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从1998年12月原国家计委向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”算起,中国创业板从设想到实现经历了11年之久。2009年7月26日起,中国证监会开始受理创业板上市申请,至此,关于中国创业板的种种猜测尘埃落定。
目前,证监会已经正式受理了首批105家企业的创业板上市申请,此刻,这些企业都在静候“反馈函”。同时首批招股说明书申报稿初步预计将在8月底、9月初公布,初步估算,首批企业10月底或11月初就能上市,如果上市成功,预示着在中国历经十年之久的创业板最终开闸,此举不但客观上将有效缓解当前中小企业融资难的问题,而且必将开启中小企业和股民们的财富想象之门。
中国与创业板十一年渊源
虽然在中国一直没有创业板市场出现,但中国与创业板的渊源已久。从1998年12月原国家计委向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”算起,中国创业板从设想到实现经历了11年之久。
早在1999年前后,从美国开始对网络股的推崇迅速蔓延成为一场席卷全球的浪潮,中国也不例外。除了新浪、搜狐也纷纷赶往美国上市外,1999年1月,深圳证券交易所还向中国证监会呈交了《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》。深圳证券交易所曾一度停发新股,筹建创业版。
创业板的难产,主要是政府在风险和收益之间的反复权衡和拿捏不定。2004年深圳证券交易所推出“中小企业板”,其实就是此前酝酿良久的中国创业板的改良,但上市的公司,多是已经相当成熟的企业。
2007年中国股市的大幅上涨行情和大量资金的涌入,令资本市场“求”大于“供”的矛盾愈加突出,创业板话题再度变热。但2008年股市急速下跌,关于创业板的动议,又再度被人们淡忘。不过到了2008年第四季度,沿海大量中小企业的倒闭,中小企业很难从银行这个“一家独大” 的融资渠道解决资金饥渴的矛盾愈加突出,创业板的推出再次如箭在弦。一直到2009年7月26日,中国证监会开始受理创业板上市申请,至此,关于中国创业板的种种猜测尘埃落定。
入市企业遭遇门槛
创业板一般是指一个国家和地区在主板市场以外,主要为具有高技术含量的中小企业和具有高成长潜力的中小企业提供融资和评价途径而设立的证券市场。创业板在我国经历了十一年的争议,而当数以千万计的中小企业站在入市的门口,中国式创业板的门槛有多高呢?根据中国证监会3月31日发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,登陆创业板的企业要符合以下条件:依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。企业发行后的股本总额不少于3000万元。
7月26日,证监会开始受理创业板发行上市申请材料,中国证监会利用公休时间全天加班接收申请,一天里,证监会有关部门共接收了来自38家保荐机构递交的108家企业的创业板发行上市申请。据统计,申报企业多集中在新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域,沿海和发达地区较多。
目前,国内大概有4000-5000万家中小企业,而适合在创业板上市的中小企业数约为3000-5000家,因此对于上述105家公司来说,能够首批登陆创业板,可谓是“数十万挑一”,这对于存有入市愿望的中小企业是个不小的挑战。最新数据显示,从7月15日开始受理创业板账户开设申请到7月26日,开立创业板账户的投资者约为18.8万户。相形之下,目前沪深两市投资者开户数已经上亿。因此,有媒体认为创业板目前开户“遇冷”。
新生的创业板风险重重
2009年7月1日,《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》正式发布,业内一片叫好之声。但是在欢欣鼓舞的背后,也存在着许多焦虑与担忧,因为相较于当前的主板和中小板,这是一个相对高风险的市场。
