论文部分内容阅读
摘 要：目前从多角度分析世界经济逐步显现出复苏势头，世界各国，包括以美国、日本、欧元区国家为代表的发达国家和以中国、巴西、南非为代表的发展中国家的国内需求、工业生产、货币和金融条件、国际贸易以及国际资本的等都呈现积极发展的势头。但是也应该明确目前经济复苏过程中仍然存在一定的风险，主要包括各主要经济体的宏观经济政策可能出现变化，部分经济体的贸易保护主义开始显现，某些经济体的货币金融政策可能会发生变化以及贸易投资环境仍然不够完善。
关键词：世界经济；复苏势头、风险分析
1 世界经济复苏的支撑力量
据相关数据统计，从2016年开始世界经济逐步开始呈现复苏的趋势，不论是以欧美、日本等为代表的发达经济体，还是以中国、巴西、南非等为代表的发展中经济体，其GDP均开始回升。经济复苏表现最明显的特点是其基础非常广泛。欧元区国家在2017年的经济增速创造了2013年以来的新高，同时美国和日本的GDP增长速度较2016年有显著的提高。在发展种的经济体中，中国、俄罗斯、巴西和南非的经济增长速度均显著高于2016年。尤其是巴西和俄罗斯，2017年首次实现了多年负增长都的正增长。本次世界经济复苏基础的广泛性非常有利于世界经济强化复苏进程。
首先，在2017年全球工业生产和制造业的发展信心在2016年的基础上进一步提升。据统计，以美国、欧元区国家和日本等为代表的发达经济体中，其工业生产和制造业的信心指数均呈现明显扩展的状态；在以中国、印度、俄罗斯和巴西等为代表的新兴经济体中，其工作生产和制造业的信心指数也开始呈现反弹的迹象。其次，以美国、欧元区和日本为代表的发达经济体中其国内的投资和消费需求增长速度明显，私人消费水平有了显著的增长。日本的私人消费水平已经连续几年呈现快速增长，在2017年更是增长显著，美国的私人消费增长虽然没有显著提高，但是保持稳定的增长趋势，欧元区国家的私人消费水平在2017年结束了一直下降的状态，开始逐步回升；在新兴经济体中，虽然巴西、南非和俄罗斯的私人消费水平没有全面恢复增长，但是也开始表现出增长速度提高的状态，而印度的私人消费水平增速非常显著[1]。再次，在固定资产投资方面，美国和日本在2016年增长的基础上进一步发展，欧元区国家的固定资产投资虽然较2016年所有下降，但是并没有改变自2013年以来增长的势头。在新型经济体中巴西和俄罗斯的固定资产投资开始止跌回升，同时印度的固定资产投资结束了下降趋势。
美国的货币政策在2017年比市场预期要缓和很多，其他发达经济体和新兴经济体的货币政策整体也呈现宽松的状态。以中国为例，其利率一直保持在较低的标准，政策性利率不断下调。基于宽松的货币政策、乐观的市场情绪以及平稳的市场波动性，促使发达经济体和新兴经济体的融资环境和融资条件均呈现宽松的状态。
除此之外，2017年国际贸易政策环境进一步改善，据WTO相关数据统计显示，在2016年和2017年WTO的成员国每个月平均推出10.6项新的贸易限制措施，创造了2018年以来的新低，同时统计数据显示2016年和2017年每月结束的和发起的贸易救济行为也所有降低[2]。在此基础上，WTO推出了一系列貿易便利化政策和措施，来促进国际贸易的发展。
2 经济危机以来的失衡调整
从最近几年来看世界经济复苏的势头具有非常稳定的基础，但是世界经济后续走势如何，这需要站在长远的角度，重新审视全球经济的失衡调整。
2.1 全球经济失衡的调整模式
世界经济从2010年开始逐步走出世界经济危机的影响，开始逐步表现出经济复苏的势头，但是不管是从失衡规模的粘度增长率进行分析，还是从失衡在世界经济比重的年度变化分析，世界经济均没有呈现出不同于历史发展轨迹的变化趋势，并没有真正出现全球经济的失衡调整。从全球经常项目收支余额以及贸易收支余额可以清楚看出，经常项目余额的绝对值和明显低于国别贸易余额的绝对值和，这表明全球贸易失衡调整速度要慢于经常项目的失衡调整。以美国、中国、德国、日和以及英国这5个最大失衡国为例对其贸易的收治和构成进行分析，发现产品贸易和服务贸易在贸易顺差和逆差方面呈现相反的趋势，即产品贸易顺差其服务贸易就是逆差，产品贸易逆差其服务贸易就是顺差，而且服务贸易余额的规模基本上小于产品贸易余额的规模，这表明在整体贸易收支的顺差和逆差方面，产品贸易收支的顺差或者逆差起到了关键性作用。
