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创业者熟知雷军、徐小平这样的个人天使，他们身上有着各自的鲜明特征和投资风格，嬉笑怒骂指点江山。但是早在2008年就举起天使投资大旗的另一大佬柳传志和他的联想之星是怎样一种天使，恐怕外界无法给出一个确切的答案。
联想之星被人称作天使圈子中“最著名的隐士”。说著名，是因为“联想”二字无人不知。而联想之星所举办的免费CEO特训班、短训班已经培养了上千名的创业企业家，是创业培训的先行者。但很多人却不了解联想之星在联想控股中的位置和出手逻辑，自然无法准确描述它的真实面目。
事实上，联想之星是联想控股的三大业务板块之一。作为联想控股的孵化器投资部，联想之星承担着早期投资、孵化前沿技术与创新模式、培育“明日之星”的重任，与君联资本、弘毅投资和联想控股核心资产投资一起形成了投资全覆盖的格局。
因此，联想之星自诞生之日起就拥有一系列别人没有的“超级特权”。4亿元规模的第一期基金是国内最大的天使基金，唯一的LP是联想控股。此外，每年还有额外的几千万元专项资金，主要用于免费培训创业者以及对前沿行业进行研究跟踪和趋势分析。
“我们绝对不因为短期的财务压力或者投资回报去偏移我们的投资结构。而且联想控股的执委会也明确提出来，作为一个业务部门，财务回报是必须的，但不是唯一的，也不是近期的要求。”联想之星的一把手、联想控股高级副总裁兼联想之星总经理唐旭东说。
这样的背景造就了联想之星独特的出手逻辑，敢于涉足其他天使不敢问津的前沿投资领域，可以在一个项目中投入上千万元的资金，同时花几年的时间陪伴企业成长。针对重点项目还会提供全方位的增值服务。可以说，不惜代价地要“把别人不信的事变成现实”。
从2010年年底至今，联想之星已经投资了50多个项目，其中，超过10家企业已经拿到A轮投资，二期基金也进入了筹备阶段。柳传志曾经说过，联想之星是“全真教”，每个人虽然可以独当一面，但是无法和江湖顶级高手过招。然而7个人组成一个阵势之后，战斗力不可忽视。
捕捉前沿趋势，是使命更是秘诀
打开联想之星的投资清单，虽然也有Zaker这样脍炙人口的明星应用，但并不常在媒体露脸。如果进一步了解，你会发现他们头顶都被冠以“第一”的称谓。乐逗游戏是中国第一大的游戏发行商；恒图科技拥有位列世界第一的HDR图片处理技术，在几十个国家应用商店排名第一；Face++力压facebook成为世界人脸识别准确率的第一名；思必驰，世界第一人机对话技术提供商；等等。
而在非TMT行业，联想之星的布局也可圈可点。先进制造领域的中科润美，是中国第一高端润滑油技术公司，同时是拥有业内院士数量最多的企业；苏州捷迪被称为世界第一阵列式碳纳米管技术开发商。医药行业的苏州派格是跑在第一梯队的糖尿病一类新药研发商；江苏益通则是中国第一的人工神经技术……
“我们投资的都是极早期的前沿技术或者创新模式公司，联想控股的几家投资机构管理的基金已经达到上百亿美元的规模，如果只是简单地追求财务回报，联想之星没有必要投入这么大力气。从零开始做一个新的天使投资机构，利用联想控股给予我们的独特资源和空间，布局若干新兴产业，培育一群能改变世界、改变未来的明星企业，才是我们的使命。”联想之星常务副总经理陆刚说。
也就是说，联想之星是一个捕捉前沿趋势的投资人，希望能做一个趋势的发现者甚至缔造者，通过系统研究，在通向未来的道路上打下埋伏。
2010年，移动互联网行业刚刚掀起热潮，联想之星就在游戏、阅读、广告等重要平台完成了布局，尤其将主力放在Android平台，有的项目至今已经实现了上百倍的投资回报。此后的两年，他们在人机交互、深度学习等领域连续落子，投资了不少具备国际竞争力的技术团队，通过人脸识别、图像识别、对话识别、身体识别等一系列技术，帮助机器更好地理解物理世界。这些当时看不到应用场景的技术，已经逐渐变身为互联网巨头势在必得的交互和新搜索入口。而联想之星的这几个项目，也先后拿到了数千万美元的后续融资。
