【摘 要】
：
近年来,中国债券市场的违约现象呈增加趋势,如何合理估计债券价格,有效度量政府隐性担保,保障投资者权益成为市场中的重要问题。本文在可违约债券CIR仿射定价模型基础上引入
论文部分内容阅读
近年来,中国债券市场的违约现象呈增加趋势,如何合理估计债券价格,有效度量政府隐性担保,保障投资者权益成为市场中的重要问题。本文在可违约债券CIR仿射定价模型基础上引入政府隐性担保作用,并运用卡尔曼滤波法对该隐性担保作用进行了实证考察。结果表明:(1)自2011年地方国有企业债、中央国有企业债和民营企业债开始频繁交易以来,政府隐性担保长期显著存在于我国债券市场中;(2)市场对于隐性担保预期理性,具体表现为不同信用评级、不同债券种类间隐性担保水平有明显区别:AA评级中央企业债和地方国有企业债的定价中,分别隐含着对应政府以39.9%和6.7%概率进行的隐性担保,而类似隐性担保在AA+评级中央企业债和国有企业债定价中分别为33.9%和1.2%。
其他文献
20世纪70年代以来,中国水稻主产区的空间格局变化呈现一系列特点,水稻生产重心北移趋势明显。水稻主产区的变动发展是农民收入结构、大米需求结构变化、核心技术突破和耕地资
在分析高三化学三轮复习的核心目标、任务的基础上,针对目前教学现状,对高三化学第三轮复习"回归教材""查漏补缺""试题讲评""深化考点"等四项重要教学任务提出了具体、有效的
猪链球菌2型(Streptococcus suis type2)是一种重要的人兽共患病原菌，猪链球菌的发病机制至今仍不十分清楚，能否研制出针对我国致病猪链球菌2型的有效疫苗和诊断试剂直接关系着
受国际金融危机的影响,世界经济增长放缓、全球需求减弱,我国水产品出口面临严峻的形势,出口呈明显下降趋势。我国水产品出口下降,除国际市场需求低迷导致出口环境恶化外,还
针对传统人工湿地除磷脱氮效能低,占地面积大等问题,课题组前期开发的序批式人工湿地(SCW)很好的解决了湿地系统脱氮效能低的问题,在此基础上提出序批式深床人工湿地(DSCW)技
配网主设备健康稳定运行是城市电网安全可靠运行的重要保证,其中及时准确掌握开关柜的温度状态尤为重要。首先,对无源无线声表面波温度传感器的原理及其在配网主设备中的安装
吸器由吸器原基发育而来,吸器原基是从茎的皮层细胞脱分化而来的。依脱分化的细胞数量不同,可分为两种类型。文中对成熟吸器的结构进行了描述。吸器中管胞和筛管都是从吸器中
<正>未来5年,中国电信将在天津投入超过50亿元用于网络建设和服务运营。作为中国电信在天津的省级分支机构,天津电信公司将不断优化电信资源配置,提高电信服务能力。近期,天
通过对岭南瑶族传统图案的文化意蕴、构成特色和审美价值等的分析,揭示了岭南瑶族传统图案与现代设计艺术之间的关系,并从中探寻对现代设计艺术的创作手法、创作思维、表达方
以往对恭维语的研究多从说话人角度出发,对比中西恭维语的内容,而忽略了听话人的作用。本文基于跨文化语用失误的基本理论,从听话人的角度出发,对比中西方恭维语应答模式及其