2.2 全球经济失衡调整模式的内在逻辑
由于国际分工的不同，不同国家在融入国际分工的方式和程度以及自身的禀赋条件会在各自经济增长过程中呈现不同的产业结构特点和动态演化路径。同时基于有形产品和无形服务二分之下，不同国家具有不同的产业结构特征，具有不同不利的服务业，从而决定了不同国家提供服务-产品结构的差异性。供给结构差异化的主要原因是各国在国际分工和专业化方面的差异，并且这种差异会随着国际分工的发展而进一步扩大。所以可以认为虽然目前各国在供给产品-服务机构的差异性在逐渐增大，但是各国对产品-服务结构的需求差异性却在逐渐减小。基于这样的结构关系，产品和服务目前在供求缺口状态方面表现为不同的特征，有些国家的产品供给不足，但是服务供给过剩，而有些国家反而呈现产品供给过剩，服务供给不足的局面。但是总的来说，在整体贸易失衡中，产品贸易失衡起到了决定性的作用。
2.3 全球经济失衡调整模式的外部条件
通常来说企业要想进入国外市场，必须额外支付进入市场的成本，主要包括边境壁垒造成的贸易成本，跨国运输成本以及在国外市场的内部交易成本。对服务型业来讲，相比关税和海关程序等边境壁垒问题，其目标市场的知识产权保护、投资政策、竞争政策、人员流动以及签证政策等显得更为重要和棘手[3]。而如何在进入目标市场后进一步降低交易成本，也是各企业迫切需要解决的问题。
受到多种因素的困扰，自从进入21世纪以来，WTO越来越多的成员国已经开始从全球层面的多边行动向区域层面的双边或者三边行动转变，努力在区域范围内建立新的国际规则。 3 世界经济仍然需要关注的风险
3.1 宏观经济政策的改变和贸易保护主义的抬头
由于劳动生产效率和潜在的劳动供给增长不理想，以美国、日本、欧元区国家为代表的发达经济体并没有彻底扭转经济增长下降的趋势。在过去一段时间，各国基于扩张性宏观经济的刺激，其产出缺口已经显著缩小。虽然美国和欧元区国家的整体产出缺口还是负值，但是已经显著缩小，而日本、英国以及德国等国家的产口缺口已经开始由负负转为正值。就目前来看，即便这些国家的宏观经济政策再度扩张，其对经济的刺激效果也会显著下降。同时国家政府为了解决国内短期的社会、政治以及经济问题，贸易保护主义将是最好的选择。由于发达国家中收入差距、贫富差距的逐渐扩大，以及低收入群体收入进一步下降，褒义保护主义完全存在抬头的可能。
3.2 金融层面的债务风险和发展中经济跨境资本流动风险
基于目前国际宽松的货币政策，虽然有助于刺激国际经济需求的快速增长，但是随之而来的是经济总债务率的继续攀升，据相关数据统计目前世界主要经济体的总债务率已经明显超过世界经济危机前的水平。BIS和IMF调查显示，自从2016年以来，国际金融市场波动性逐渐下降，美元持续贬值，利差持续存在，导致了收益追逐和风险承担行为在国际金融市场上日渐盛行。并且伴随着跨国交易和跨货币交易收益的提高，大规模的国际资本又开始流入股票以及基金债券等。这样的后果是可能引起在新兴经济体中的银行信貸资金以及证券资金会突然停滞，不利于新型经济体的发展。
3.3 国际贸易投资环境仍然存在不确定性
目前区域性的单边行动、双边行动等虽然在降低贸易成本，尤其是服务贸易成本方面具有积极的促进作用，但是随之而来的是贸易的不确定性。首先，这种单边或者双边行动意味着同时存在多重贸易规则体系，从而导致全球范围内的贸易规则缺乏统一性和协调性。其次，随着单边以及双边贸易协定的进一步发展，逐渐演化为地区性的多边贸易，但是他们没有真正设计到政策领域，从而造成在执行和监管方面存在问题。除此之外，地区贸易协定在深度和广度上仍然无法达到WTO的组织性和法律效率，同时缺乏整体范围内的约束力和内在稳定性。
参考文献：
[1] 于春海. 当前世界经济的复苏势头与风险分析[J]. 宏观经济管理， 2018（2）.
[2] 薛安伟， 权衡， 孙立行，等. 复苏向好的世界经济：新格局、新风险、新动力——2018年世界经济分析报告[J]. 世界经济研究， 2018（1）：3-19.