2013年，当天使都在争夺热门游戏选手的时候，联想之星却把目光投向Saas。因为他们坚信，随着中国经济结构的变革，企业市场终将从关系型业务，变成以产品为导向的清明环境。一年过去了，联想之星投资的几家公司正在改变着零售、客户调研、会议组织、教育、传播等方向，这些企业也获得了不少投资者的追捧。但是，联想之星已经快人一步，开始在智能汽车、智能企业、互联网对传统行业更深层次的改造方面进行布局了。
不过，TMT不是联想之星关注的唯一领域，作为一个趋势投资者，他们认为很多更加Hardcore技术的行业在变得更有机会。所以从一开始，联想之星就将一半的力量放在了包括节能环保、新材料、装备、机器人、军工在内的先进制造领域，还有新药创制、医疗器械等医疗健康领域。
而根据不同的行业，陆刚在看项目时对人的判断也有所不同。首先要看创业者观察到的趋势是否足够打动人？其次，看他是否有一定的潜力，能够将一件事情运作成功。也就是说，他会将人与事相结合来看，因为不同的事情对人的要求不同。一个非常严谨的人，可能不适合TMT，因为这个行业变化的速度太快，需要那种有天马行空创意的创业者。但是在医疗健康和先进制造领域，恰恰就需要严谨、经验丰富的人。
陆刚感兴趣的投资领域主要是在先进制造，“这些领域需要熬很长时间，后续融资的难度更大，前几年企业价值成长也不快，甚至要经历一段没有价值显现度的黑暗期。然而一旦技术成熟并付诸产业化，就有可能撑起一个几十亿甚至上百亿规模的上市公司”。
虽然在过去的几年中，投资很热，但是在天使阶段，真正愿意花时间和精力在这些领域的投资人几乎没有。首先难度很大，一个项目的投入就涉及建工厂、开模具，要通过无数次实验，相比TMT商业模式本身就很重。其次，从实验成果到产品，再到进入市场找到客户，最终被大家所接收，这是个漫长的过程。中间一旦有任何闪失，可能万劫不复。相较而言，TMT领域的某个模式不灵了，转型余地较大，也比较容易被VC所接盘。投资人面对这种情况，自然就不敢投进。 联想之星对先进制造的投资在一定程度上对科技成果转化是有帮助的，但不仅仅是被这种使命感驱动。经过分析研究，这种需要长线投资、耐得住寂寞的领域，正是适合联想之星的。他们的优势在于，可以陪着企业找市场和人才，肯花时间和精力和他们一起成长。陆刚说，虽然前两年你投资的项目没有什么明星公司，但是不少企业因为技术领先而被跨国公司收购或战略投资。他坚信，之前布局的一些前沿节点，很快就会凸显出来。
而且联想之星考虑到先进制造行业的特性，也打破了项目不追加投资的约定。这条约定被更改为，一般不追加投资，个别项目做具体考察。如果没有被社会资本所接盘，再支持三到五年可能有起色，联想之星就会追加投资。一旦他获得成功，联想之星因为早期投资的优势和坚持也会获得一定的回报。
看得懂、帮得上
对于一个机构投资者来说，在天使阶段布局并不容易。联想之星的刘维刚刚帮助一个被投企业完成千万美元的后续融资，他直言对早期技术公司的投后服务并不轻松。“教授、海归、前沿技术、广阔前景，但没有十全十美的事。美好的关键字背后，往往是不成熟的商业模式、短板严重的团队、对市场的陌生、管理经验的匮乏，技术本身也面临可用程度不高、研发投入巨大等问题。”
在刘维看来，他在一定程度上相当于共同创始人，利用自己的视野帮助团队制定战略、引入关键人才，必要时帮助他们下定决心舍弃一些业务、专注突破一些领域。他所负责的这个项目，两年前敢投资的人不多，因为除了技术之外并无突出优势。在他的“精心护理”之下，团队和产品有了雏形，加上技术的壁垒，使得公司后续想象的空间变大。
所以，看得懂、帮得上就成了联想之星努力打造的核心能力。意思是，既看得懂产业趋势、能在复杂多变的领域对先进性和可行性做出权衡判断，又能帮助企业成长，在产品化、市场化和创新模式的探索落地中起到一定的支持作用。这需要一定的耐心。