首先,对于投资者来说有可能为虚假繁荣买单。上市公司主打的高科技、新技术概念,在面对市场时,企业的不确定性能带来巨大的机遇,也蕴藏着巨大的风险。
股价风险。在中国股市,优秀的公司与优秀的股价一直是两码事。以创业板的“二哥”中小企业板为例,有的公司上市当天可以立涨300%,随后就像断了绳的蹦极跳一落千丈。与之相比,创业板公司的盘子更小且高度依赖技术——盘子小意味着股价容易被操纵,依赖技术意味着炒作不缺题材,二者一结合便给投资者们留出了巨大想象空间。
道德风险。按照创业板的进入标准,既然创业者创立企业三年就挣得了亿万身家,那么一旦他判断企业已经被市场高估,与其艰苦奋斗还不如早点拿钱回家划算,他就会产生强大的套现欲。禁售制度管得了一时,管不了一世。创业者只需把“泡沫”维持到成功套现之后,一切便显得悄无声息。
退市风险。企业的快速成长本身就难以持续,再加上市场波动、技术更新等诸多因素,创业板上的企业注定要小心翼翼,其根结便在于创业板的“直接退市”规定。如果遭遇退市,投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低,甚至归零。这也是投资创业板最大的风险。
其次,对于企业来说有可能造成企业融资进程延缓,影响企业的可持续发展。多年来,融资难题一直是困扰着中小企业发展的桎梏。因此,不少渴求资金的企业,把希望寄托在了创业板上。根据证监会此前公布的创业板股票上市规则,市场普遍预期,首批企业最快可能在今年10月份挂牌。一时间,创业板成了中小企业热捧的“香饽饽”。仅深圳一地,就有30多家企业吹响了“备战创业板”的集结号。然而,那些死盯着这个融资渠道的企业尚未意识到,如果企业真在创业板上孤注一掷,可能恰恰适得其反,延误企业融资进程。
而现实状况是,只有那些中小企业中的佼佼者,才有资格上市。而符合这样条件的企业在中小企业中是凤毛麟角。保守估计,我国的中小企业超过4000万家,而符合上市条件的只有3000～5000家。
不仅如此,即便是那些符合上市条件的中小企业,也并非立马都能上市。毕竟,市场容量是有限的。就算创业板推出来了,短期内能安排上市的中小企业数量,相对于庞大的企业总量而言,无异于杯水车薪。那些早早就打好如意算盘的企业,最终难免竹篮打水一场空。
中国式创业板路在何方
中国的创业板想要取得成功,虚心向国际上的其他市场借鉴经验是必不可少的一个环节。纵观目前全世界的创业板,只有美国纳斯达克创业板、伦敦中小板、韩国创业板三家比较成功。其余日本、德国等发达国家的创业板,其经营状况均比较惨淡。迄今为止,已经有18家创业板关门。
中国的创业板如何避免重蹈覆辙,从而做到趋利避害呢?
不可否认,创业板推出存在一定不确定性,但其积极意义仍是远大于不确定性的。2008年,中小企业受到多重打击。如今他们开始痛苦地转型,推出创业板能为其提供融资渠道,在一定程度上缓解资金压力,鼓励他们去创新。
另外,从长远来看,创业板更多承担的是纽带作用,链接民间资本、中小企业、风险投资与私募股权,完善多层次的资本市场建设。创业板、中小板和主板的设置,可以吸引不同需求的企业。随着企业的成长,板块之间的有效联动,最终将有助于推动中国的产业升级,提高企业规范的公司治理水平。
“仔细比较主板和创业板的规制,在退市制度等方面并无明显突破,还需在今后的操作中查缺补漏。” 国元证券首席分析师刘堪表示,美国纳斯达克创业板同时有上千家上市,同时又有上千家退市,这对于那些资本过剩、百姓富裕的发达国家适用,中国式的创业板经过改良后,需要前期更严格审核,避免实际操作中再不断“排雷”。
同时,拥有健全高效的退市机制,是保持创业板“清洁”“健康”的基本前提。只进不出的创业板,一定会垃圾遍地、污水横流。创业板运行以《证券法》为依据,如果企业出了问题,但可以解决,可以临时中止交易,待符合上市条件后可恢复交易。如果已经完全丧失上市条件,必须终止上市。
创业板推出的现实意义
创业板的推出是我国政府积极应对全球金融危机,以金融促进经济发展的重要举措,客观上将有效缓解当前中小企业融资难的问题,从而开启了中小企业财富之门。
同时,创业板的推出有望激发“全民创业”的热情,具有更加深远的意义。通过创业板的财富示范效应,可以鼓励风险投资市场的大发展,激活全民创业的意识和热情,有利于推动中小企业群的滋生与壮大,从而做大第三产业,从而有利于向国家提出的“调结构”目标迈进。
