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将信用风险、利率期限结构引入到二叉树定价模型中，建立以股价和利率为标的变量的二又树定价模型．在给定的边界条件和具体参数下，对我国的可转换债券进行定价研究，并用市场数据对模型做了实证检验．对比标的股价二又树定价模型的计算结果，发现基于双因素的可转债定价模型的计算精确度较高，同时，计算得到的理论价值的走势跟市场价格的走势较为相似．