中科润美是中科院里第二家获得联想之星投资的企业，主营业务是高端润滑油。2009年，它的CEO王晓波在兰化所接到联想之星的招生通知时，压根没当回事，一开始抱着单位委派的心态报名。联想之星与他聊过一次，主要关心两个问题，把成果产业化这个事是怎么想的？如果要做，你愿意担任什么角色？
上了几次课之后，联想之星基本确定了对他的投资意向。但是之后的合作却不是那么顺利。当时由联想之星高级投资经理况奕负责这个项目，在此之前他是麦肯锡的咨询顾问；而王晓波是科学院出身、当时全所最年轻的研究员。两个不同背景的人突然被组合到一起，效果并不理想。况奕从帮助企业财务管理、做董事会报告做起，到帮助分析市场、制定战略，再到后来引入联想之星的顾问团队，为企业制定有针对性的人力资源规划与人才招募、销售管理策略、战略规划调整等深度服务。这种耐心的服务逐渐让两人从陌生到变成同甘共苦的兄弟，公司业务也得以快速增长起来。
时至今日，联想之星已有近30人的团队，从投资经理、分析师，到专业顾问、孵化团队，一应俱全，而且规模还在持续扩大。这样的团队部署，在天使投资领域已经是罕见的打法。但是这样可以让每个人有更多的时间和精力，去做行业研究、趋势判断、增值服务，为创业者带来资金之外的其他资源支持。
苏州思必驰信息科技有限公司CEO高始兴在谈到为何选择联想之星的投资时说：“第一，我们是科技型企业，联想之星也以投资科技型企业为主。有这样的基因和氛围，他对行业的洞察和理解能帮助到企业。第二，他们很注重投后的增值服务。他们不一定像创始人一样知道很多细节，但是他们懂得大方向在哪儿。”
一般来说，科技从业人员更多的是从技术的角度考虑问题，而投资人却可以从整个市场的切入点给他们启发。比如，一个不错的技术貌似可以运用很多领域，那么到底该用在哪里？是做2B的市场还是针对2C开发？
陆刚说，2010年开始做投资时，他们基本是一刀切，任何企业有好的技术，就找团队去实施。两年下来，他们发现行业有自己的规律，也就是企业价值成长的曲线不同。因此，需要针对不同情况提供给他们相应的帮助。
TMT的成长曲线是早期随着市场热度迅速成长，企业做到一定规模开始趋缓，甚至绝大对数企业会走下坡路，迎来拐点之后再缓慢爬升。在这样一个靠模式创新的行业，对创始人的要求较高，他不一定是个技术大拿，但是一定要对模式有深刻的理解。所以投资人要帮助他们观察生态环境和发展趋势，更好地理解模式变迁。
医疗健康和先进制造的成长曲线类似。不同之处在于，前者有行业认证，只要拿到证书，市场问题就不大。换言之，能不能做出好的产品来是关键，只要能够拿到认证，基本上企业的价值就凸显出来了，不管是寻求并购还是持续发展都问题不大。联想之星能做的是帮助他们看产品方案如何，拿到认证的可能性有多大，如何完善产品进一步合规，等等。
相反，制造领域对专利和产权保护不足，而且介乎TMT和医疗健康之间，需要将技术变成产品，再找到相应的模式。这是难点所在。所以，在制造领域，陆刚和团队会花更多时间确定技术主流的应用方向。发现这些规律后，联想之星在对企业的投后服务上更有针对性。
除内部团队之外，联想之星还动员了500人的专家圈子为被投企业服务，其中不乏上市公司的创始人和一群明星项目的CEO。这些资源来自于联想之星的明星产品CEO特训班。这个由柳传志等高管亲自授课的特训班已经成功举办六届，每年有将近100名CEO从全球上千位报名者中挑选出来。经过一年的培训，他们形成了一个有凝聚力的精英圈子。
“这是无心插柳。免费培训从一开始，就没有任何利益诉求，并不是用来帮联想之星找项目的。也正是因此，CEO特训班能吸引到业内真正最优秀的一群创业者参加，不管他们是否已经拿了其他投资人的投资。”联想之星分管培训工作的副总经理周自强说。
5年下来，特训班、短训班已经有了数千名CEO结业。他们愿意利用自己的行业认知帮助联想之星判断趋势、看懂技术项目、扶持新创业者成长，甚至直接促成业务合作，提供资源和人才。这也是联想之星有信心在未来3年投资超过100个项目的原因。
