【摘 要】
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近年来,全球各主要央行实施货币政策操作的通行做法是调控收益率曲线中的短期利率。短期利率的变化是否顺利通过金融市场传导至收益率曲线的中长端,是价格型调控成功与否的重
【机 构】
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中国人民银行货币政策二司,中国外汇交易中心,
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近年来,全球各主要央行实施货币政策操作的通行做法是调控收益率曲线中的短期利率。短期利率的变化是否顺利通过金融市场传导至收益率曲线的中长端,是价格型调控成功与否的重要条件。现实中,短期利率调控也受到一些质疑。特别是此次国际金融危机以来,各主要央行备受争议的扭曲操作事实上也强化了对中长期利率的调控。当世界经济走出危机恢复常态后,中长期利率调整工具是否应在常规时期使用,这些都是值得深入思考的问题。近年来我国央行的货币政策工具创新中似也包含了部分中长期利率调控的"印迹"。本文在传统利率调控理论的基础上,系统梳理并阐述了有关中长期利率调控的历史以及利弊争议,并试图提供一些政策建议。
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