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在管理层维稳的基调下，股市短期上涨、下跌两难，更多的投资机会将体现为结构性的，其中主题投资可能成为奥运期间的投资热点。
奥运会开幕在即，证券市场的稳定也成为重中之重。管理层维护市场稳定的声音一浪高过一浪。
维稳是“奥运主题”
先是有媒体报道，证监会对基金公司下达“封口令”，要求各公司切实加强员工对外活动和言论的管理，共同塑造和维护行业良好形象。基金公司员工不得对大盘走势、具体行业和个股进行评论，不得对基金投资组合等非公开信息进行评述，不得对外发表其他可能影响行业形象、不利于行业发展的言论。市场分析人士认为，如果不是出于对市场走势的担心，管理层是不会出这一招的。
随后，证监会主席尚福林7月28日在全国证券期货监管工作会议上表示，“奥运召开在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨，证监会要全力维护资本市场稳定运行”。
与会各方认为，这是一次在关键时期召开的关键会议。所谓关键时期，也就是奥运会即将召开，股市仍有众多不确定因素，在举世瞩目的时候，中国股市能否平稳运行成为考验管理层智慧的重要指标。
7月30日，更高层面的“维稳”言论发表。国家发改委加入了资本市场“维稳”的阵营，而这个发改委《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》是以国务院办公厅名义转发的，显然分量更重，级别更高。《意见》在提出了今年经济体制改革的重点任务中，就市场各方普遍关心的热点，如股市发展、汇率形成机制改革、跨境资本流动监管等问题均作了重要指示，明确指出，要促进资本市场稳定健康发展，深化投资金融体制改革，建立健全金融监管协调机制。
《意见》指出，要促进资本市场稳定健康发展，加强资本市场基础性制度建设；完善资本市场监管体制，加强监管队伍建设；积极发展公司债市场；优化市场结构，引导优质企业上市，进一步壮大主板市场，发展中小企业板市场，积极稳妥推进创业板市场建设；加快中央企业调整重组步伐，推动央企股份制改革。
奥运利好接近尾声
曾经被认为对市场是重大利好的奥运会召开，如今却成为管理层需要呵护的重要目标。也许奥运会并不能带动股市向更高目标冲刺。
从历史经验来看，举办奥运会并不一定意味着股市上涨。如巴塞罗那奥运会和雅典奥运会期间，西班牙IBEX Index、希腊ASE Index指数均出现了一定程度的下跌。
从上涨的股市表现来看，除韩国股票市场出现了明显的奥运行情外，其余的股市基本上是沿着原来的趋势上涨。历届奥运会举办经验显示，奥运建设的投资拉动主要体现在从申办奥运成功到举办奥运会之前的时间段，一般在举办前一年或者举办当年达到最高峰，所以奥运会对于上市公司业绩的提升应该已经体现或者部分体现。
因此，由于投资者的预期，A股市场对于奥运经济已经提前反映。奥运还未开幕，奥运的利好已近尾声，管理层的维稳意愿，也就完全可以理解了。
从目前市场态势看，市场也确实向维稳的方向运行。上证综指在2800点上下徘徊，往往是今天上涨了2％，明天就会下跌1％，成交量也维持在1000亿元左右。完全体现了不要大涨或大跌的平衡市特征。
宏观政策微调
除了奥运因素外，市场还面临众多不确定因素，投资者对后市的信心缺乏，市场上行也就困难重重。
从股市基本面看，随着全球经济增长放缓，中国经济的高速增长也开始趋缓，经济增长明显放慢，通货膨胀加剧。
7月25日召开的中共中央政治局会议指出，当前国际环境中不确定不稳定因素增多，国内经济运行中的一些矛盾也比较突出，保持经济平稳较快发展面临的挑战和困难增大。
中央政治局会议强调，“要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。
宏观政策的基调与之前的“三防”，即防通胀、防过热、防经济滑坡相比，重心出现微妙调整。虽然继续坚持将抑制通胀放在突出位置，但对于经济下行的担忧已经开始逐渐浮现，并将成为下半年调控的重要基调之一。
