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摘要：与其他国家的交易成本相比较，我国的股票交易市场的成本较高。我国的股票交易成本受到各个因素的影响，主要包括股票的风险、规模、持股集中度等。文章综述了交易成本，通过假设的方法研究影响我国股票市场交易成本的因素，提出了稳定股票市场交易成本的建议。
关键词：股票；交易成本；因素
1.概述股票市场交易成本
股票的交易成本与市场的流动性和市场绩效有着密切关联，研究股票的交易成本是研究市场情况重要部分。股票交易成本受到市场价格的影响，股票交易成本可以分为两种：对价格产生影响间接交易成本的隐性成本和直接交易的显性成本。显性成本是一种直接交易的费用，包括各种监管费用、税收等，能够直接客观地衡量。隐性成本可以通过与实际成交价格的偏离程度来衡量，同时可以通过对市场价格的影响进行衡量[1]。
2.探究股票市场交易成本的影响因素
文章在研究过程中采用了假说研究的方法，通过对上市股票数据的分析研究了影响交易成本的因素。主要通过对交易的明细数据、交易成本数据以及完成交易成本计算的研究，通过假设的方法研究影响交易成本的因素。下面是具体的假说：
（1）股票的最大股东占有的股票比例越大，对股票的影响越强，最终股票的交易成本越大；
（2）股票的集中度高，市场中自由交易的数量少，股票的交易成本较大；
（3）股票机构占有的比例越大，市场中自由交易的股票数量越少，股票的交易成本越大；
（4）股票的市盈率高说明股票受欢迎，股票的流动性强，那么股票的交易成本较低；
（5）市场股票的规模增大使得市场中流通的股票数量增加，那么交易成本会较低；
（6）股票在一定区间内的收益较好，在市场中的流动行强，股票的交易成本低；
（7）股票的风险性影响着股票的交易成本，股票风险性增大在市场中的流通性增加导致股票最终的交易成本降低；
（8）股票中的现金流动数量大，那么股票的经营状况良好，更多的人愿意购买，股票的成本低；
（9）股票受到投资者的欢迎，交易状况好，股票的成本较低；
（10）股票的前景好，发展程度大，较多的人愿意购买，那么股票的交易成本较低；
（11）股票中的指数成分的数量较多会受到投资者的喜欢，股票的交易成本降低；
（12）股票的交易成本受到不同行业的影响，不同行业的股票会有着不同的发展周期，投资者对此的态度有所差别，交易的成本也会有所不同。
图中是对2011年深圳股市10万元交易状况进行分析计算得出的结果，在图中可以发现只有假说（2）、（3）、（5）、（7）能够被证明，其他的假说没有得到相应的结论。在这个研究过程中发现，股票的机构比例低、股票规模大、股票的風险大、持股集中程度大使得股票的交易成本较低，其他的因素对于股票的交易成本并没有太大的影响[2]。由于我国的市场正在发展的过程中，我国股市交易成本与股票的规模大小有着不可分割的关系。我国的股票市场目前的交易成本较高，投资者不正确的认识等原因使得我国股市的交易成本较高。
3.稳定股票交易成本的方法
3.1丰富投资机构中投资者
我国的投资机构者主要以基金投资为主，投资的类型单一，这类投资者的交易目的通常较为相似。机构投资者与个体投资人相比较，在股票市场中表现不积极。在2011年的深圳股市中，占总投资者40%的机构投资者的成交金额只有6%，大大影响了市场资金的流动性，增加了股票的交易成本。这种情况下，应该增加机构投资者的类型，建立不同投资风格的投资群体。
3.2提高信息透明度
大规模的投资公司往往受到更多的关注，通常能够获得较为准确及时的信息。但是小规模的公司则不能及时地获取信息，导致市场交易中信息不对称的情况发生。这种情况下，需要建立相应的信息发布机构，及时地发布上市公司的信息，能够及时地发布股票的交易状况。
3.3完善交易制度
股票交易成本受到股票交易制度的影响，良好的交易系统可以及时地反映交易信息情况。我国的股票市场需要完善交易制度，防止出现订单损坏等状况。完善的交易制度能够降低订单的深度，提高市场的冲击成本，为投资者提供多种多样的交易信息[3]。完善的交易制度可以降低股票的隐性交易成本，从而使得股票的交易市场稳定下来。
3.4投资者正确观念
股票的风险性对我国的股票交易成本有着较大的影响，股票的风险性增大，人们会急于买进抛出，从而使得风险性较大的股票能够在市场中流通，导致股票的交易成本较低。由于我国的市场正在初步发展的过程中，具有一定风险性的股票在我国有着大量的需求，但是我国投资者的投资中存在非理智的交易行为。针对这种情况，投资者应该加强自身的素质，能够理智地选择投资。
4.小结
目前，我国的股票的交易成本相对较高，我国部分投资者出现非理性的投资。我国的股票交易成本与股票的规模大小、股票风险大小、股票集中度以及机构股票数量的大小有着不可分割的关系。股票的风险大、股票规模大使得股票在市场中的流动性较强，股票的交易成本相应降低。股票的集中度大、股票的机构比例较大使得股票在市场中的流动性减小，股票的成本自然会上升。（作者单位：西南交通大学峨眉校区）
参考文献：
[1]康立，张晓培.我国股票市场融券卖空交易影响因素研究[J].中南财经政法大学学报，2014（4）：36-47.
[2]李厚刚.货币流动性对我国股票市场交易的影响研究[J].金融理论与实践，2010（4）：88-91.
