取谨慎的赊销政策，全面评估客户信用水平，建立信用管理档案，做好应收账款事前、事中、事后的风险监控。
2.1.3努力降低库存资金占用
我国企业普遍存在流动资产中存货占用比例过大的问题，占用了企业大量资金。企业为了妥善保管这些存货还必须支付高额保管成本，这样导致企业成本大幅增加，利润下降。此外，一旦物资库存时间过长，企业还需要承担因市场价格急剧下跌、物资自然损耗和人为原因等造成的损失，使得企业存货占用资金的财务风险大大增加。对此，企业应本着降低库存、节约资金占用的原则，合理进行采购计划安排，并且从确定可靠的供应商、物资采购合同订立、在途物资运输到物资验收入库每个关键环节从严进行存货管理，以降低财务风险的发生。
2.2筹资过程中财务风险控制措施
筹资风险主要是因企业负债经营，不能偿付到期债务和收益的不确定性起。因此筹资活动过程的财务危机与风险管理主要解决两个问题：一是偿付能力不足问题；二是资金使用收益问题。
应从以下几个方面加强对筹资活动财务风险的控制。
2.2.1保证足够的现金流，优化企业资本结构
2.2.2提高资金的收益能力和获取现金流量的能力
2.2.3保持良好的企业信用质量
2.3投资过程中财务风险控制措施
企业取得资金以后，如何提高资金的获利能力。主要体现在企业是否有好的投资项目， 即投资项目的获利能力。一般来说，企业的资金要么用于内部投资，如改建或扩建生产经营项目：要么用于对外投资，如购买股票或债券等。但是无论是内部投资还是外部投资，都会存在收益的风险问题。因此应从以下几个方面加强对投资活动过程中的财务风险的防范。
2.3.1分析项目未来的现金流量，加强投资项目的可行性研究
2.3.2加强对投资项目的管理
如果说对投资项目的可行性研究是对投资风险的事前控制的话。加强对投资项目的管理则是对投资风险的事中和事后控制。因为，好的投资项目，要使其能产生良好的投资效果。就必须加强对投资项目的建设期和生产期的有效控制和管理，否则也会因投资管理不当而使投资失败。
2.3.3分散投资风险，严格控制现金流出，降低成本
根据风险的性质，我们把投资风险分为可分散风险和不可分散风险。就可分散风险来说，它主要是由于企业自身原因所致，比如企业某个投资项目失败，或者由于工人罢工，使得投资项目无法进行等。这种风险可通过投资项目多样化来抵消. 这在证券投资中企业多采用组合投资来分散风险。另外，企业应降低成本，严格控制现金流出。
2.4管理过程中财务风险控制措施
2.4.1定期编制现金流量表和现金预算表
2.4.2建立现金流量风险预警体系，构筑企业现金流量安全的保护伞
总之，现金流量管理是一个内涵极其丰富的管理领域，在企业财务管理中处于核心地位。只有在企业管理中切实做好现金流量管理和控制措施，才能提高资金的利用效率，规避企业财务风险，更好地为企业的经营决策服务。
参考文献：
[1]蔡昌. 提升现金流管理[M] . 西安交通大学出版社，2005；（3）3-6.
[2]罗美娟. 金融危机下的财务风险及防制[J]. 会计之友，2009（22）10.
[3]刘媛. 论金融危机背景下的财务风险管理[J].中国乡镇企业会计，2009（10）10.