除此之外,创业板的推出,还有以下几方面的作用和意义。
第一,以创业板带动中小企业政策支持体系建设。目前全国大部分省市都已设立了负责企业改制上市的机构,东部沿海一带的地方政府都有上市办。最近各地又出台了一系列扶持鼓励改制上市的政策措施,出台这一系列的政策措施促进企业规范运作,按照资本市场的要求和标准进行一些上市前的准备工作。
从投资金额的角度来看,最近三年因为资本市场的快速发展,因为中小板快速发展,带动风投投资金额远远超过了1000亿美元。这同时也促使各个地方政府进一步完善其在政策支持体系当中的决策。
第二,以创业板带动中小企业、科技创新、金融支持体系建设。目前中小企业有很多放宽信贷的政策,但是执行起来还是非常困难。我觉得重要的一个原因,就是千变万化、千姿百态的中小企业、创新型企业的金融服务技术含量高于我们熟悉的传统型企业,因为这些企业变化性大、波动性大,信息容易不对称,对尽职调查要求更高。
第三,以创业板带动产业导向。以前,很多人对高新技术企业的理解比较偏颇,视野还不够宽阔。人们把创新型企业理解为看得见、摸得着的硬件产品,甚至理解成为狭窄的先进制造业。现在,通过创业板市场的推出,什么样的企业受到投资者的青睐,什么样的企业被唾弃,这样的市场导向能够对产业的决策提供市场化的参与指标。
第四点,以创业板带动区域优势企业和产业的发展,促进区域经济的协调发展。目前中小板上市公司覆盖全国25个省市,中西部地区已达88家,占1/3。随着创业板相对于主板门槛的降低,中西部就会有很多的优势企业符合上市的条件,这对于中西部中小企业缓解融资难的瓶颈是个很大帮助。
中国经济的实质就是中小企业经济、创新型经济,这是中国特殊的经济形态,未来可以预见,将会有大量的中小企业、新兴企业进行整合以及扩张,我们通过创业板能够给区域经济发展做出贡献,最后利用创业板催熟创投业,进而拉动整个经济步入良性循环的轨道。
与主板和中小板相比,创业板是一个比较特殊的市场,下面就让我们看看一些经济学人及业内人士如何解读创业板:
尹中立 中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任
创业板是一个非常特殊的市场,因为在创业板上市的大多数公司的营业记录不如主板市场营经营的时间那么长,所以它蕴含的风险就比主板市场大的多。所以深交所关于投资创业板有专门的规定,要有一定经验的投资者才可以投资创业板,具体的时间是投资主板市场超过两年以上的投资者可以有资格去申请创业板开户资格。
中国的创业板市场和其他的创业板市场会有很大的差异,主要表现为中国的投资者众多,股市的交易,活跃程度会超出世界上其他任何一个国家的创业板市场。我们担心可能会炒过头,不担心交易的流动性不足,因为创业板三支股票总量都很小,便于大户操纵股价,所以深交所做了很多准备工作,在防范创业板开市之后被爆炒的情况出现。
董登新 武汉科技大学金融证券研究所所长
创业板分流主板资金,只是一个表面假象。因为创业板即便一次性上市600家公司,其融资额大体也只相当于一个中石油A股IPO的融资额。因此,创业板推出,不会实质性地分流主板资金,尤其是在目前推出创业板,不仅不会冲击主板,而且还会更进一步激活整个股市人气。
此外,创业板推出的最大受益者是全社会。因为创业板是风险资本退出的平台,同时它也是创业者财富兑现的最佳场所。因此,创业板的推出,不但可以解决部分成长性、高科技中小企业的融资问题,而且更重要的是可以鼓励企业孵化,激活全民创业意识,从而以创业拉动社会就业,提升国民就业结构。
吴晓求 中国人民大学教授
创业板需要好的风险控制机制。比如要实行一个迅速的退市机制,只要存在违规行为,马上退市,退市后将不再允许上市;要在创业板市场建立起一个股东减持的约束机制,对创业板大股东减持的行为,要事先预告,要大幅拉长创业板大股东减持的期限;要严查借壳上市,避免创业板成为庄家爆炒对象。
周明 深圳证券交易所副总经理
