【摘 要】
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期权可用于对冲现货风险,也可捕捉现货市场交易机会,通过提取期权隐含尾部风险信息预测现货市场异常变化具有理论价值.本研究以上证50ETF期权为研究对象,采用虚值期权定价公式计算期权隐含尾部收益因子(右尾)与隐含尾部损失因子(左尾),对上证50ETF未来一周收益率的异常变化和未来一周内日收益率的异常变化进行预测研究.研究证实了隐含尾部损益因子对周收益率的异常变化均具有预测能力,其中隐含尾部损失因子还能预测变化方向.研究还发现,隐含尾部损失因子含有多于隐含高阶矩的信息,增量信息能够对未来更高频的异常变化进行准确
【机 构】
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华南理工大学经济与金融学院,广东广州 510006;华南理工大学金融工程研究中心,广东广州 510006;华南理工大学经济与金融学院,广东广州 510006
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期权可用于对冲现货风险,也可捕捉现货市场交易机会,通过提取期权隐含尾部风险信息预测现货市场异常变化具有理论价值.本研究以上证50ETF期权为研究对象,采用虚值期权定价公式计算期权隐含尾部收益因子(右尾)与隐含尾部损失因子(左尾),对上证50ETF未来一周收益率的异常变化和未来一周内日收益率的异常变化进行预测研究.研究证实了隐含尾部损益因子对周收益率的异常变化均具有预测能力,其中隐含尾部损失因子还能预测变化方向.研究还发现,隐含尾部损失因子含有多于隐含高阶矩的信息,增量信息能够对未来更高频的异常变化进行准确的判断.
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