（作者单位：鞍山投资担保有限公司）
【关键词】 现金流量 财务风险 识别 控制方法
1.从现金流量角度分析企业面临的财务风險
1.1经营过程中面临的风险
1.1.1营运资金风险
营运资金风险是指因营运资金不足给企业造成的风险，它是企业面临的主要财务风险之一。营运资金风险主要体现在营运资金与企业经营活动的现金循环，作为维持企业日常生产经营所需的资金，地位举足轻重，现金循环是否顺利完成，直接影响企业正常的生产经营活动。
—般情况下企业营运资金不足的主要原因有以下几种：
（1）现金周转速度减慢
现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。它们之间成反比关系，如果企业现金周转速度减慢，那么企业对营运资金的需求量就增加。此时，如果企业没有足够的现金储备或借款额度，就无法增加资金投入，企业原有的营运资金就会因现金周转速度的减慢而无法满足企业正常生产经营活动的需要，营运资金将出现一定额度的缺口。
（2）销售规模扩大
当一个企业迅速扩张时，销售规模扩大可能会产生更多的盈利，但仍会面临营运资金不足的问题，因为它需要为不断扩大的业务筹集营运资金。如果一个企业以超过其财务资源允许的业务量进行经营。将可能会导致过度交易，从而造成企业营运资金不足。
（3）营运资金被占用
营运资金不足的另外一个重要的原因来自企业内部，很多企业并没有将企业的营运资金用在日常的生产经营中。而是将其用于对外投资或购置固定资产、无形资产等长期资产。而对外投资或购置长期资产项目都不可能在短期内形成收益，使现金流入存在长期滞后的现象，从而造威企业营运资金不足。
1.1.2信用风险
信用风险是指由于企业赊销导致销售款不能及时收回而给企业带来的风险。如果企业到期不能及时收回销售款，一方面会使营运资金减少，影响企业正常的生产经营；另一方面会造成企业偿付负债能力下降，使企业没有足够的现金偿付应付供应商的货款或其他应付款项。
信用风险是企业普遍存在的一种财务风险，对企业的危害极大。在实际经营过程中，引发信用风险的原因是多种多样的，归纳起业主要有以下两种原因。
（1）突发性坏账引发的风险。突发性坏账是指企业在经营过程中，由于非人为的客观情况发生了不可遇见的变化。造成企业应收账款无法收回，形成坏账。突发性坏账的主要特点：一是具有不可遇见性和偶然性；二是往往是单笔应收账款形成坏账，且数额较大；三是一般很难预见且危害巨大。
（2）大量赊销引起的风险。某些企业为了应对日益激烈的市场竞争，采取较宽松的信用政策大量赊销商品，虽然在一定程度上可以达到扩大市场份额的目的。但也因此增加了企业发生信用风险的机会。因此，企业的信用政策直接决定企业信用风险的大小。
1.2筹资过程中面临的风险—流动性风险
流动资产是企业为偿付其债务所持用的现金数额或可以迅速筹集的现金数额。它包括现金及可以迅速转化为现金的资产。其中可迅速转化为现金的资产主要包括应收账款和存货。存货的变现能力和速度没有应收账款强。
缺乏流动性是指相对于企业的短期负债来讲。企业的流动资产不足。缺乏流动性是企业一个严重的财务风险，我们称之为流动性风险。企业发生流动性风险的主要后果是短期偿债能力不足，如果企业到期不能及时偿还债务，就会面临被清算或破产的可能。
造成企业流动性不足的原因是：一是流动负债主动的增加.用于对外投资或购置长期资产。有些企业为筹集对外投资或购置长期资产所需的资金。出于发挥财务杠杆效应的考虑，采用银行短期贷款等方式大量增加流动负债。二是为弥补营运资金不足，导致流动负债被动的增加。企业在日常生产经营过程中，经常会遇到营运资金不足的问题。为弥补营运资金缺口，某些企业采用了申请银行短期借款等方式，增加企业的流动负债，用借入的资金弥补企业的营运资金。由于流动负债的增加，降低了企业的短期偿债能力，从而引发企业的流动性风险。
1.3投资过程中面临的风险——投资风险
投资风险是指企业由于投资失误，无法取得投资回报而给企业带来的风险。企业由于投资失误引发的风险主要体现在两方面：一是增加偿债风险。企业投资失误，投资活动的现金流出得不到回报，而企业投资活动的现金流入的来源主要是来自企业的负债融资。因此，企业偿还债务所需资金的来源失去了保障.从而加大了企业的偿债风险。二是连累主营业务的风险。企业投资失误，也可能使企业不得不继续追加投资，因而存在挪用营运资金的现象，维持企业正常生产经营的资金被挪用，必将影响企业主营业务的开展，形成了由于投资失误连累主业的状况。
投资风险产生的主要原因，一是投资项目资金需求增加。超过原计划，使企业不得不继续追加投资；二是投资项目失败，项目不能按期投产，企业所投的资金被白白地浪费掉。
1.4管理过程中面临的风险—管理风险