而央行货币政策委员会2008年第二季度例会认为，要“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。
分析师认为，随着经济增速的不断下滑，下半年宏观调控的放松已成定局。但目前经济增速的下滑仍在政府可容忍的范围内，为了防止通胀反弹，短期内政策只会进行微调，如加强对中小企业贷款的支持、降低人民币升值速度等，不会做出重大调整。由于二季度经济增长继续下行，政府在控制通货膨胀、理顺价格体系和保持经济平稳快速增长之间还难以找到平衡点。有观点认为，这些政策微调不会改变我国经济与全球经济一同步入下降周期的局面。政策易变，周期难改。
外围因素仍不稳定
在国内调整宏观政策走向的同时，国际市场风声鹤唳。近期美国对房利美和房地美两大房贷融资机构破产的担忧，引发了美国金融市场又一轮新的动荡。虽然，美国政府对于这一危机全力拯救，“两房”倒闭及危机恶性扩散的可能性不大，但要恢复美国房地产市场的景气显然还有很长的路要走。目前美国房地产市场供给需求缺口仍在扩大，未来房价的继续调整，将延长金融市场调整时间，并可能由于信贷下降，使得美国经济复苏的步伐放缓。
国际货币基金组织发表的《全球金融稳定报告》称，由于房价继续下跌、经济增长缓慢，美国许多贷款信用质量出现恶化，经济增长放缓周期将进一步延长。随着市场压力加大，银行业的融资变得更加困难，并增加了银行系统调整和实体经济之间出现消极互动的可能性。报告认为，对美国政府来说，当务之急是制止房地产市场的下滑态势，因为这对购房者和金融机构都有所帮助。就目前来看，美国住房市场还未触底。
除美国房地产市场外，国际油价的大幅波动也对全球投资市场产生深远影响。自7月11日创下历史新高147.27美元后，原油期货价格持续下滑，在7月29日更是近11周以来首次收于每桶123美元以下。在不到两周的时间，油价已累计大幅回落了17％以上。
美国能源信息署公布的数据显示，美国汽油和成品油库存大幅增加。与此相应的是美国汽油需求在今年年头开始已显著下降。
另外，原油的持仓量较以前亦大幅减少，显示市场对美国经济下滑的预期已经改变了原油投机者的策略。
欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒表示，如果美元汇率回升且伊朗局势缓和，那么国际油价有望回落至每桶70到80美元。
油价的下降，提振了美国股市，道琼斯指数出现了大幅反弹。
油价下跌是利是弊
不过，对于国际油价下跌的看法，当前市场中存在着截然不同的看法。悲观派说，油价下跌，不见得是好事情，说明需求大幅萎缩，可能是全球衰退的信号。乐观者认为，在中国整体经济状况仍相对稳定情况下，由于全球需求放缓带来油价先行回落无疑对中国是件好事情。
申银万国分析师认为，中国需求环境虽然面对很多问题，包括出口放缓和房地产市场低迷，但并不会出现大幅恶化情况，中国经济仍然将是软着陆的增长放缓趋势。同时油价回落所带来的通胀压力减弱，能够给予政府提供一定政策放松的空间，帮助经济保持平稳较快增长。油价下跌从成本角度对企业盈利会带来正面影响，但需求环境走稳是改变盈利趋势的更关键因素，也是影响股市趋势的关键。在关注具体政策导向的同时，投资者仍需要根据更多的经济数据去判断需求环境的趋势。
但就更长期来说，不能放松对通胀压力的警惕。中国经济扩张对资源的大量需求仍将带来对资源价格的长期推动，这个问题并不会就此得到解决。如何在保持长期增长的同时，不断通过经济转型改变原有的高消耗的经济增长模式，是克服长期通胀压力的关键所在，也是投资者关注长期股票市场的重要方向。
以区间波动为主
从以上分析的目前国内和海外的经济走势不确定性看，A股市场不具备大幅反弹的条件，股市仍处在区间波动的状态。
中金公司认为，占全国固定资产投资四分之一的房地产对中国经济增长具有举足轻重的影响，中国主要城市的房价被高估了40％，目前房地产行业处在成交量萎缩，房价徘徊的关键时期。一旦房价下降的预期形成，中国将面临一个严峻的金融和经济风险。政府如何“稳定房地产市场”是下半年投资者值得关注的未来政策变化之一。
