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摘 要：银行追着大企业跑，中小企业追着银行跑——这是我国银行业的现状，也是众多中小企业发展过程中融资难的关键问题所在。在我国，占企业总数99%的中小企业对我国GDP贡献超过了60%，税收超过了50%，提供了70%的进出口贸易和80%的城镇就业岗位。然而，融资问题却一直是制约我国中小企业发展的瓶颈。本文重点基于供应链环境下第三方物流企业的融资模式进行阐述和分析。
关键词：供应链；第三方物流；融资模式
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）11-0077-02
大多数的物流企业都与大型企业存在交易关系，伴随着大型企业的持续发展，这种交易关系是非常稳定的，并且是不可或缺的。但是由于在供应链中处于弱势地位，大型企业往往将资金、库存的压力转移给上下游中小企业，造成中小企业短期资金周转的困难。
一、供应链融资的概念与我国物流企业融资现状
供应链金融中多种基于供应链过程中的新的融资服务方式的出现，远远早于供应链管理思想的萌芽。其中保理在几个世纪以前的西方国家就已经很常见。现代意义上的供应链金融概念，发端于20世纪80年代，深层次的原因在于跨国企业，特别是世界级企业巨头寻求成本最小化冲动下的全球性外采和业务外包。
以往，中小企业特别是物流企业的融资渠道狭窄，其发展一直是以依靠自身原始积累，即内源融资比重过高，而外源融资比重过低。另外，虽然这些物流企业拥有稳定的业务，但由于受到企业规模、信用、资产规模等条件的限制，很难长期获得持续的银行等金融机构的支持。其因素主要有：第一，中小物流企易受到市场竞争以及市场外部环境的影响，经营存在一定的不确定性；第二，中小物流企业实物和固定资产较少负债能力有限；第三，中小物流企业一次性的资金需求量较少，但是资金使用需求却是频繁的，导致其融资的成本较高；第四，中小物流企业的信息透明度相对较低，银行无法对企业信用状况做出客观的评估。从银行的角度看，供应链金融业务是一项与银行传统业务有较大差异的创新型业务，主要表现在以下三个方面：第一，对供应链成员的信贷准入和评估机制不是孤立的，银行将更多侧重于评估整个供应链业务的流程综合能力、以及供应链上下游企业的整体管理效率；第二，将供应链中成员企业的融资严格局限在其与供应链核心企业的交易活动中；第三，供应链金融服务方式强调了授信还款来源的自偿性，也就是说强调了引导销售收入直接用于偿还授信的行为。
二、供应链环境下的第三方物流企业融资模式现状概述
随着全球化进程以及企业业务外包的发展，传统大而全的单一企业将逐渐被供应链组织所取代。随着外包专业化的高速发展也孕育了位于供应链上众多的中小企业。在传统融资业务中，银行接受的信贷担保物中70%左右是融资企业的土地和建筑不动产，而供应链中的中小企业资产通常70%以上均为应收账款和存货，普遍欠缺银行以往认可的担保资源。另外，我国众多中小企业由于没有信用评级，内部治理结构、财务会计制度的不健全等存在的信息不对称因素等，导致了逆向选择和道德风险，也使得银行出现信贷配给的失衡现象，将大部分的信贷资源投向具备一定担保资源的大型企业，而中小企业一直面临着融资困难的处境。供应链金融彻底改变了过去银行只对单一企业主体的授信模式，而是围绕第三方物流企业在供应链的发生业务入手，全方位地为供应链链条上的“N”个企业提供融资服务，通过与供应链中各个企业的职能分工与合作，实现整个供应链的不断增值。供应链金融也改变了银行对第三方物流企业以及供应链中融资企业信用风险的评估，从过往只专注于对第三方物流企业的本身信用风险进行评估，转变为对整个供应链及其关联业务交易的评估，这种纵深评估的改变，既真正评估了供应链业务产生的真实风险，同时也使更多的供应链企业能够进入到银行的融资服务范围中去，从而达到双赢目的。2001年，深发展广州分行推出动产及货权质押授信。与传统以不动产为抵押标的不同，深发展该项业务以存货类动产设定动态的抵/质押，在保持存货流动性前提下，允许企业随时赎取部分抵/质押物用于销售。在当时而言，不动产(如土地、房产等)几乎是实践中唯一被银行等信贷机构认可的抵押物，而中小企业恰恰由于企业规模、资产规模的限制无力提供必要的抵押品，导致很多中小企业无法获得银行的有效资金支持。在提出货权质押后，深发展针对票据贴现业务，深发展先后推出了大票开小票、小票开整票、背对背开票等一系列创新产品。2003年，深发展在总结票据贴现业务的基础上，推出“深发票据CPS”(以票据为载体的企业短期融资方案)，随着票据贴现和货押业务越做越大，深发展适时提出了“自偿贸易融资”的概念，就是通过交易的回款来规范银行的贷款。2003年，后来被广泛宣传的“1+N”模式也被提炼出来，见图1。
