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<正> 一、问题的提出 自浮动汇率制出现以来,许多厂商不惜耗费大量的财力对外汇风险进行管理,他们常常把外汇风险视为诸风险的根源,并认为可以通过灵活的套期交易予以迴避。然而,当代资产组合理论强调指出,如果外汇风险能够被分散,投资者是不会利用积极的海琴政策(Hedging)为厂商负担升水费用的。因而,较为稳定的收益不会改变资本成本。