“非主流”投资人
联想之星的出手逻辑和投后管理策略，决定了他们的工作机制需要反复的调研、讨论和缓慢的决策流程。“坦率地说，我们之前错过了一些项目。但随着我们这几年的探索逐渐形成经验，团队的磨合也基本成型，从2013年开始，我们的投资节奏已经像天使投资一样快速了。”联想之星的王明耀坦承。
联想之星的决策机制已经被下放到一线。只要投资金额不超过一定规模的，陆刚、周自强、王明耀、刘维4个人组成的决策委员会中，两票就可以通过。而唐旭东，完全不参与投票。
“联想之星已经走过了最开始的探索期，形成了自己的投资风格，现在的决策应该由业务一线的负责人来掌握。决策前移、快速决策、低门槛通过，都是为了鼓励投资团队有更高的风险承受能力，更积极地去投资那些有潜力的高风险项目。”唐旭东说。
这个被寄予厚望的联想造星团队，曾经被柳传志戏称为“全真教”：能独当一面，但没法和一流高手过招，可联手组成阵型也颇有杀伤力。4个投资决策委员，都不算主流的VC投资人，却都有10多年各具特色的专业经验。历史上他们合计投资过上百个项目，积累了很多的经验教训，更重要的是不计较短期回报、一起专注于早期投资的长跑心态。
联想之星的一期基金，已经接近投资尾声，前两年投资的项目，基本都顺利获得了后续几个轮次的投资，也出现了多个估值上亿美元的项目。联想之星预测，这些项目中很有可能出现一些上市公司和大额并购，从而靠个别项目收回整个基金成本。
但联想之星的梦想不止于此，他们正在招兵买马扩大投资规模，也扩大CEO特训班的招生规模。投资全球的高科技，真正成为全球趋势的引领者是他们最希望成就的野心。
作为一家被投企业中一大半是海归的投资机构，早在两年前，联想之星就开始系统布局硅谷等国际技术中心，并在2013年首次开办了硅谷CEO短期特训班，从500多个CEO中选择了50个，与他们探讨如何利用中国资源更好地进行创业的话题。
联想之星已经将跨境投资作为主要的策略之一，以国际化的视野提高对趋势的判断力，以中美两地各具优势的人才、市场、产业链资源，帮助中国的创业者走出去、美国的创业者走进来，由此加速前沿技术和创新模式的发展。
联想之星被人称作天使圈子中“最著名的隐士”。说著名，是因为“联想”二字无人不知。而联想之星所举办的免费CEO特训班、短训班已经培养了上千名的创业企业家，是创业培训的先行者。但很多人却不了解联想之星在联想控股中的位置和出手逻辑，自然无法准确描述它的真实面目。
事实上，联想之星是联想控股的三大业务板块之一。作为联想控股的孵化器投资部，联想之星承担着早期投资、孵化前沿技术与创新模式、培育“明日之星”的重任，与君联资本、弘毅投资和联想控股核心资产投资一起形成了投资全覆盖的格局。
因此，联想之星自诞生之日起就拥有一系列别人没有的“超级特权”。4亿元规模的第一期基金是国内最大的天使基金，唯一的LP是联想控股。此外，每年还有额外的几千万元专项资金，主要用于免费培训创业者以及对前沿行业进行研究跟踪和趋势分析。
“我们绝对不因为短期的财务压力或者投资回报去偏移我们的投资结构。而且联想控股的执委会也明确提出来，作为一个业务部门，财务回报是必须的，但不是唯一的，也不是近期的要求。”联想之星的一把手、联想控股高级副总裁兼联想之星总经理唐旭东说。
这样的背景造就了联想之星独特的出手逻辑，敢于涉足其他天使不敢问津的前沿投资领域，可以在一个项目中投入上千万元的资金，同时花几年的时间陪伴企业成长。针对重点项目还会提供全方位的增值服务。可以说，不惜代价地要“把别人不信的事变成现实”。
从2010年年底至今，联想之星已经投资了50多个项目，其中，超过10家企业已经拿到A轮投资，二期基金也进入了筹备阶段。柳传志曾经说过，联想之星是“全真教”，每个人虽然可以独当一面，但是无法和江湖顶级高手过招。然而7个人组成一个阵势之后，战斗力不可忽视。
捕捉前沿趋势，是使命更是秘诀
