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本文以2008年我国实施的企业所得税改革为研究契机,实证检验了税改对公司价值的影响。研究结果表明,税改显著影响了公司价值,税率降低公司和税率上升公司的价值变动存在显著差异,而资本市场未能有效反映税改效果。研究结论表明,制度变革具有巨大的财富效应,利益相关者尚未充分考虑这一因素。本文建议政府和投资者在政策制定及投资决策中要充分考虑制度变革带来的财富效应等衍生后果。