【摘 要】
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本文以中小企业为研究对象,从偿债能力、盈利能力等财务因素,加之公司治理、宏观环境等非财务因素出发,利用共线性检验和时间相依Cox回归构建动态财务预警模型,并与经典的Cox
【机 构】
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中央国债登记结算有限责任公司博士后科研工作站,中国人民银行金融研究所博士后流动站,中国东方资产管理股份有限公司博士后科研工作站,清华大学经济管理学院博士后流动站
【基金项目】
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中国博士后科学基金资助项目(2019M650991,2020M670403),国家自然科学基金重点项目(71731003)
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本文以中小企业为研究对象,从偿债能力、盈利能力等财务因素,加之公司治理、宏观环境等非财务因素出发,利用共线性检验和时间相依Cox回归构建动态财务预警模型,并与经典的Cox模型、logit模型进行对比分析。本研究的特色有二:一是通过时间相依Cox回归模型,构建随时间而变化的预警指标数据与财务危机之间的函数关系。利用偏似然估计、Breslow估计量分别拟合回归系数和基准危险强度,构建财务预警模型,预测企业在未来一段时间内每个时间点上的财务危机概率。相比于基于传统Cox模型的预警研究仅用一期的截面数据建模,本研
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