我们提出创业板市场,实际上支持中小企业也是支持了中国的经济未来和明天,但我们国家的多重资本市场的建设还在建设当中,创业板也刚刚起步。所以这个转板的制度建立,可能要有一段的这种摸索,因为国外创业板市场建设当中也有的转板过快或者是时间把握不好,出现影响创业板市场发展的这种例子,所以我们要摸索一段时间,我们将对创业板的转板上市的条件、程序作出明确的规定,肯定要建立这个转板制度。
目前,证监会已经正式受理了首批105家企业的创业板上市申请,此刻,这些企业都在静候“反馈函”。同时首批招股说明书申报稿初步预计将在8月底、9月初公布,初步估算,首批企业10月底或11月初就能上市,如果上市成功,预示着在中国历经十年之久的创业板最终开闸,此举不但客观上将有效缓解当前中小企业融资难的问题,而且必将开启中小企业和股民们的财富想象之门。
中国与创业板十一年渊源
虽然在中国一直没有创业板市场出现,但中国与创业板的渊源已久。从1998年12月原国家计委向国务院提出“尽早研究设立创业板块股票市场问题”算起,中国创业板从设想到实现经历了11年之久。
早在1999年前后,从美国开始对网络股的推崇迅速蔓延成为一场席卷全球的浪潮,中国也不例外。除了新浪、搜狐也纷纷赶往美国上市外,1999年1月,深圳证券交易所还向中国证监会呈交了《深圳证券交易所关于进行成长板市场的方案研究的立项报告》。深圳证券交易所曾一度停发新股,筹建创业版。
创业板的难产,主要是政府在风险和收益之间的反复权衡和拿捏不定。2004年深圳证券交易所推出“中小企业板”,其实就是此前酝酿良久的中国创业板的改良,但上市的公司,多是已经相当成熟的企业。
2007年中国股市的大幅上涨行情和大量资金的涌入,令资本市场“求”大于“供”的矛盾愈加突出,创业板话题再度变热。但2008年股市急速下跌,关于创业板的动议,又再度被人们淡忘。不过到了2008年第四季度,沿海大量中小企业的倒闭,中小企业很难从银行这个“一家独大” 的融资渠道解决资金饥渴的矛盾愈加突出,创业板的推出再次如箭在弦。一直到2009年7月26日,中国证监会开始受理创业板上市申请,至此,关于中国创业板的种种猜测尘埃落定。
入市企业遭遇门槛
创业板一般是指一个国家和地区在主板市场以外,主要为具有高技术含量的中小企业和具有高成长潜力的中小企业提供融资和评价途径而设立的证券市场。创业板在我国经历了十一年的争议,而当数以千万计的中小企业站在入市的门口,中国式创业板的门槛有多高呢?根据中国证监会3月31日发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,登陆创业板的企业要符合以下条件:依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于1000万元,且持续增长;或者最近一年盈利,且净利润不少于500万元,最近一年营业收入不少于5000万元,最近两年营业收入增长率均不低于30%。企业发行后的股本总额不少于3000万元。
7月26日,证监会开始受理创业板发行上市申请材料,中国证监会利用公休时间全天加班接收申请,一天里,证监会有关部门共接收了来自38家保荐机构递交的108家企业的创业板发行上市申请。据统计,申报企业多集中在新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域,沿海和发达地区较多。
目前,国内大概有4000-5000万家中小企业,而适合在创业板上市的中小企业数约为3000-5000家,因此对于上述105家公司来说,能够首批登陆创业板,可谓是“数十万挑一”,这对于存有入市愿望的中小企业是个不小的挑战。最新数据显示,从7月15日开始受理创业板账户开设申请到7月26日,开立创业板账户的投资者约为18.8万户。相形之下,目前沪深两市投资者开户数已经上亿。因此,有媒体认为创业板目前开户“遇冷”。
新生的创业板风险重重
2009年7月1日,《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》正式发布,业内一片叫好之声。但是在欢欣鼓舞的背后,也存在着许多焦虑与担忧,因为相较于当前的主板和中小板,这是一个相对高风险的市场。
首先,对于投资者来说有可能为虚假繁荣买单。上市公司主打的高科技、新技术概念,在面对市场时,企业的不确定性能带来巨大的机遇,也蕴藏着巨大的风险。