图1 “1+N”供应链模式(资料来源：深圳发展银行)
（一）典型仓单质押模式分析。典型仓单质押模式是仓单质押的基本模式，具体操作办法：融资方把质押货物存储在银行或者金融机构指定仓库后，凭仓库开具的仓储凭证也就是仓单，向银行申请进行融资，银行根据货物价值向企业提供一定比例的融资。第三方物流企业再根据融资方与金融机构签订的质押贷款合同以及三方签订的仓单质押业务合作协议书。
（二）保兑仓融资模式分析。保兑仓融资这种模式，第三方物流企业出面向银行申请的贷款额度是以企业在银行或金融机构指定仓库的既定仓单为质押的，通过银行或者金融机构来控制提货权。保兑仓业务中，除了供应链中的上下游各个企业以及银行的参与外，还需要仓储监管方的参与，其职能主要是负责对质押物品的评估和监管；作为第三方物流的企业进行保兑仓融资模式实际应用操作应注意以下问题:第一，必须对供应链流程中进行全面的详细的核查，首先对供货商的资信要进行详细的核查，并且全面掌握供货商背景、经销网络以及市场销售和占有率等基本情况，包括供货商企业的财务状况及偿债能力；借款用途以及还款资金来源以及与银行等机构的往来和企业实际负债情况等等；从而进行综合进行风险的分析。第二，如果要求融资方进行反担保，其方式为抵押或质押的这种情况下，融资申请企业应提供抵押物和质物清单、权力凭证、评估资料和货物保险单、抵押物和质物全体共有人同意签字声明；如抵押、质押人为国有企业，应提供主管部门以及国有资产管理部门同意抵押或质押的证明以及董事会同意抵押、质押的决议和所有的相关材料。
（三）融通仓融资模式分析。融通仓融资模式是一个以质押物资仓管与监管、价值评估、公共仓储、物流配送、拍卖为核心的综合性第三方物流服务平台，它不仅为银企间的合作构架新桥梁，也将良好地融入企业供应链体系之中，成为第三方物流企业的融资模式之一。在第三方物流企业采用融通仓业务进行融资时，银行将重点考查企业在供应链中的作用以及管理效率以及是否有长期合作交易对象以及是否有稳定的存货；并以此作为授信决策的重要依据。融通仓主要针对第三方物流企业的服务是以流动商品以及仓储为基础，银行关键会对企业信用整合能力、电子商务平台综合能力、以及物流配送的综合能力进行评估。
结束语：在供应链金融服务体系中，银行与供应链核心企业将会处于一种战略关系，以往单一信息的不对称以及风险的控制能力都将获得有效的改善和提升。各供应链企业的关系因为上下游企业发生的业务从而形成战略延伸，引入供应链融资模式也将其经营风险降至最低，大大提高了企业的核心竞争能力。而且基于存在供应链融资服务模式，也将加大银行放贷的积极性以及规避了单一企业信贷的高风险的因素，降低了银行和融资企业的交易成本，而处于同一个供应链中，融资企业之间也通过信息的交流与沟通，从而产生信息的聚集效应。银行围绕供应链核心企业，进行上下游企业资金流和物流的管理，变以往把握单个企业不可控风险变为供应链各流程企业整体的可控风险，通过立体获取供应链的全部信息，将风险控制在最低的金融服务范畴之中。“供应链金融”的融资服务在于既能有效解决供应链中各企业得融资难题，又能延伸银行的纵深融资服务，从而达到投融资服务的企业和银行的双赢效果。供应链金融为物流体系中供应链各环节企业融资的理念以及技术瓶颈提供了解决方案，供应链中，除了核心企业之外的中小企业信贷市场将不再可望而不可及。正是基于第三方物流中引入“供应链金融”这种模式，让供应链中各个环节的中小企业融资得到了根本解决，大大改善了企业资金流和信息流的整合，为供应链企业发展起到了更好的推动作用。
作者单位：阜阳师范学院
参考文献：
[1]赵雪飞.供应链金融:新形势下中小企业融资渠道[J].时代金融.2010,7.