管理风险是指企业由于管理不当，缺乏风险意识而给企业带来的风险。企业由于管理不善引发的风险主要体现在两方面：一现金预算管理流于形式。预算管理可以优化企业的资源配置，全方位的调动企业各个层面员工的积极性，是促使企业效益最大化的坚实的基础。然而，很多企业的现金预算缺乏企业战略的正确指导，仅仅对单个项目现金流量进行预算，没有把现金预算与其他预算综合起来，更没有把项目的现金预算与企业的综合现金预算结合起来，影响了企业经济效益的提高。二是现金监控不力。缺乏事前、事中的严格监督目前，大部分企业尽管设置了一些监督职能和监督岗位，也制定了许多监督制度和规定，但因方方面面的各种原因难以及时有效的发挥作用。相当一部分企业在重大投资等问题上没有形成有效的决策约束机制，即个人说了算和控制脱节。还有的企业资金入不敷出，靠借款来维持生产经营，财务风险日益加大。 2.从现金流量角度解决企业财务风险的方法
财务风险控制的目标是最大限度地减少风险所造成的损失，避免由财务风险转化为财务危机。财务风险控制我们要遵循风险成本与风险报酬相权衡、近期利益与长远利益相结合、局部风险与整体风险相结合的原则，做好企业经营活动风险控制、筹资活动风险控制和投资活动风险控制。
2.1經营过程中财务风险控制措施
2.1.1增加经营性现金流入量
经营活动产生的现金流量是指企业通过自身经营活动获取现金的能力。大多数财务状况良好的企业都能够从经营活动产生的现金流量中维持资金收支平衡。但当企业需要进行投资行为或属于季节性经营行业时，经营活动的净现金流可能是负数。一般认为，由于市场竞争加剧会直接导致企业主要营业业务量缩减或大幅提高营业成本，从而减少了营业收入和营业利润，使企业面临重大的财务风险隐患。企业在这个时候要通过采取调整产品结构、增加市场份额或降低成本等措施提高公司经营业务盈利能力，增加经营性现金流入量。
2.1.2采取谨慎的赊销政策
企业营业收入不仅受到价格、质量和市场等方面因素的影响，还与企业的赊销政策有关。为了扩大企业市场份额，许多企业往往采用赊销的方式销售产品。此时，经营性现金流量与营业收入并不完全同步。虽然从财务报表上看企业实现了盈利，但现金流量并没有增加，而主要体现在应收账款上。一旦客户的资金实力与信用状况欠佳， 长期企业拖欠货款则可能发生坏帐损失，给企业带来财务风险。针对这种情况，企业应通过采取谨慎的赊销政策，全面评估客户信用水平，建立信用管理档案，做好应收账款事前、事中、事后的风险监控。
2.1.3努力降低库存资金占用
我国企业普遍存在流动资产中存货占用比例过大的问题，占用了企业大量资金。企业为了妥善保管这些存货还必须支付高额保管成本，这样导致企业成本大幅增加，利润下降。此外，一旦物资库存时间过长，企业还需要承担因市场价格急剧下跌、物资自然损耗和人为原因等造成的损失，使得企业存货占用资金的财务风险大大增加。对此，企业应本着降低库存、节约资金占用的原则，合理进行采购计划安排，并且从确定可靠的供应商、物资采购合同订立、在途物资运输到物资验收入库每个关键环节从严进行存货管理，以降低财务风险的发生。
2.2筹资过程中财务风险控制措施
筹资风险主要是因企业负债经营，不能偿付到期债务和收益的不确定性起。因此筹资活动过程的财务危机与风险管理主要解决两个问题：一是偿付能力不足问题；二是资金使用收益问题。
应从以下几个方面加强对筹资活动财务风险的控制。
2.2.1保证足够的现金流，优化企业资本结构
2.2.2提高资金的收益能力和获取现金流量的能力
2.2.3保持良好的企业信用质量
2.3投资过程中财务风险控制措施
企业取得资金以后，如何提高资金的获利能力。主要体现在企业是否有好的投资项目， 即投资项目的获利能力。一般来说，企业的资金要么用于内部投资，如改建或扩建生产经营项目：要么用于对外投资，如购买股票或债券等。但是无论是内部投资还是外部投资，都会存在收益的风险问题。因此应从以下几个方面加强对投资活动过程中的财务风险的防范。
2.3.1分析项目未来的现金流量，加强投资项目的可行性研究
2.3.2加强对投资项目的管理
如果说对投资项目的可行性研究是对投资风险的事前控制的话。加强对投资项目的管理则是对投资风险的事中和事后控制。因为，好的投资项目，要使其能产生良好的投资效果。就必须加强对投资项目的建设期和生产期的有效控制和管理，否则也会因投资管理不当而使投资失败。
2.3.3分散投资风险，严格控制现金流出，降低成本
根据风险的性质，我们把投资风险分为可分散风险和不可分散风险。就可分散风险来说，它主要是由于企业自身原因所致，比如企业某个投资项目失败，或者由于工人罢工，使得投资项目无法进行等。这种风险可通过投资项目多样化来抵消. 这在证券投资中企业多采用组合投资来分散风险。另外，企业应降低成本，严格控制现金流出。
2.4管理过程中财务风险控制措施
2.4.1定期编制现金流量表和现金预算表
2.4.2建立现金流量风险预警体系，构筑企业现金流量安全的保护伞
总之，现金流量管理是一个内涵极其丰富的管理领域，在企业财务管理中处于核心地位。只有在企业管理中切实做好现金流量管理和控制措施，才能提高资金的利用效率，规避企业财务风险，更好地为企业的经营决策服务。
参考文献：
[1]蔡昌. 提升现金流管理[M] . 西安交通大学出版社，2005；（3）3-6.
[2]罗美娟. 金融危机下的财务风险及防制[J]. 会计之友，2009（22）10.
[3]刘媛. 论金融危机背景下的财务风险管理[J].中国乡镇企业会计，2009（10）10.
（作者单位：鞍山投资担保有限公司）