股价风险。在中国股市,优秀的公司与优秀的股价一直是两码事。以创业板的“二哥”中小企业板为例,有的公司上市当天可以立涨300%,随后就像断了绳的蹦极跳一落千丈。与之相比,创业板公司的盘子更小且高度依赖技术——盘子小意味着股价容易被操纵,依赖技术意味着炒作不缺题材,二者一结合便给投资者们留出了巨大想象空间。
道德风险。按照创业板的进入标准,既然创业者创立企业三年就挣得了亿万身家,那么一旦他判断企业已经被市场高估,与其艰苦奋斗还不如早点拿钱回家划算,他就会产生强大的套现欲。禁售制度管得了一时,管不了一世。创业者只需把“泡沫”维持到成功套现之后,一切便显得悄无声息。
退市风险。企业的快速成长本身就难以持续,再加上市场波动、技术更新等诸多因素,创业板上的企业注定要小心翼翼,其根结便在于创业板的“直接退市”规定。如果遭遇退市,投资者手持股票的流动性和价值都将急剧降低,甚至归零。这也是投资创业板最大的风险。
其次,对于企业来说有可能造成企业融资进程延缓,影响企业的可持续发展。多年来,融资难题一直是困扰着中小企业发展的桎梏。因此,不少渴求资金的企业,把希望寄托在了创业板上。根据证监会此前公布的创业板股票上市规则,市场普遍预期,首批企业最快可能在今年10月份挂牌。一时间,创业板成了中小企业热捧的“香饽饽”。仅深圳一地,就有30多家企业吹响了“备战创业板”的集结号。然而,那些死盯着这个融资渠道的企业尚未意识到,如果企业真在创业板上孤注一掷,可能恰恰适得其反,延误企业融资进程。
而现实状况是,只有那些中小企业中的佼佼者,才有资格上市。而符合这样条件的企业在中小企业中是凤毛麟角。保守估计,我国的中小企业超过4000万家,而符合上市条件的只有3000～5000家。
不仅如此,即便是那些符合上市条件的中小企业,也并非立马都能上市。毕竟,市场容量是有限的。就算创业板推出来了,短期内能安排上市的中小企业数量,相对于庞大的企业总量而言,无异于杯水车薪。那些早早就打好如意算盘的企业,最终难免竹篮打水一场空。
中国式创业板路在何方
中国的创业板想要取得成功,虚心向国际上的其他市场借鉴经验是必不可少的一个环节。纵观目前全世界的创业板,只有美国纳斯达克创业板、伦敦中小板、韩国创业板三家比较成功。其余日本、德国等发达国家的创业板,其经营状况均比较惨淡。迄今为止,已经有18家创业板关门。
中国的创业板如何避免重蹈覆辙,从而做到趋利避害呢?
不可否认,创业板推出存在一定不确定性,但其积极意义仍是远大于不确定性的。2008年,中小企业受到多重打击。如今他们开始痛苦地转型,推出创业板能为其提供融资渠道,在一定程度上缓解资金压力,鼓励他们去创新。
另外,从长远来看,创业板更多承担的是纽带作用,链接民间资本、中小企业、风险投资与私募股权,完善多层次的资本市场建设。创业板、中小板和主板的设置,可以吸引不同需求的企业。随着企业的成长,板块之间的有效联动,最终将有助于推动中国的产业升级,提高企业规范的公司治理水平。
“仔细比较主板和创业板的规制,在退市制度等方面并无明显突破,还需在今后的操作中查缺补漏。” 国元证券首席分析师刘堪表示,美国纳斯达克创业板同时有上千家上市,同时又有上千家退市,这对于那些资本过剩、百姓富裕的发达国家适用,中国式的创业板经过改良后,需要前期更严格审核,避免实际操作中再不断“排雷”。
同时,拥有健全高效的退市机制,是保持创业板“清洁”“健康”的基本前提。只进不出的创业板,一定会垃圾遍地、污水横流。创业板运行以《证券法》为依据,如果企业出了问题,但可以解决,可以临时中止交易,待符合上市条件后可恢复交易。如果已经完全丧失上市条件,必须终止上市。
创业板推出的现实意义
创业板的推出是我国政府积极应对全球金融危机,以金融促进经济发展的重要举措,客观上将有效缓解当前中小企业融资难的问题,从而开启了中小企业财富之门。
同时,创业板的推出有望激发“全民创业”的热情,具有更加深远的意义。通过创业板的财富示范效应,可以鼓励风险投资市场的大发展,激活全民创业的意识和热情,有利于推动中小企业群的滋生与壮大,从而做大第三产业,从而有利于向国家提出的“调结构”目标迈进。
除此之外,创业板的推出,还有以下几方面的作用和意义。