[3] 张天桂， 盛垒， 薛安伟，等. 分化复苏的世界经济：新引擎、新风险、新常态——2016年世界经济分析与展望[J]. 世界经济研究， 2016（1）：3-27.
关键词：世界经济；复苏势头、风险分析
1 世界经济复苏的支撑力量
据相关数据统计，从2016年开始世界经济逐步开始呈现复苏的趋势，不论是以欧美、日本等为代表的发达经济体，还是以中国、巴西、南非等为代表的发展中经济体，其GDP均开始回升。经济复苏表现最明显的特点是其基础非常广泛。欧元区国家在2017年的经济增速创造了2013年以来的新高，同时美国和日本的GDP增长速度较2016年有显著的提高。在发展种的经济体中，中国、俄罗斯、巴西和南非的经济增长速度均显著高于2016年。尤其是巴西和俄罗斯，2017年首次实现了多年负增长都的正增长。本次世界经济复苏基础的广泛性非常有利于世界经济强化复苏进程。
首先，在2017年全球工业生产和制造业的发展信心在2016年的基础上进一步提升。据统计，以美国、欧元区国家和日本等为代表的发达经济体中，其工业生产和制造业的信心指数均呈现明显扩展的状态；在以中国、印度、俄罗斯和巴西等为代表的新兴经济体中，其工作生产和制造业的信心指数也开始呈现反弹的迹象。其次，以美国、欧元区和日本为代表的发达经济体中其国内的投资和消费需求增长速度明显，私人消费水平有了显著的增长。日本的私人消费水平已经连续几年呈现快速增长，在2017年更是增长显著，美国的私人消费增长虽然没有显著提高，但是保持稳定的增长趋势，欧元区国家的私人消费水平在2017年结束了一直下降的状态，开始逐步回升；在新兴经济体中，虽然巴西、南非和俄罗斯的私人消费水平没有全面恢复增长，但是也开始表现出增长速度提高的状态，而印度的私人消费水平增速非常显著[1]。再次，在固定资产投资方面，美国和日本在2016年增长的基础上进一步发展，欧元区国家的固定资产投资虽然较2016年所有下降，但是并没有改变自2013年以来增长的势头。在新型经济体中巴西和俄罗斯的固定资产投资开始止跌回升，同时印度的固定资产投资结束了下降趋势。
美国的货币政策在2017年比市场预期要缓和很多，其他发达经济体和新兴经济体的货币政策整体也呈现宽松的状态。以中国为例，其利率一直保持在较低的标准，政策性利率不断下调。基于宽松的货币政策、乐观的市场情绪以及平稳的市场波动性，促使发达经济体和新兴经济体的融资环境和融资条件均呈现宽松的状态。
除此之外，2017年国际贸易政策环境进一步改善，据WTO相关数据统计显示，在2016年和2017年WTO的成员国每个月平均推出10.6项新的贸易限制措施，创造了2018年以来的新低，同时统计数据显示2016年和2017年每月结束的和发起的贸易救济行为也所有降低[2]。在此基础上，WTO推出了一系列貿易便利化政策和措施，来促进国际贸易的发展。
2 经济危机以来的失衡调整
从最近几年来看世界经济复苏的势头具有非常稳定的基础，但是世界经济后续走势如何，这需要站在长远的角度，重新审视全球经济的失衡调整。
2.1 全球经济失衡的调整模式
世界经济从2010年开始逐步走出世界经济危机的影响，开始逐步表现出经济复苏的势头，但是不管是从失衡规模的粘度增长率进行分析，还是从失衡在世界经济比重的年度变化分析，世界经济均没有呈现出不同于历史发展轨迹的变化趋势，并没有真正出现全球经济的失衡调整。从全球经常项目收支余额以及贸易收支余额可以清楚看出，经常项目余额的绝对值和明显低于国别贸易余额的绝对值和，这表明全球贸易失衡调整速度要慢于经常项目的失衡调整。以美国、中国、德国、日和以及英国这5个最大失衡国为例对其贸易的收治和构成进行分析，发现产品贸易和服务贸易在贸易顺差和逆差方面呈现相反的趋势，即产品贸易顺差其服务贸易就是逆差，产品贸易逆差其服务贸易就是顺差，而且服务贸易余额的规模基本上小于产品贸易余额的规模，这表明在整体贸易收支的顺差和逆差方面，产品贸易收支的顺差或者逆差起到了关键性作用。
2.2 全球经济失衡调整模式的内在逻辑
