融资融券交易促进股票市场有效性了吗

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本文首先利用多重分形去趋势波动分析方法计算上证50指数的广义Hurst指数,发现融资融券交易开启后,以上证50指数为代表的中国股票市场的有效性得到显著提高;本文构造以融资融券标的股为处理组,非融资融券标的股为控制组,运用双重差分方法进行分析发现两融业务开启初期市场有效性并未得到增强,且随着转融资业务的引入,市场甚至出现了有效性削弱的情况,而后续转融券业务的开启则对股票市场有效性有显著的增强作用。
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