第一,以创业板带动中小企业政策支持体系建设。目前全国大部分省市都已设立了负责企业改制上市的机构,东部沿海一带的地方政府都有上市办。最近各地又出台了一系列扶持鼓励改制上市的政策措施,出台这一系列的政策措施促进企业规范运作,按照资本市场的要求和标准进行一些上市前的准备工作。
从投资金额的角度来看,最近三年因为资本市场的快速发展,因为中小板快速发展,带动风投投资金额远远超过了1000亿美元。这同时也促使各个地方政府进一步完善其在政策支持体系当中的决策。
第二,以创业板带动中小企业、科技创新、金融支持体系建设。目前中小企业有很多放宽信贷的政策,但是执行起来还是非常困难。我觉得重要的一个原因,就是千变万化、千姿百态的中小企业、创新型企业的金融服务技术含量高于我们熟悉的传统型企业,因为这些企业变化性大、波动性大,信息容易不对称,对尽职调查要求更高。
第三,以创业板带动产业导向。以前,很多人对高新技术企业的理解比较偏颇,视野还不够宽阔。人们把创新型企业理解为看得见、摸得着的硬件产品,甚至理解成为狭窄的先进制造业。现在,通过创业板市场的推出,什么样的企业受到投资者的青睐,什么样的企业被唾弃,这样的市场导向能够对产业的决策提供市场化的参与指标。
第四点,以创业板带动区域优势企业和产业的发展,促进区域经济的协调发展。目前中小板上市公司覆盖全国25个省市,中西部地区已达88家,占1/3。随着创业板相对于主板门槛的降低,中西部就会有很多的优势企业符合上市的条件,这对于中西部中小企业缓解融资难的瓶颈是个很大帮助。
中国经济的实质就是中小企业经济、创新型经济,这是中国特殊的经济形态,未来可以预见,将会有大量的中小企业、新兴企业进行整合以及扩张,我们通过创业板能够给区域经济发展做出贡献,最后利用创业板催熟创投业,进而拉动整个经济步入良性循环的轨道。
与主板和中小板相比,创业板是一个比较特殊的市场,下面就让我们看看一些经济学人及业内人士如何解读创业板:
尹中立 中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任
创业板是一个非常特殊的市场,因为在创业板上市的大多数公司的营业记录不如主板市场营经营的时间那么长,所以它蕴含的风险就比主板市场大的多。所以深交所关于投资创业板有专门的规定,要有一定经验的投资者才可以投资创业板,具体的时间是投资主板市场超过两年以上的投资者可以有资格去申请创业板开户资格。
中国的创业板市场和其他的创业板市场会有很大的差异,主要表现为中国的投资者众多,股市的交易,活跃程度会超出世界上其他任何一个国家的创业板市场。我们担心可能会炒过头,不担心交易的流动性不足,因为创业板三支股票总量都很小,便于大户操纵股价,所以深交所做了很多准备工作,在防范创业板开市之后被爆炒的情况出现。
董登新 武汉科技大学金融证券研究所所长
创业板分流主板资金,只是一个表面假象。因为创业板即便一次性上市600家公司,其融资额大体也只相当于一个中石油A股IPO的融资额。因此,创业板推出,不会实质性地分流主板资金,尤其是在目前推出创业板,不仅不会冲击主板,而且还会更进一步激活整个股市人气。
此外,创业板推出的最大受益者是全社会。因为创业板是风险资本退出的平台,同时它也是创业者财富兑现的最佳场所。因此,创业板的推出,不但可以解决部分成长性、高科技中小企业的融资问题,而且更重要的是可以鼓励企业孵化,激活全民创业意识,从而以创业拉动社会就业,提升国民就业结构。
吴晓求 中国人民大学教授
创业板需要好的风险控制机制。比如要实行一个迅速的退市机制,只要存在违规行为,马上退市,退市后将不再允许上市;要在创业板市场建立起一个股东减持的约束机制,对创业板大股东减持的行为,要事先预告,要大幅拉长创业板大股东减持的期限;要严查借壳上市,避免创业板成为庄家爆炒对象。
周明 深圳证券交易所副总经理
我们提出创业板市场,实际上支持中小企业也是支持了中国的经济未来和明天,但我们国家的多重资本市场的建设还在建设当中,创业板也刚刚起步。所以这个转板的制度建立,可能要有一段的这种摸索,因为国外创业板市场建设当中也有的转板过快或者是时间把握不好,出现影响创业板市场发展的这种例子,所以我们要摸索一段时间,我们将对创业板的转板上市的条件、程序作出明确的规定,肯定要建立这个转板制度。