融资融券、管理层短视与企业金融化

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引导实体企业“脱虚向实”是实现经济高质量发展的重要环节。文章以2011—2020年我国A股上市公司为研究样本,探讨融资融券对企业金融化的影响。研究发现,实施融资融券会提高企业金融化程度,且这一结果主要源于融资机制。虽然卖空机制可以抑制管理层短视动机下的金融投资行为,但在我国融资机制占主导地位的情况下,融资交易会加剧管理层短视程度,进而提升企业金融化水平。研究结果从管理层短视的视角解释了企业金融化的内在动因,也丰富了融资融券综合效应的相关研究。
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