打开联想之星的投资清单，虽然也有Zaker这样脍炙人口的明星应用，但并不常在媒体露脸。如果进一步了解，你会发现他们头顶都被冠以“第一”的称谓。乐逗游戏是中国第一大的游戏发行商；恒图科技拥有位列世界第一的HDR图片处理技术，在几十个国家应用商店排名第一；Face++力压facebook成为世界人脸识别准确率的第一名；思必驰，世界第一人机对话技术提供商；等等。
而在非TMT行业，联想之星的布局也可圈可点。先进制造领域的中科润美，是中国第一高端润滑油技术公司，同时是拥有业内院士数量最多的企业；苏州捷迪被称为世界第一阵列式碳纳米管技术开发商。医药行业的苏州派格是跑在第一梯队的糖尿病一类新药研发商；江苏益通则是中国第一的人工神经技术……
“我们投资的都是极早期的前沿技术或者创新模式公司，联想控股的几家投资机构管理的基金已经达到上百亿美元的规模，如果只是简单地追求财务回报，联想之星没有必要投入这么大力气。从零开始做一个新的天使投资机构，利用联想控股给予我们的独特资源和空间，布局若干新兴产业，培育一群能改变世界、改变未来的明星企业，才是我们的使命。”联想之星常务副总经理陆刚说。
也就是说，联想之星是一个捕捉前沿趋势的投资人，希望能做一个趋势的发现者甚至缔造者，通过系统研究，在通向未来的道路上打下埋伏。
2010年，移动互联网行业刚刚掀起热潮，联想之星就在游戏、阅读、广告等重要平台完成了布局，尤其将主力放在Android平台，有的项目至今已经实现了上百倍的投资回报。此后的两年，他们在人机交互、深度学习等领域连续落子，投资了不少具备国际竞争力的技术团队，通过人脸识别、图像识别、对话识别、身体识别等一系列技术，帮助机器更好地理解物理世界。这些当时看不到应用场景的技术，已经逐渐变身为互联网巨头势在必得的交互和新搜索入口。而联想之星的这几个项目，也先后拿到了数千万美元的后续融资。
2013年，当天使都在争夺热门游戏选手的时候，联想之星却把目光投向Saas。因为他们坚信，随着中国经济结构的变革，企业市场终将从关系型业务，变成以产品为导向的清明环境。一年过去了，联想之星投资的几家公司正在改变着零售、客户调研、会议组织、教育、传播等方向，这些企业也获得了不少投资者的追捧。但是，联想之星已经快人一步，开始在智能汽车、智能企业、互联网对传统行业更深层次的改造方面进行布局了。
不过，TMT不是联想之星关注的唯一领域，作为一个趋势投资者，他们认为很多更加Hardcore技术的行业在变得更有机会。所以从一开始，联想之星就将一半的力量放在了包括节能环保、新材料、装备、机器人、军工在内的先进制造领域，还有新药创制、医疗器械等医疗健康领域。
而根据不同的行业，陆刚在看项目时对人的判断也有所不同。首先要看创业者观察到的趋势是否足够打动人？其次，看他是否有一定的潜力，能够将一件事情运作成功。也就是说，他会将人与事相结合来看，因为不同的事情对人的要求不同。一个非常严谨的人，可能不适合TMT，因为这个行业变化的速度太快，需要那种有天马行空创意的创业者。但是在医疗健康和先进制造领域，恰恰就需要严谨、经验丰富的人。
陆刚感兴趣的投资领域主要是在先进制造，“这些领域需要熬很长时间，后续融资的难度更大，前几年企业价值成长也不快，甚至要经历一段没有价值显现度的黑暗期。然而一旦技术成熟并付诸产业化，就有可能撑起一个几十亿甚至上百亿规模的上市公司”。
虽然在过去的几年中，投资很热，但是在天使阶段，真正愿意花时间和精力在这些领域的投资人几乎没有。首先难度很大，一个项目的投入就涉及建工厂、开模具，要通过无数次实验，相比TMT商业模式本身就很重。其次，从实验成果到产品，再到进入市场找到客户，最终被大家所接收，这是个漫长的过程。中间一旦有任何闪失，可能万劫不复。相较而言，TMT领域的某个模式不灵了，转型余地较大，也比较容易被VC所接盘。投资人面对这种情况，自然就不敢投进。 联想之星对先进制造的投资在一定程度上对科技成果转化是有帮助的，但不仅仅是被这种使命感驱动。经过分析研究，这种需要长线投资、耐得住寂寞的领域，正是适合联想之星的。他们的优势在于，可以陪着企业找市场和人才，肯花时间和精力和他们一起成长。陆刚说，虽然前两年你投资的项目没有什么明星公司，但是不少企业因为技术领先而被跨国公司收购或战略投资。他坚信，之前布局的一些前沿节点，很快就会凸显出来。