[2]张红丽.第三方物流企业金融服务运作模式及其选择分析[J].物流工程与管理.2010,32.
关键词：供应链；第三方物流；融资模式
中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）11-0077-02
大多数的物流企业都与大型企业存在交易关系，伴随着大型企业的持续发展，这种交易关系是非常稳定的，并且是不可或缺的。但是由于在供应链中处于弱势地位，大型企业往往将资金、库存的压力转移给上下游中小企业，造成中小企业短期资金周转的困难。
一、供应链融资的概念与我国物流企业融资现状
供应链金融中多种基于供应链过程中的新的融资服务方式的出现，远远早于供应链管理思想的萌芽。其中保理在几个世纪以前的西方国家就已经很常见。现代意义上的供应链金融概念，发端于20世纪80年代，深层次的原因在于跨国企业，特别是世界级企业巨头寻求成本最小化冲动下的全球性外采和业务外包。
以往，中小企业特别是物流企业的融资渠道狭窄，其发展一直是以依靠自身原始积累，即内源融资比重过高，而外源融资比重过低。另外，虽然这些物流企业拥有稳定的业务，但由于受到企业规模、信用、资产规模等条件的限制，很难长期获得持续的银行等金融机构的支持。其因素主要有：第一，中小物流企易受到市场竞争以及市场外部环境的影响，经营存在一定的不确定性；第二，中小物流企业实物和固定资产较少负债能力有限；第三，中小物流企业一次性的资金需求量较少，但是资金使用需求却是频繁的，导致其融资的成本较高；第四，中小物流企业的信息透明度相对较低，银行无法对企业信用状况做出客观的评估。从银行的角度看，供应链金融业务是一项与银行传统业务有较大差异的创新型业务，主要表现在以下三个方面：第一，对供应链成员的信贷准入和评估机制不是孤立的，银行将更多侧重于评估整个供应链业务的流程综合能力、以及供应链上下游企业的整体管理效率；第二，将供应链中成员企业的融资严格局限在其与供应链核心企业的交易活动中；第三，供应链金融服务方式强调了授信还款来源的自偿性，也就是说强调了引导销售收入直接用于偿还授信的行为。
二、供应链环境下的第三方物流企业融资模式现状概述
随着全球化进程以及企业业务外包的发展，传统大而全的单一企业将逐渐被供应链组织所取代。随着外包专业化的高速发展也孕育了位于供应链上众多的中小企业。在传统融资业务中，银行接受的信贷担保物中70%左右是融资企业的土地和建筑不动产，而供应链中的中小企业资产通常70%以上均为应收账款和存货，普遍欠缺银行以往认可的担保资源。另外，我国众多中小企业由于没有信用评级，内部治理结构、财务会计制度的不健全等存在的信息不对称因素等，导致了逆向选择和道德风险，也使得银行出现信贷配给的失衡现象，将大部分的信贷资源投向具备一定担保资源的大型企业，而中小企业一直面临着融资困难的处境。供应链金融彻底改变了过去银行只对单一企业主体的授信模式，而是围绕第三方物流企业在供应链的发生业务入手，全方位地为供应链链条上的“N”个企业提供融资服务，通过与供应链中各个企业的职能分工与合作，实现整个供应链的不断增值。供应链金融也改变了银行对第三方物流企业以及供应链中融资企业信用风险的评估，从过往只专注于对第三方物流企业的本身信用风险进行评估，转变为对整个供应链及其关联业务交易的评估，这种纵深评估的改变，既真正评估了供应链业务产生的真实风险，同时也使更多的供应链企业能够进入到银行的融资服务范围中去，从而达到双赢目的。2001年，深发展广州分行推出动产及货权质押授信。与传统以不动产为抵押标的不同，深发展该项业务以存货类动产设定动态的抵/质押，在保持存货流动性前提下，允许企业随时赎取部分抵/质押物用于销售。在当时而言，不动产(如土地、房产等)几乎是实践中唯一被银行等信贷机构认可的抵押物，而中小企业恰恰由于企业规模、资产规模的限制无力提供必要的抵押品，导致很多中小企业无法获得银行的有效资金支持。在提出货权质押后，深发展针对票据贴现业务，深发展先后推出了大票开小票、小票开整票、背对背开票等一系列创新产品。2003年，深发展在总结票据贴现业务的基础上，推出“深发票据CPS”(以票据为载体的企业短期融资方案)，随着票据贴现和货押业务越做越大，深发展适时提出了“自偿贸易融资”的概念，就是通过交易的回款来规范银行的贷款。2003年，后来被广泛宣传的“1+N”模式也被提炼出来，见图1。