现在A股市场开始迎来半年报的密集公布期，尽管整体上市公司仍有望保持明显的半年度业绩增幅，但从2008年市场盈利增幅预测持续下调而宏观面仍不乐观看，市场整体业绩浪难以期待。
不过，与以往相比，今年的半年报仍有许多看点。一方面，今年以来我国发生的众多突发性事件对市场的真实影响将随着半年报的披露而进一步清晰；另一方面，今年半年报新增大小非自愿锁仓信息的披露要求，有助于投资者对大小非减持意愿的判断进一步明晰，也有望推动个股在市场整体估值已显合理的背景下表现分化。
在资金面上，8月份两市将迎来全年大小非解禁的高潮，届时超过100家公司的340亿限售股将解禁，解禁市值预计将超过2800亿元。分析师表示，市场资金面压力依然沉重，如果A股市场没有实质性利好的支撑，沪深股指的上行空间必然有限。
同时，虽然证监会将适当延迟大盘股融资压力从而为奥运会创造较为平稳市场环境，但投资者提前对可能的已通过发审会的大盘股，如南车、中国建筑、光大证券等的发行压力有所预期。即便是在较好的市道下，未来三大大盘股较大的发行压力也会成为市场的一大阴影。
结构性投资机会仍存
制约股市上涨的因素着实不少，股市仍有进一步下探的动力，但这并不意味着下跌空间还有很大。业绩浪虽难以来临，但支撑市场稳定的因素还是存在的。
目前700多家上市公司发布了业绩预告，占总市值的42％左右。从业绩预告看，中期净利润增长34％左右，其中银行增长60％以上、煤炭110％以上。此外，今年1～5月工业企业利润增长20.9％、上半年财政收入增长30％，这些数据预示着上市公司中报业绩增长有望保持20％以上的增长。而上证综指静态市盈率为18.7倍，深证成指静态市盈率是23.4倍，沪深300在20倍左右。估值风险已在较大程度上得以释放。
事实上，A股的估值已开始被一些境外机构投资者接受。统计显示，二季度在A股市场出现大幅下跌的情况下，QFII的投资力度有所加强。在已披露半年报公司中，QFII共持股6817.45万股，而一季度QFII持股量为4794.94万股。从长期投资角度看，下跌正是建仓的好时机。
而在短期上涨、下跌两难的情况下，更多的投资机会将体现为结构性的，其中主题投资可能成为奥运期间的投资热点。例如，在消费升级和通胀受益主题中，相比较而言，由于消费增长最具确定性，在消费增长的宏观背景下，零售、医药、饮料行业具有较强的成长潜力，因此商业零售、旅游、食品饮料、医药和稀缺资源等会成为市场新资金挖掘的新方向。消费行业中持续增长能力强的品种或将在下半年成为基金重新抱团取暖的对象。
而在上海本地股中，近年来，上海市政府出台一系列政策优惠措施来加快优势企业、优质资产向上市公司集中，启动了上海本地股的重组、整合热潮。当前两市股价水平无疑对大股东注入资产具有较强的吸引力，近期上海本地股也明显有大量资金介入，值得投资者重点关注。
投资策略上，华泰证券认为，投资者应回避目前价位在5000点以上的行业和品种，主题投资中的部分没有业绩支撑的个股将步入价值回归之旅。如隆平高科、京西旅游和中视传媒等热门股在7月份高位换手高达300％以上，主力边拉边派迹象明显，投资者对这类业绩严重透支炒作的个股要特别谨慎。
随着上市公司半年报预增和预警公告必将造成个股业绩分化的加剧，投资者应逢低布局中报大幅预增的超跌股，回避个股业绩下降的非系统性风险。对于部分低价股的炒作，有分析能力的投资者可保持快进快出的短线操作思路。
如果你信奉趋势投资，那就不必太在意底部在哪里，按趋势操作可能更好。因为当大盘形成上涨或下跌的中期趋势后，在相当长的时间内它将起着极其重要的惯性作用。当趋势没有真正扭转之前，期间的波动仅视作微不足道的涟漪。在不同的趋势中宜采取不同的操作策略，上升趋势中以持股为宜，下跌趋势以持币保存实力为上。
