基于复杂和失范的转型时期制度环境,本文运用公共财权资本化风险这个学术新概念,重点剖析了广义公共财权资本化风险的核心内涵、生成条件、外部影响、诱发因素以及路径控制机制,初步构建了转型时期公共财权资本化风险问题的理论分析框架。本文的分析表明,财政收支失范是表象,公共财权滥用才是根本。作为一种特殊的权力存在形态,公共财权资本化风险的孕育、生成及其扩张具有明显的负外部效应,主要包括政府公信力的消减效应、经济资源的耗散效应、利益群体的分化效应以及价值观念的溃散效应。在一定程度上讲,公共财权资本化风险意味着公共权力蜕变成了资本权力,权力主体也主动或被动地被额外租金所"俘获"。基于转轨时期公共财权资本化风险本身的隐蔽性、复杂性和危害性,防范公共财权资本化风险客观上需要采取渐近与倒逼双重改革机制,构建制度内外用力、"软""硬"兼施的系统控制机制。