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基于测度金融不稳定性的金融脆弱指数和金融压力指数,本文分析了我国不同时期的金融不稳定性状态,并总结了金融周期的一般特征。为了研究金融不稳定性对宏观经济表现的预测能力,比较了在不同的预测步长下包含金融不稳定性综合测度指标的模型和仅包含宏观经济变量的模型对于经济增长的样本外预测能力。研究发现,我国金融系统具有周期性的动态演变特征,并且金融不稳定性对于宏观经济具有长期的预测能力。金融脆弱指数和金融压力指数可以作为动态监测金融风险变化的综合指标。