申银万国分析师魏道科认为，在趋势明确改变之后采取行动，虽然与“炒底”或“逃顶”失之交臂，但胜率相对较高。他认为上证指数2566点并不是所谓的大底。2008年三季度相应的支撑位大致在2440点附近，未来不排除考验2245点甚至2000点的可能。选股固然重要，选时亦同样重要。
奥运会开幕在即，证券市场的稳定也成为重中之重。管理层维护市场稳定的声音一浪高过一浪。
维稳是“奥运主题”
先是有媒体报道，证监会对基金公司下达“封口令”，要求各公司切实加强员工对外活动和言论的管理，共同塑造和维护行业良好形象。基金公司员工不得对大盘走势、具体行业和个股进行评论，不得对基金投资组合等非公开信息进行评述，不得对外发表其他可能影响行业形象、不利于行业发展的言论。市场分析人士认为，如果不是出于对市场走势的担心，管理层是不会出这一招的。
随后，证监会主席尚福林7月28日在全国证券期货监管工作会议上表示，“奥运召开在即，市场运行环境日趋复杂，监管任务艰巨，证监会要全力维护资本市场稳定运行”。
与会各方认为，这是一次在关键时期召开的关键会议。所谓关键时期，也就是奥运会即将召开，股市仍有众多不确定因素，在举世瞩目的时候，中国股市能否平稳运行成为考验管理层智慧的重要指标。
7月30日，更高层面的“维稳”言论发表。国家发改委加入了资本市场“维稳”的阵营，而这个发改委《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》是以国务院办公厅名义转发的，显然分量更重，级别更高。《意见》在提出了今年经济体制改革的重点任务中，就市场各方普遍关心的热点，如股市发展、汇率形成机制改革、跨境资本流动监管等问题均作了重要指示，明确指出，要促进资本市场稳定健康发展，深化投资金融体制改革，建立健全金融监管协调机制。
《意见》指出，要促进资本市场稳定健康发展，加强资本市场基础性制度建设；完善资本市场监管体制，加强监管队伍建设；积极发展公司债市场；优化市场结构，引导优质企业上市，进一步壮大主板市场，发展中小企业板市场，积极稳妥推进创业板市场建设；加快中央企业调整重组步伐，推动央企股份制改革。
奥运利好接近尾声
曾经被认为对市场是重大利好的奥运会召开，如今却成为管理层需要呵护的重要目标。也许奥运会并不能带动股市向更高目标冲刺。
从历史经验来看，举办奥运会并不一定意味着股市上涨。如巴塞罗那奥运会和雅典奥运会期间，西班牙IBEX Index、希腊ASE Index指数均出现了一定程度的下跌。
从上涨的股市表现来看，除韩国股票市场出现了明显的奥运行情外，其余的股市基本上是沿着原来的趋势上涨。历届奥运会举办经验显示，奥运建设的投资拉动主要体现在从申办奥运成功到举办奥运会之前的时间段，一般在举办前一年或者举办当年达到最高峰，所以奥运会对于上市公司业绩的提升应该已经体现或者部分体现。
因此，由于投资者的预期，A股市场对于奥运经济已经提前反映。奥运还未开幕，奥运的利好已近尾声，管理层的维稳意愿，也就完全可以理解了。
从目前市场态势看，市场也确实向维稳的方向运行。上证综指在2800点上下徘徊，往往是今天上涨了2％，明天就会下跌1％，成交量也维持在1000亿元左右。完全体现了不要大涨或大跌的平衡市特征。
宏观政策微调
除了奥运因素外，市场还面临众多不确定因素，投资者对后市的信心缺乏，市场上行也就困难重重。
从股市基本面看，随着全球经济增长放缓，中国经济的高速增长也开始趋缓，经济增长明显放慢，通货膨胀加剧。
7月25日召开的中共中央政治局会议指出，当前国际环境中不确定不稳定因素增多，国内经济运行中的一些矛盾也比较突出，保持经济平稳较快发展面临的挑战和困难增大。
中央政治局会议强调，“要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。
宏观政策的基调与之前的“三防”，即防通胀、防过热、防经济滑坡相比，重心出现微妙调整。虽然继续坚持将抑制通胀放在突出位置，但对于经济下行的担忧已经开始逐渐浮现，并将成为下半年调控的重要基调之一。
而央行货币政策委员会2008年第二季度例会认为，要“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。
