近两年A股市场变化颇多，就投资理念而言，最大的变化在于从价值投资的一言堂变为多元化的投资理念并存。事实上，经过2008年金融海啸的侵袭，价值投资者抑或伪价值投资者损失惨重，而在2009、2010年两年的修复性行情中，坚持价值投资理念依旧难以取得较佳的回报。与之相对应的是，主题投资大肆盛行。2010年A股市场的行情主线正是围绕“经济转型”这一大主题展开的。其中，又包含了多个小的主题。
　　价值投资者往往将主题投资等同于题材、概念炒作而嗤之以鼻。事实上，在全球金融市场中，主题投资作为一种投资理念，有着深远的历史和影响力，且近年来在国际上颇为流行。《异常大众妄想和群体疯狂》的作者查尔斯·迈可对于主题投资有这样的描述：“突然间，全社会的注意力都被某个玩意儿吸引过去，疯狂地迷住它，亿万人同时被一个梦幻逮住，对此紧追不舍，直到他们的注意力被一个新的比先前那个更有幻想力的玩意儿吸引过去。”
　　华尔街日报专栏作家Jason Zweig对于主题投资的兴起从行为学方面进行了解释，他认为投资者常常随群而动的原因，从最基本的生物学层面来讲，在于随大流感觉很好。从众不仅让投资者有一种“人多势众”的安全感，而且还能感受到快乐。具体到市场，则是市场是一个表决器，由无数个人提交他们的选择，这些选择一部分是理智的结果，一部分是情感的结果，由此形成热点效应。当事件结束后，当然也意味着本轮主题的落幕。
　　价值投资是一种常见的投资方式，具体来说就是寻找价格被低估的证券。不同于成长型投资人，价值型投资人偏好本益比、账面价值或其他价值衡量基准偏低的股票。主题投资是指对宏观经济中结构性或周期性的发展趋势或发展动力进行前瞻性的研究分析，确定市场中对经济盈利能力和市场价值有巨大影响的因素，并将其作为一个整体采取适当的投资策略，将投资目标直接锁定到具体的投资区域、行业或公司类别，以力求获得长期稳定的投资回报。价值投资理念认为股价的驱动因素是价值，而主题投资理念则认为股价的驱动因素是事件。价值投资理念的投资方式倾向于选择价值被低估的股票并长期持有，主题投资理念的投资方式是配合事件进行交易。
　　至于目前阶段，究竟是价值投资还是主题投资更为适合，市场中人众说纷纭。天相投顾策略分析师仇彦英认为，我国股市素有投机气氛浓重的特色，其实就是热衷炒作热点、主题等板块性行情，也就是容易形成风格。这也不是坏事，说明我们股市的新鲜事物多，是区别于老态龙钟的市场的。这就是年轻市场的特色，你不能正确认识它，在批评的同时，还是现实些去分析判断一下未来的市场和主题在哪里，争取提高收益率。
　　无论是哪一种投资，其目的都是获得超额收益，其行为都想低买高卖，就目前证券市场的所有理论来讲，没有一种理论是十全十美的，因此也同样没有常胜将军。甚至同样的理论在不同的市场上表现也不同。所以价值投资更多的体现在长期投资的把握上，主题投资则更多的体现的对公司利好事件的发现上。■