塞思·卡拉曼说：“只关注价值是不够的。低买只是一个开始，你还需要耐心，坚持原则以及以更低的价格买入的勇气，如果机会出现了，投资者要抛开外部的噪音。”
　　按照巴菲特的定义，投资是评估资产并决定如何部署资金的行为，目的是为了收回更多的钱。从逻辑上讲，这需要弄清楚两件事情，首先必须知道目前需要部署的资金的金额；其次还必须估计将来能够收回的金额（有点困难）。
　　除了股票估值之外，卡拉曼列出了另外三个要素，这些都是成功的投资者在利用市场低效获利时所必须具备的特质。第一个要素就是耐心，许多投资者都知道，市场并不特别在意你对公司的估值的想法，不会因为你决定投资就朝着你估计的内在价值波动。巴菲特2008年在佛罗里达大学的演讲谈到这样的观点：
　　“我不知道市场要去向哪里，我更喜欢它下跌，但我的喜好与它无关。市场不知道我的感受。这是你必须要了解的股票市场的第一条常识。你买了100股通用汽车的股票，突然对通用汽车有种感觉，就是如果它往下走，你可能会疯掉。你可能会说，‘好吧，如果它向上走到我买它的价格，我的生活将会再次变得美好。’或者如果它上升超过你的成本价时，你可能会说自己是多么的聪明，以及你如何之前预知通用汽车肯定会上涨。你拥有的这些感情，股票并不在意。”
　　这是价值投资面临的一个基本问题：非理性的期望。无效的市场使得我们能够找到有吸引力的投资，一旦我们把筹码放在桌子上无效的市场会立即恢复了神智？这简直是纯粹的谬论。建议投资者进行分次购买，这样在他们初次购买后，如果股票价格变得更低且更有吸引力时，他们可以有现金进行再投资。
　　卡拉曼讨论的下一个要素是坚持原则，这是指随着时间的推移周围环境发生变化，投资者对新信息如何进行后续处理。从行为上说，当你进行了投资后，内心是很难保持不偏不倚的，这可能导致你带着有色眼镜去看待公司：任何负面消息会被你归入“噪音”类别，而正面信息会成为你证实自己投资的新理由。限制这种偏见的影响力的最好方法是，坚持自己的投资原则，做一个投资事实表，其中列出了进行一项投资的理由和目标价格，同时加入潜在的风险或催化剂，当风险或催化剂出现时，重新评估股票价值。
　　卡拉曼讨论的最后一个要素是勇气，具体是指“心灵或精神的坚定性，面对困难或危险时不屈不挠的勇气”。换句话说，确信你的分析，特别是在股票价格剧烈下降以及媒体对公司悲观的时候。价值投资之父本杰明·格雷厄姆有最好的描述：
　　“即使人们不赞同你，那也不能说明你是对的或者错的。你的正确性，是因为你的数据和推理是正确的。”
　　这种不屈不挠的勇气不是建立在盲目的信仰之上的，它来自可靠的数据和推理过程，这是投资的基础，它使得投资者不考虑短期的波动。
　　总结以上所说的，我们可以得出一些结论：
　　1.波动性和低效率是价值投资者的朋友，是它创造了投资机会;但也正因为如此，我们进行了投资以后，波动和低效率也一直会延续，这是一个简单的事实。
　　2.对于价值投资者来说，保守估计内在价值是绝对必要的，我们可以放心的唯一方式就是坚信我们的分析，并利用信息去投资具有上涨潜力的有吸引力的股票。
　　3.在资金的分配方面，我们信念的坚定性必须与耐心相结合，价值投资者必须有耐力冷静地坐下来，并在一个长期的时间跨度里进行投资。而不因为短时间的价格波动，比如因为价格比昨天低了1％，让自己心力交瘁。
　　如卡拉曼先生所说，只做价值分析是不够的。面对波动和噪音时，一个聪明的合乎逻辑的资本分配策略是价值投资者必备的，而资本分配策略的执行，取决于人的耐心、坚持原则和勇气。