分析师认为，随着经济增速的不断下滑，下半年宏观调控的放松已成定局。但目前经济增速的下滑仍在政府可容忍的范围内，为了防止通胀反弹，短期内政策只会进行微调，如加强对中小企业贷款的支持、降低人民币升值速度等，不会做出重大调整。由于二季度经济增长继续下行，政府在控制通货膨胀、理顺价格体系和保持经济平稳快速增长之间还难以找到平衡点。有观点认为，这些政策微调不会改变我国经济与全球经济一同步入下降周期的局面。政策易变，周期难改。
外围因素仍不稳定
在国内调整宏观政策走向的同时，国际市场风声鹤唳。近期美国对房利美和房地美两大房贷融资机构破产的担忧，引发了美国金融市场又一轮新的动荡。虽然，美国政府对于这一危机全力拯救，“两房”倒闭及危机恶性扩散的可能性不大，但要恢复美国房地产市场的景气显然还有很长的路要走。目前美国房地产市场供给需求缺口仍在扩大，未来房价的继续调整，将延长金融市场调整时间，并可能由于信贷下降，使得美国经济复苏的步伐放缓。
国际货币基金组织发表的《全球金融稳定报告》称，由于房价继续下跌、经济增长缓慢，美国许多贷款信用质量出现恶化，经济增长放缓周期将进一步延长。随着市场压力加大，银行业的融资变得更加困难，并增加了银行系统调整和实体经济之间出现消极互动的可能性。报告认为，对美国政府来说，当务之急是制止房地产市场的下滑态势，因为这对购房者和金融机构都有所帮助。就目前来看，美国住房市场还未触底。
除美国房地产市场外，国际油价的大幅波动也对全球投资市场产生深远影响。自7月11日创下历史新高147.27美元后，原油期货价格持续下滑，在7月29日更是近11周以来首次收于每桶123美元以下。在不到两周的时间，油价已累计大幅回落了17％以上。
美国能源信息署公布的数据显示，美国汽油和成品油库存大幅增加。与此相应的是美国汽油需求在今年年头开始已显著下降。
另外，原油的持仓量较以前亦大幅减少，显示市场对美国经济下滑的预期已经改变了原油投机者的策略。
欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒表示，如果美元汇率回升且伊朗局势缓和，那么国际油价有望回落至每桶70到80美元。
油价的下降，提振了美国股市，道琼斯指数出现了大幅反弹。
油价下跌是利是弊
不过，对于国际油价下跌的看法，当前市场中存在着截然不同的看法。悲观派说，油价下跌，不见得是好事情，说明需求大幅萎缩，可能是全球衰退的信号。乐观者认为，在中国整体经济状况仍相对稳定情况下，由于全球需求放缓带来油价先行回落无疑对中国是件好事情。
申银万国分析师认为，中国需求环境虽然面对很多问题，包括出口放缓和房地产市场低迷，但并不会出现大幅恶化情况，中国经济仍然将是软着陆的增长放缓趋势。同时油价回落所带来的通胀压力减弱，能够给予政府提供一定政策放松的空间，帮助经济保持平稳较快增长。油价下跌从成本角度对企业盈利会带来正面影响，但需求环境走稳是改变盈利趋势的更关键因素，也是影响股市趋势的关键。在关注具体政策导向的同时，投资者仍需要根据更多的经济数据去判断需求环境的趋势。
但就更长期来说，不能放松对通胀压力的警惕。中国经济扩张对资源的大量需求仍将带来对资源价格的长期推动，这个问题并不会就此得到解决。如何在保持长期增长的同时，不断通过经济转型改变原有的高消耗的经济增长模式，是克服长期通胀压力的关键所在，也是投资者关注长期股票市场的重要方向。
以区间波动为主
从以上分析的目前国内和海外的经济走势不确定性看，A股市场不具备大幅反弹的条件，股市仍处在区间波动的状态。
中金公司认为，占全国固定资产投资四分之一的房地产对中国经济增长具有举足轻重的影响，中国主要城市的房价被高估了40％，目前房地产行业处在成交量萎缩，房价徘徊的关键时期。一旦房价下降的预期形成，中国将面临一个严峻的金融和经济风险。政府如何“稳定房地产市场”是下半年投资者值得关注的未来政策变化之一。