[3]张清惠.货币流动性对我国股票市场交易的影响分析[J].财经界（学术版），2010（3）：56-60.
关键词：股票；交易成本；因素
1.概述股票市场交易成本
股票的交易成本与市场的流动性和市场绩效有着密切关联，研究股票的交易成本是研究市场情况重要部分。股票交易成本受到市场价格的影响，股票交易成本可以分为两种：对价格产生影响间接交易成本的隐性成本和直接交易的显性成本。显性成本是一种直接交易的费用，包括各种监管费用、税收等，能够直接客观地衡量。隐性成本可以通过与实际成交价格的偏离程度来衡量，同时可以通过对市场价格的影响进行衡量[1]。
2.探究股票市场交易成本的影响因素
文章在研究过程中采用了假说研究的方法，通过对上市股票数据的分析研究了影响交易成本的因素。主要通过对交易的明细数据、交易成本数据以及完成交易成本计算的研究，通过假设的方法研究影响交易成本的因素。下面是具体的假说：
（1）股票的最大股东占有的股票比例越大，对股票的影响越强，最终股票的交易成本越大；
（2）股票的集中度高，市场中自由交易的数量少，股票的交易成本较大；
（3）股票机构占有的比例越大，市场中自由交易的股票数量越少，股票的交易成本越大；
（4）股票的市盈率高说明股票受欢迎，股票的流动性强，那么股票的交易成本较低；
（5）市场股票的规模增大使得市场中流通的股票数量增加，那么交易成本会较低；
（6）股票在一定区间内的收益较好，在市场中的流动行强，股票的交易成本低；
（7）股票的风险性影响着股票的交易成本，股票风险性增大在市场中的流通性增加导致股票最终的交易成本降低；
（8）股票中的现金流动数量大，那么股票的经营状况良好，更多的人愿意购买，股票的成本低；
（9）股票受到投资者的欢迎，交易状况好，股票的成本较低；
（10）股票的前景好，发展程度大，较多的人愿意购买，那么股票的交易成本较低；
（11）股票中的指数成分的数量较多会受到投资者的喜欢，股票的交易成本降低；
（12）股票的交易成本受到不同行业的影响，不同行业的股票会有着不同的发展周期，投资者对此的态度有所差别，交易的成本也会有所不同。
图中是对2011年深圳股市10万元交易状况进行分析计算得出的结果，在图中可以发现只有假说（2）、（3）、（5）、（7）能够被证明，其他的假说没有得到相应的结论。在这个研究过程中发现，股票的机构比例低、股票规模大、股票的風险大、持股集中程度大使得股票的交易成本较低，其他的因素对于股票的交易成本并没有太大的影响[2]。由于我国的市场正在发展的过程中，我国股市交易成本与股票的规模大小有着不可分割的关系。我国的股票市场目前的交易成本较高，投资者不正确的认识等原因使得我国股市的交易成本较高。
3.稳定股票交易成本的方法
3.1丰富投资机构中投资者
我国的投资机构者主要以基金投资为主，投资的类型单一，这类投资者的交易目的通常较为相似。机构投资者与个体投资人相比较，在股票市场中表现不积极。在2011年的深圳股市中，占总投资者40%的机构投资者的成交金额只有6%，大大影响了市场资金的流动性，增加了股票的交易成本。这种情况下，应该增加机构投资者的类型，建立不同投资风格的投资群体。
3.2提高信息透明度
大规模的投资公司往往受到更多的关注，通常能够获得较为准确及时的信息。但是小规模的公司则不能及时地获取信息，导致市场交易中信息不对称的情况发生。这种情况下，需要建立相应的信息发布机构，及时地发布上市公司的信息，能够及时地发布股票的交易状况。
3.3完善交易制度
股票交易成本受到股票交易制度的影响，良好的交易系统可以及时地反映交易信息情况。我国的股票市场需要完善交易制度，防止出现订单损坏等状况。完善的交易制度能够降低订单的深度，提高市场的冲击成本，为投资者提供多种多样的交易信息[3]。完善的交易制度可以降低股票的隐性交易成本，从而使得股票的交易市场稳定下来。
3.4投资者正确观念
股票的风险性对我国的股票交易成本有着较大的影响，股票的风险性增大，人们会急于买进抛出，从而使得风险性较大的股票能够在市场中流通，导致股票的交易成本较低。由于我国的市场正在初步发展的过程中，具有一定风险性的股票在我国有着大量的需求，但是我国投资者的投资中存在非理智的交易行为。针对这种情况，投资者应该加强自身的素质，能够理智地选择投资。
4.小结
目前，我国的股票的交易成本相对较高，我国部分投资者出现非理性的投资。我国的股票交易成本与股票的规模大小、股票风险大小、股票集中度以及机构股票数量的大小有着不可分割的关系。股票的风险大、股票规模大使得股票在市场中的流动性较强，股票的交易成本相应降低。股票的集中度大、股票的机构比例较大使得股票在市场中的流动性减小，股票的成本自然会上升。（作者单位：西南交通大学峨眉校区）
参考文献：
[1]康立，张晓培.我国股票市场融券卖空交易影响因素研究[J].中南财经政法大学学报，2014（4）：36-47.
[2]李厚刚.货币流动性对我国股票市场交易的影响研究[J].金融理论与实践，2010（4）：88-91.
[3]张清惠.货币流动性对我国股票市场交易的影响分析[J].财经界（学术版），2010（3）：56-60.