而且联想之星考虑到先进制造行业的特性，也打破了项目不追加投资的约定。这条约定被更改为，一般不追加投资，个别项目做具体考察。如果没有被社会资本所接盘，再支持三到五年可能有起色，联想之星就会追加投资。一旦他获得成功，联想之星因为早期投资的优势和坚持也会获得一定的回报。
看得懂、帮得上
对于一个机构投资者来说，在天使阶段布局并不容易。联想之星的刘维刚刚帮助一个被投企业完成千万美元的后续融资，他直言对早期技术公司的投后服务并不轻松。“教授、海归、前沿技术、广阔前景，但没有十全十美的事。美好的关键字背后，往往是不成熟的商业模式、短板严重的团队、对市场的陌生、管理经验的匮乏，技术本身也面临可用程度不高、研发投入巨大等问题。”
在刘维看来，他在一定程度上相当于共同创始人，利用自己的视野帮助团队制定战略、引入关键人才，必要时帮助他们下定决心舍弃一些业务、专注突破一些领域。他所负责的这个项目，两年前敢投资的人不多，因为除了技术之外并无突出优势。在他的“精心护理”之下，团队和产品有了雏形，加上技术的壁垒，使得公司后续想象的空间变大。
所以，看得懂、帮得上就成了联想之星努力打造的核心能力。意思是，既看得懂产业趋势、能在复杂多变的领域对先进性和可行性做出权衡判断，又能帮助企业成长，在产品化、市场化和创新模式的探索落地中起到一定的支持作用。这需要一定的耐心。
中科润美是中科院里第二家获得联想之星投资的企业，主营业务是高端润滑油。2009年，它的CEO王晓波在兰化所接到联想之星的招生通知时，压根没当回事，一开始抱着单位委派的心态报名。联想之星与他聊过一次，主要关心两个问题，把成果产业化这个事是怎么想的？如果要做，你愿意担任什么角色？
上了几次课之后，联想之星基本确定了对他的投资意向。但是之后的合作却不是那么顺利。当时由联想之星高级投资经理况奕负责这个项目，在此之前他是麦肯锡的咨询顾问；而王晓波是科学院出身、当时全所最年轻的研究员。两个不同背景的人突然被组合到一起，效果并不理想。况奕从帮助企业财务管理、做董事会报告做起，到帮助分析市场、制定战略，再到后来引入联想之星的顾问团队，为企业制定有针对性的人力资源规划与人才招募、销售管理策略、战略规划调整等深度服务。这种耐心的服务逐渐让两人从陌生到变成同甘共苦的兄弟，公司业务也得以快速增长起来。
时至今日，联想之星已有近30人的团队，从投资经理、分析师，到专业顾问、孵化团队，一应俱全，而且规模还在持续扩大。这样的团队部署，在天使投资领域已经是罕见的打法。但是这样可以让每个人有更多的时间和精力，去做行业研究、趋势判断、增值服务，为创业者带来资金之外的其他资源支持。
苏州思必驰信息科技有限公司CEO高始兴在谈到为何选择联想之星的投资时说：“第一，我们是科技型企业，联想之星也以投资科技型企业为主。有这样的基因和氛围，他对行业的洞察和理解能帮助到企业。第二，他们很注重投后的增值服务。他们不一定像创始人一样知道很多细节，但是他们懂得大方向在哪儿。”
一般来说，科技从业人员更多的是从技术的角度考虑问题，而投资人却可以从整个市场的切入点给他们启发。比如，一个不错的技术貌似可以运用很多领域，那么到底该用在哪里？是做2B的市场还是针对2C开发？
陆刚说，2010年开始做投资时，他们基本是一刀切，任何企业有好的技术，就找团队去实施。两年下来，他们发现行业有自己的规律，也就是企业价值成长的曲线不同。因此，需要针对不同情况提供给他们相应的帮助。
