对于PPI数据，国家统计局使用“与去年同月持平”的说法，替代了“涨幅为零”的实际内涵。同时我们看到，CPI开始大幅回落，与1月份4.5%的涨幅相比，环比回落1.3个百分点，减速很急。
　　上个月CPI和PPI背向而行，PPI大跌至零，而CPI却不跌反涨。这当然和1月份“两节碰头”相关，说明1月份工业生产活力比较弱，而居民消费活力比较强。但现在公布的2月份数据，是不是意味着工业生产基本没有恢复，而消费活力也减低了？这不是要命的是嘛？千万别，我希望我的判断是错误的。
　　我现在更关心PPI的走势，如果这个数据总在“零”附近徘徊，说明中国经济活力已经出了问题，至少很可能会进入“通缩”状态。如果出现“通缩”状态，恰恰说明，中国前期宏观调控过度――超调，而如果现在还对宏观经济政策转向表现得羞羞答答，那问题就会更加严重――实体经济受到严酷的打压。
　　另外，担心PPI数据的另一个理由是：我们看到生产者出厂价格“负增长”，至少涨幅远远小于购进价格涨幅。这说明，企业生产的成本端依然压力巨大，但出售商品的价格却不升反降，这一定会继续压缩企业利润，逼迫它们走向减产、停产或破产。
　　现在这件事尚未走向极端，转变恐怕还来得及。一旦形成风潮，就算PPI大跌，CPI还可能不跌反涨，老百姓的生活也会变得更加痛苦。因为，生活必需品在刚性需求的作用下，前端成本上涨可以顺利向后端传导。现在情况就是，非生活必需品价格下跌拉低CPI，而老百姓生活必需品价格却刚性上涨；未来，如果企业减产或停产，会使非生活必须供给减少，从而拉高非生活必须品价格。
　　现在看价格数据，但凡和老百姓衣、食、住、行相关的生活必需品，价格全都在涨；而未来，物价依然会全面上涨。为什么会这样？我们必须看到，只要是实物生产都摆脱不了三种基础商品：石油、粮食和土地。如果这三种商品价格刚性上涨，那一切商品价格都会上涨。只是早一点或晚一点的事。
　　我们为什么总强调传统行业的重要性？原因就是：它关系到一个国家的工业基础，关系到老百姓生活必需品的供给，关系到国家的经济安全。
　　经济结构调整和发展方式转变没问题，方向绝对正确。但问题是，方向正确就一切正确吗？差之毫厘谬之千里。方向正确，而调控失度，不仅欲速不达，反而会使中国经济经历长期萧条，甚至变成“丛林中野兽猎食的对象”。
　　会发生这样的情况吗？我当然不希望，但这毕竟是我不断强调担心的理由。我们必须保证我们先有得吃，然后才有吃得好的希望，绝不能为了“以后吃得好，现在宁可饿死”。我们这些年宏观政策最大的问题是：在正确方向上“失度”，方法过激。
　　说心里话，看到这样的物价数据，我担心一季度GDP可能会很不好看。其实，绝对数据下跌不重要，重要的是数据下跌所构成的走势，如果跌得太陡，很讨厌。不过，现在不是没有好的方面。比如，我们看到PPI的环比数据已经从负增长，转为正增长，趋势向上。