上证指数于2610.99处出现次级反弹，因低点上行非推动，故该节点不具备反转的条件。而周四开始的上涨为小指数领涨，未来本段次级反弹可能持续到七月初段。大指数至上方密集区下沿2825士5处有大量套牢盘，合理预期该区域不会有效突破。策略上仍然以短多盘参与，以防多头情绪渲泄后回杀。
　　
　　上周我们谈到，在本周中段之后可能会出现一次较有力度的次级反弹。这个观点得到市场验证。事实上，上证指数并没有走到我们预期的位置，但从轮中之轮的测算，第43.5天时上证指数抵达2610.99时，已经是时间价格平衡点，价格无法超越时间，同时到达2615士5点范围内，出现的价格逆转走势。而这样的波动结构本已在预期之中，测算的目标永远只是主观预期。当市场连续抛压穷尽，被压抑多时的多头力量集中渲泄，出现短期的中长阳也是正常的。
　　但是，我们注意到，除创业板指数在周四早盘9：44出现低点上行推动外，其余多数指数均为低点上行非推动。因此，这个上行结构，我们仍然不能将它定义为一次上行的结构转折点。将它视为一次稍有力度的反弹，可能会更有利于操作。
　　作这样假设的原因是，多头在两个多月的压抑中需要一次情绪化的渲泄。但是，外围的资金层面依然不支持走牛的行情。虽说央票的停发与温总理的欧洲讲话，短期对市场做多是个激励，但就此判断央行的货币政策转向，仍然缺乏有力的证据。从银行同业拆借利率的变化看，市场缺钱的现象非常明显。虽然，不排除有分部机构短期拆借做一波行情，但从银行目前的状况看，银根持续紧缩是个常态。未来即便是对称加息，也未必能让银行股提升多少价值，相反，如果长期贷款利率超过7%，对地产实业方向将是一次更惨重的打击。从杭州地产市场某新盘一次性较市价下降6000元的开盘看，地产方向就差一次重击了。而加息预期越来越高，虽会在短期给人以鞋子落地的感觉，但问题根本的解决，至少还得持续数月。所以，临近七一之前，市场这么涨，不妨当是唱一场红歌会，实质上中国的经济不会因此马上出现转变。
　　从本周市场的整体表现看，我们发现一个共性。主流们依然捧着低估值群体的大腿，做着市值管理之事。这样做的原因是不会出大错，即使后面不咋涨，心理上感觉它们长期还是有投资价值的。但主流们这么做，带来的间接好处是市场的重心开始稳定，而非主流们则趁市场重心稳定之际，全面做多超跌板块的反弹行情。而且，这里面非主流机构还分为两种类型，一类是空仓有钱的机构，差不多都是做远离上方密集成交区的天花板之下的超跌反弹，这样的品种拉出个25%的涨幅，仍然还远离上方套牢盘。另一类则是有仓而且没有太多现金的机构，它们前面布重仓的股高位被套，在指数出现整体下行时，它们也作了部分减仓。而此时所做的只不过是常规逆袭盘，目前只是在于将持有成本降低。各路机构的心思都差不多，都想利用这次难得的机会，缓解一下前面的亏损压力。
　　基于上述的市场状况，我们认为本次稍有力度的次级反弹结构，其实也跑不了太远。它不太可能是那些股评们所说的创新高的行情，2610点也不太可能成为中期底。尤其我发现不太好的现象是，主流们利用保障房题材，通过投资报告全面看多水泥股，让不明真相的普通投资者跟风。而从水泥板块指数的波动，我发现它并不是一个上行推动，板块整体是个上行B的可能性更大。结合国家的基建高峰已经过去，靠1000万套的保障房忽悠水泥股的投资价值有点不太厚道了吧。
　　我建议普通投资人应该注意的是，水泥股在前一波行情进去了大量的机构，而市场的下跌令它们无法一次性减仓。这次急速的拉升，本质上有B段上行的特征。而你此时如果追高，你的安全边际在哪里？你的风险又该如何控制？没想清楚这些事，最好不要追涨这类股。
　　从上证指数这次阶段性反弹拉出的长阳看，已经让很多空仓的人按耐不住了，更多的人是想知道未来的目标到底在哪里？现在进场是不是还有利？到底还可以做多久？说实话对于上行非推动的阶段性反弹结构，是最不容易预期它未来的目标。其实，只要清楚这次上涨的原因是什么，这问题还是很容易解决的。它就是一次两个多月压抑之后的多头情绪爆发，速度上会很快。