TMT的成长曲线是早期随着市场热度迅速成长，企业做到一定规模开始趋缓，甚至绝大对数企业会走下坡路，迎来拐点之后再缓慢爬升。在这样一个靠模式创新的行业，对创始人的要求较高，他不一定是个技术大拿，但是一定要对模式有深刻的理解。所以投资人要帮助他们观察生态环境和发展趋势，更好地理解模式变迁。
医疗健康和先进制造的成长曲线类似。不同之处在于，前者有行业认证，只要拿到证书，市场问题就不大。换言之，能不能做出好的产品来是关键，只要能够拿到认证，基本上企业的价值就凸显出来了，不管是寻求并购还是持续发展都问题不大。联想之星能做的是帮助他们看产品方案如何，拿到认证的可能性有多大，如何完善产品进一步合规，等等。
相反，制造领域对专利和产权保护不足，而且介乎TMT和医疗健康之间，需要将技术变成产品，再找到相应的模式。这是难点所在。所以，在制造领域，陆刚和团队会花更多时间确定技术主流的应用方向。发现这些规律后，联想之星在对企业的投后服务上更有针对性。
除内部团队之外，联想之星还动员了500人的专家圈子为被投企业服务，其中不乏上市公司的创始人和一群明星项目的CEO。这些资源来自于联想之星的明星产品CEO特训班。这个由柳传志等高管亲自授课的特训班已经成功举办六届，每年有将近100名CEO从全球上千位报名者中挑选出来。经过一年的培训，他们形成了一个有凝聚力的精英圈子。
“这是无心插柳。免费培训从一开始，就没有任何利益诉求，并不是用来帮联想之星找项目的。也正是因此，CEO特训班能吸引到业内真正最优秀的一群创业者参加，不管他们是否已经拿了其他投资人的投资。”联想之星分管培训工作的副总经理周自强说。
5年下来，特训班、短训班已经有了数千名CEO结业。他们愿意利用自己的行业认知帮助联想之星判断趋势、看懂技术项目、扶持新创业者成长，甚至直接促成业务合作，提供资源和人才。这也是联想之星有信心在未来3年投资超过100个项目的原因。
“非主流”投资人
联想之星的出手逻辑和投后管理策略，决定了他们的工作机制需要反复的调研、讨论和缓慢的决策流程。“坦率地说，我们之前错过了一些项目。但随着我们这几年的探索逐渐形成经验，团队的磨合也基本成型，从2013年开始，我们的投资节奏已经像天使投资一样快速了。”联想之星的王明耀坦承。
联想之星的决策机制已经被下放到一线。只要投资金额不超过一定规模的，陆刚、周自强、王明耀、刘维4个人组成的决策委员会中，两票就可以通过。而唐旭东，完全不参与投票。
“联想之星已经走过了最开始的探索期，形成了自己的投资风格，现在的决策应该由业务一线的负责人来掌握。决策前移、快速决策、低门槛通过，都是为了鼓励投资团队有更高的风险承受能力，更积极地去投资那些有潜力的高风险项目。”唐旭东说。
这个被寄予厚望的联想造星团队，曾经被柳传志戏称为“全真教”：能独当一面，但没法和一流高手过招，可联手组成阵型也颇有杀伤力。4个投资决策委员，都不算主流的VC投资人，却都有10多年各具特色的专业经验。历史上他们合计投资过上百个项目，积累了很多的经验教训，更重要的是不计较短期回报、一起专注于早期投资的长跑心态。
联想之星的一期基金，已经接近投资尾声，前两年投资的项目，基本都顺利获得了后续几个轮次的投资，也出现了多个估值上亿美元的项目。联想之星预测，这些项目中很有可能出现一些上市公司和大额并购，从而靠个别项目收回整个基金成本。
但联想之星的梦想不止于此，他们正在招兵买马扩大投资规模，也扩大CEO特训班的招生规模。投资全球的高科技，真正成为全球趋势的引领者是他们最希望成就的野心。
作为一家被投企业中一大半是海归的投资机构，早在两年前，联想之星就开始系统布局硅谷等国际技术中心，并在2013年首次开办了硅谷CEO短期特训班，从500多个CEO中选择了50个，与他们探讨如何利用中国资源更好地进行创业的话题。
联想之星已经将跨境投资作为主要的策略之一，以国际化的视野提高对趋势的判断力，以中美两地各具优势的人才、市场、产业链资源，帮助中国的创业者走出去、美国的创业者走进来，由此加速前沿技术和创新模式的发展。