审视货币政策的焦点

来源 :清华金融评论 | 被引量 : 0次 | 上传用户:chshlu
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近期,市场对于货币政策进一步宽松的期待较多.对此,关于银行间流动性、降准作用机制和信用扩张效果、降息的可行性和必要性等,需要进一步厘清.本文对央行的货币政策操作进行了深入解读,认为对于央行的一些操作,需要淡化其货币政策松紧信号,而更多去关注央行对流动性调控量级和节奏的把握.rn近期,货币政策整体基调更加倾向于宽松,市场对于货币政策进一步宽松的期待较多.对此,笔者从不同的货币政策工具出发,进行政策推理和操作猜想.rn降准必要,但货币政策更需突出定向职能rn央行2018年第三季度货币政策执行报告称,“央行投放的资金基本上全部传导到了实体经济”,其主要理由是2018年央行多次降准,但超储率并未上升,且债券利率显著下降、贷款利率稳中趋降.这与当时市场感受明显不同.针对这一情况,关于银行间流动性、降准作用机制和信用扩张效果,需要进一步厘清.
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