由于国际分工的不同，不同国家在融入国际分工的方式和程度以及自身的禀赋条件会在各自经济增长过程中呈现不同的产业结构特点和动态演化路径。同时基于有形产品和无形服务二分之下，不同国家具有不同的产业结构特征，具有不同不利的服务业，从而决定了不同国家提供服务-产品结构的差异性。供给结构差异化的主要原因是各国在国际分工和专业化方面的差异，并且这种差异会随着国际分工的发展而进一步扩大。所以可以认为虽然目前各国在供给产品-服务机构的差异性在逐渐增大，但是各国对产品-服务结构的需求差异性却在逐渐减小。基于这样的结构关系，产品和服务目前在供求缺口状态方面表现为不同的特征，有些国家的产品供给不足，但是服务供给过剩，而有些国家反而呈现产品供给过剩，服务供给不足的局面。但是总的来说，在整体贸易失衡中，产品贸易失衡起到了决定性的作用。
2.3 全球经济失衡调整模式的外部条件
通常来说企业要想进入国外市场，必须额外支付进入市场的成本，主要包括边境壁垒造成的贸易成本，跨国运输成本以及在国外市场的内部交易成本。对服务型业来讲，相比关税和海关程序等边境壁垒问题，其目标市场的知识产权保护、投资政策、竞争政策、人员流动以及签证政策等显得更为重要和棘手[3]。而如何在进入目标市场后进一步降低交易成本，也是各企业迫切需要解决的问题。
受到多种因素的困扰，自从进入21世纪以来，WTO越来越多的成员国已经开始从全球层面的多边行动向区域层面的双边或者三边行动转变，努力在区域范围内建立新的国际规则。 3 世界经济仍然需要关注的风险
3.1 宏观经济政策的改变和贸易保护主义的抬头
由于劳动生产效率和潜在的劳动供给增长不理想，以美国、日本、欧元区国家为代表的发达经济体并没有彻底扭转经济增长下降的趋势。在过去一段时间，各国基于扩张性宏观经济的刺激，其产出缺口已经显著缩小。虽然美国和欧元区国家的整体产出缺口还是负值，但是已经显著缩小，而日本、英国以及德国等国家的产口缺口已经开始由负负转为正值。就目前来看，即便这些国家的宏观经济政策再度扩张，其对经济的刺激效果也会显著下降。同时国家政府为了解决国内短期的社会、政治以及经济问题，贸易保护主义将是最好的选择。由于发达国家中收入差距、贫富差距的逐渐扩大，以及低收入群体收入进一步下降，褒义保护主义完全存在抬头的可能。
3.2 金融层面的债务风险和发展中经济跨境资本流动风险
基于目前国际宽松的货币政策，虽然有助于刺激国际经济需求的快速增长，但是随之而来的是经济总债务率的继续攀升，据相关数据统计目前世界主要经济体的总债务率已经明显超过世界经济危机前的水平。BIS和IMF调查显示，自从2016年以来，国际金融市场波动性逐渐下降，美元持续贬值，利差持续存在，导致了收益追逐和风险承担行为在国际金融市场上日渐盛行。并且伴随着跨国交易和跨货币交易收益的提高，大规模的国际资本又开始流入股票以及基金债券等。这样的后果是可能引起在新兴经济体中的银行信貸资金以及证券资金会突然停滞，不利于新型经济体的发展。
3.3 国际贸易投资环境仍然存在不确定性
目前区域性的单边行动、双边行动等虽然在降低贸易成本，尤其是服务贸易成本方面具有积极的促进作用，但是随之而来的是贸易的不确定性。首先，这种单边或者双边行动意味着同时存在多重贸易规则体系，从而导致全球范围内的贸易规则缺乏统一性和协调性。其次，随着单边以及双边贸易协定的进一步发展，逐渐演化为地区性的多边贸易，但是他们没有真正设计到政策领域，从而造成在执行和监管方面存在问题。除此之外，地区贸易协定在深度和广度上仍然无法达到WTO的组织性和法律效率，同时缺乏整体范围内的约束力和内在稳定性。
参考文献：
[1] 于春海. 当前世界经济的复苏势头与风险分析[J]. 宏观经济管理， 2018（2）.
[2] 薛安伟， 权衡， 孙立行，等. 复苏向好的世界经济：新格局、新风险、新动力——2018年世界经济分析报告[J]. 世界经济研究， 2018（1）：3-19.
[3] 张天桂， 盛垒， 薛安伟，等. 分化复苏的世界经济：新引擎、新风险、新常态——2016年世界经济分析与展望[J]. 世界经济研究， 2016（1）：3-27.