图1 “1+N”供应链模式(资料来源：深圳发展银行)
（一）典型仓单质押模式分析。典型仓单质押模式是仓单质押的基本模式，具体操作办法：融资方把质押货物存储在银行或者金融机构指定仓库后，凭仓库开具的仓储凭证也就是仓单，向银行申请进行融资，银行根据货物价值向企业提供一定比例的融资。第三方物流企业再根据融资方与金融机构签订的质押贷款合同以及三方签订的仓单质押业务合作协议书。
（二）保兑仓融资模式分析。保兑仓融资这种模式，第三方物流企业出面向银行申请的贷款额度是以企业在银行或金融机构指定仓库的既定仓单为质押的，通过银行或者金融机构来控制提货权。保兑仓业务中，除了供应链中的上下游各个企业以及银行的参与外，还需要仓储监管方的参与，其职能主要是负责对质押物品的评估和监管；作为第三方物流的企业进行保兑仓融资模式实际应用操作应注意以下问题:第一，必须对供应链流程中进行全面的详细的核查，首先对供货商的资信要进行详细的核查，并且全面掌握供货商背景、经销网络以及市场销售和占有率等基本情况，包括供货商企业的财务状况及偿债能力；借款用途以及还款资金来源以及与银行等机构的往来和企业实际负债情况等等；从而进行综合进行风险的分析。第二，如果要求融资方进行反担保，其方式为抵押或质押的这种情况下，融资申请企业应提供抵押物和质物清单、权力凭证、评估资料和货物保险单、抵押物和质物全体共有人同意签字声明；如抵押、质押人为国有企业，应提供主管部门以及国有资产管理部门同意抵押或质押的证明以及董事会同意抵押、质押的决议和所有的相关材料。
（三）融通仓融资模式分析。融通仓融资模式是一个以质押物资仓管与监管、价值评估、公共仓储、物流配送、拍卖为核心的综合性第三方物流服务平台，它不仅为银企间的合作构架新桥梁，也将良好地融入企业供应链体系之中，成为第三方物流企业的融资模式之一。在第三方物流企业采用融通仓业务进行融资时，银行将重点考查企业在供应链中的作用以及管理效率以及是否有长期合作交易对象以及是否有稳定的存货；并以此作为授信决策的重要依据。融通仓主要针对第三方物流企业的服务是以流动商品以及仓储为基础，银行关键会对企业信用整合能力、电子商务平台综合能力、以及物流配送的综合能力进行评估。
结束语：在供应链金融服务体系中，银行与供应链核心企业将会处于一种战略关系，以往单一信息的不对称以及风险的控制能力都将获得有效的改善和提升。各供应链企业的关系因为上下游企业发生的业务从而形成战略延伸，引入供应链融资模式也将其经营风险降至最低，大大提高了企业的核心竞争能力。而且基于存在供应链融资服务模式，也将加大银行放贷的积极性以及规避了单一企业信贷的高风险的因素，降低了银行和融资企业的交易成本，而处于同一个供应链中，融资企业之间也通过信息的交流与沟通，从而产生信息的聚集效应。银行围绕供应链核心企业，进行上下游企业资金流和物流的管理，变以往把握单个企业不可控风险变为供应链各流程企业整体的可控风险，通过立体获取供应链的全部信息，将风险控制在最低的金融服务范畴之中。“供应链金融”的融资服务在于既能有效解决供应链中各企业得融资难题，又能延伸银行的纵深融资服务，从而达到投融资服务的企业和银行的双赢效果。供应链金融为物流体系中供应链各环节企业融资的理念以及技术瓶颈提供了解决方案，供应链中，除了核心企业之外的中小企业信贷市场将不再可望而不可及。正是基于第三方物流中引入“供应链金融”这种模式，让供应链中各个环节的中小企业融资得到了根本解决，大大改善了企业资金流和信息流的整合，为供应链企业发展起到了更好的推动作用。
作者单位：阜阳师范学院
参考文献：
[1]赵雪飞.供应链金融:新形势下中小企业融资渠道[J].时代金融.2010,7.
[2]张红丽.第三方物流企业金融服务运作模式及其选择分析[J].物流工程与管理.2010,32.