现在A股市场开始迎来半年报的密集公布期，尽管整体上市公司仍有望保持明显的半年度业绩增幅，但从2008年市场盈利增幅预测持续下调而宏观面仍不乐观看，市场整体业绩浪难以期待。
不过，与以往相比，今年的半年报仍有许多看点。一方面，今年以来我国发生的众多突发性事件对市场的真实影响将随着半年报的披露而进一步清晰；另一方面，今年半年报新增大小非自愿锁仓信息的披露要求，有助于投资者对大小非减持意愿的判断进一步明晰，也有望推动个股在市场整体估值已显合理的背景下表现分化。
在资金面上，8月份两市将迎来全年大小非解禁的高潮，届时超过100家公司的340亿限售股将解禁，解禁市值预计将超过2800亿元。分析师表示，市场资金面压力依然沉重，如果A股市场没有实质性利好的支撑，沪深股指的上行空间必然有限。
同时，虽然证监会将适当延迟大盘股融资压力从而为奥运会创造较为平稳市场环境，但投资者提前对可能的已通过发审会的大盘股，如南车、中国建筑、光大证券等的发行压力有所预期。即便是在较好的市道下，未来三大大盘股较大的发行压力也会成为市场的一大阴影。
结构性投资机会仍存
制约股市上涨的因素着实不少，股市仍有进一步下探的动力，但这并不意味着下跌空间还有很大。业绩浪虽难以来临，但支撑市场稳定的因素还是存在的。
目前700多家上市公司发布了业绩预告，占总市值的42％左右。从业绩预告看，中期净利润增长34％左右，其中银行增长60％以上、煤炭110％以上。此外，今年1～5月工业企业利润增长20.9％、上半年财政收入增长30％，这些数据预示着上市公司中报业绩增长有望保持20％以上的增长。而上证综指静态市盈率为18.7倍，深证成指静态市盈率是23.4倍，沪深300在20倍左右。估值风险已在较大程度上得以释放。
事实上，A股的估值已开始被一些境外机构投资者接受。统计显示，二季度在A股市场出现大幅下跌的情况下，QFII的投资力度有所加强。在已披露半年报公司中，QFII共持股6817.45万股，而一季度QFII持股量为4794.94万股。从长期投资角度看，下跌正是建仓的好时机。
而在短期上涨、下跌两难的情况下，更多的投资机会将体现为结构性的，其中主题投资可能成为奥运期间的投资热点。例如，在消费升级和通胀受益主题中，相比较而言，由于消费增长最具确定性，在消费增长的宏观背景下，零售、医药、饮料行业具有较强的成长潜力，因此商业零售、旅游、食品饮料、医药和稀缺资源等会成为市场新资金挖掘的新方向。消费行业中持续增长能力强的品种或将在下半年成为基金重新抱团取暖的对象。
而在上海本地股中，近年来，上海市政府出台一系列政策优惠措施来加快优势企业、优质资产向上市公司集中，启动了上海本地股的重组、整合热潮。当前两市股价水平无疑对大股东注入资产具有较强的吸引力，近期上海本地股也明显有大量资金介入，值得投资者重点关注。
投资策略上，华泰证券认为，投资者应回避目前价位在5000点以上的行业和品种，主题投资中的部分没有业绩支撑的个股将步入价值回归之旅。如隆平高科、京西旅游和中视传媒等热门股在7月份高位换手高达300％以上，主力边拉边派迹象明显，投资者对这类业绩严重透支炒作的个股要特别谨慎。
随着上市公司半年报预增和预警公告必将造成个股业绩分化的加剧，投资者应逢低布局中报大幅预增的超跌股，回避个股业绩下降的非系统性风险。对于部分低价股的炒作，有分析能力的投资者可保持快进快出的短线操作思路。
如果你信奉趋势投资，那就不必太在意底部在哪里，按趋势操作可能更好。因为当大盘形成上涨或下跌的中期趋势后，在相当长的时间内它将起着极其重要的惯性作用。当趋势没有真正扭转之前，期间的波动仅视作微不足道的涟漪。在不同的趋势中宜采取不同的操作策略，上升趋势中以持股为宜，下跌趋势以持币保存实力为上。
申银万国分析师魏道科认为，在趋势明确改变之后采取行动，虽然与“炒底”或“逃顶”失之交臂，但胜率相对较高。他认为上证指数2566点并不是所谓的大底。2008年三季度相应的支撑位大致在2440点附近，未来不排除考验2245点甚至2000点的可能。选股固然重要，选时亦同样重要。