　　我们从筹码分布的角度讲，过去指数在下行时，2650点一带是下方堆量密集区，通常要击破这样的堆量区域。一次是不太可能有效击破，后面必然是要有反复的，也就是再次积蓄杀跌动能。而每次指数第一次刺穿峰值时，差不多都是在50点范围内就会止住。比如998上涨到6124后的回调，该段的上涨根基的峰值在1702，所以，在1664止住。比如去年7月初的上涨，上方堆量峰值在3138，所以11月高点出现在3186。注意一下，它们都是在50点范围内。而这次下峰值在2650，下行至2610也止住了。
　　记得在年初时，我说过指数会上试一下上方密集区，也就是越过一下3000点，然后还要击破2650下峰密集区，但是，一次是打不穿的，必须要有一个反复。而2011年的市场总体目标，就是将2950到3350一带的数万亿（上海市场）套牢盘，逐步下移到2650一带。这个过程，必然会是上证指数在2650附近缠绕震荡一段，然后用一次恐慌的杀跌，将这个区域击穿，从而形成最后的恐慌底。
　　指数最终是要回到1664到3478段上涨的根基2240点附近（实际数是2232）。很多人现在也不愿意相信这样的判断，这没关系的，我的观点一钱不值，一切以市场走势为准。你不用相信，看看就算了，至于会不会到那里，后面可以慢慢等着看。因为我也不能确定，后面会不会出现突然的外力变化，让预期的目标达不到的情况，毕竟人都不是神，预期永远只是预期。
　　正是基于去年11月以后，对市场波动框架的判断，我感觉到今年的市场实在太难把握了。即便很多时候我能比别人更准确地预期指数的波动，我仍然无法完全回避指数的波动。所以，我采取了比较另类的方法，就是选择性地只持有未来社会进步力量推动的产业。它们的特征是非物质资产价值，在未来的社会发展中可能得到更多的投资型资金认同。而且，更重要的一点，就是未来它们的品牌价值可能产生几何级数级的增加。比如文化产业、移动互联产业等方向的成长型企业，可能因未来新技术的应用，使得原有的海量用户基数加海量合作伙伴，创造出的海量用户需求。苹果公司即是如此，淘宝、腾讯也是如此。
　　而中国这类企业虽然不多，但我相信未来一定会有。所以，我们如果不能完全回避指数的波动，不如更简单一点，让企业的未来成长性平滑股指的波动。我是这么说的，也是这么做的。尽管我看空市场整体走势，但是，年初以来我始终是满仓这类的品种，而至今的效果是，市值依然远高于4月18日指数出现调整时的市值。可能其他人不太理解这种做法，满仓股票却看空指数，有点神经分裂。
　　这里面的前提是，你到底选择什么样的股做投资，而你对企业未来的了解到底达到什么程度。或者有人会以为我是做内幕，事实上我个无业的乡野村夫，没有任何内幕，我获得的所有资讯都来自于网络。丰富的数据分析，让我们有长期持有的信心。而在价格波动的过程中逆袭操作，又让我们的持有成本不断地下降。这不同于“炒股”，我们只是“坐股”。简而言之，就是选好一个股，做足功课，然后在安全边际处买入，等待这个企业的发展模式被大资金投资人认同，坐等社会进步的力量将它推动上涨。这过程中，不需要考虑是谁来了，谁走了。只要它的发展模式符合社会发展进程，必然会有聪明的投资人不断进入而推高。正因如此，我更建议投资人要有针对性地选择新材料、新技术、新文化方向的超跌股。未来的市场必然会面临着炒作理念更新的问题，而在市场大调整过程中关注这类的品种，未来可能获得更厚实的安全边际。
　　短期市场继续上涨是没有问题的。从上证指数的表现看，未来两周左右的时间里，仍然会运行在这个反弹结构中。上方的密集区下沿，大约就是在2825士5处，估计这个结构要运行到7月的第一周去。所以，我们判定短期市场是安全的，但它并不一定适合单向思维的普通投资人。后面大小指数可能要产生分化，只要不是大蓝筹消耗太多的市场资金，未来市场中盘股还是会有一定的反弹动力。不要过分追高，以及动用过高的仓位，通常还是容易腾挪的。